宋城中报业绩交流纪要

$宋城演艺(SZ300144)$

调研时间:2019年8月22日

调研地点:宋城演艺办公楼

出席高管:董事长黄总,总裁张总,董秘陈总,证代侯总


未来存量项目要做五星级服务标准化和设施等方面的整改,杭州宋城2020年4月可以改造完成;内容上也会持续优化,未来计划做的2个大的沉浸式剧目比上海的沉浸式剧目规模大很多,可以容纳更多的客流,2020年可以完成。未来还有珠海、澳门等很多可能的项目选址,以后可以通过多个项目的整合影响达成影响力。

在内容创作的能力上面经过了长期探索,张家界的创作时间仅是桂林1/4的时间,效果也比桂林更好,一口气连贯创作的效率更高,这样一年五台内容的创作也没有什么问题。

在建设上标准性管理,剧院的投资减少35%,每个设计和空间都经过严格测算,建设周期减少3个月。但是每个节目各自的特性和NDA都是有的,同时也持续要有创新,目前已经在排练上海千古情、西安千古情,预计效果会很好。

Q&A

Q:三四号剧院的时间点?新的剧场是否会有新的剧?

A:杭州宋城打造演艺谷的雏形,三千人以上的剧院有5个,一天每个剧院演3-4场,剧院比较松的时候上座率可以做到80%。

Q:杭州乐园在整改,经营范围有新增,未来是否会有联票推出?

A:游乐园的前景比较暗淡,游乐设施的折旧很快,在设备厂家主导的情况下,使用时间只能有8年,是无法收回成本的。而且这个业态本身就有低门槛、低盈利的问题。

杭州乐园传统的是娱乐设备公园,主要营收在7-8月水上娱乐,和其他的乐园有差异。今年在游乐设备基本没有增加的前提下,今年经营情况还是不错的。

但是长远计划不会一直作为游乐型公园打造,会完成休博园、烂苹果、杭州乐园的整修改造,可能不会直接和宋城打包,但可能会把那边的项目向年轻人喜欢的方向打包发展。

Q:存量项目客流和客单价分别的情况?

A:客单价会有较大的差异性,没有特定规律。提价和整个大环境、消费能力的情况有关,环境不好的时候涨价也不是很好;会通过调整挂牌价、渠道结算价等多样的方式调价。

散客、终端、电商的结算价比团队价格高很多;旅行社一直是公司好的合作伙伴,但公司也一直在梳理优质旅行社,坚持年轻化、散客化战略。

就团散比看,1)杭州宋城散客超过团客,占比超过65%以上,这个是最老的景区,调结构是最困难的,所以具有标杆性。2)三亚开业至今一直是散客占绝对大多数,公司也在开发一些团客渠道,上半年收入微降已经是整体旅游市场不佳的背景下表现比较好的了,散客占比还是在80%左右。3)丽江有云南旅游环境整治的背景,以及作为分润系统的试点,大力开拓民俗等渠道,散客比例在60%左右。4)其他项目的团客的比例还在60%以上,将逐步将成熟的模式推广应用至这些项目,未来渠道销售会越来越成熟。

Q:衍生品业务的发展情况?

A:公司在有流量的情况下不考虑变现是浪费的,但流量的二次变现不是一簇而成的,向线下转移的能力与IP有关。公司未来肯定会有这个发展方向,迪士尼衍生品收入占比超过55%,并且做了很多住宿绑定,长隆在衍生品上也做的比较好,公司在这方面也有考核目标,但是并不高。

目前发现单店的面积和销售额成正比,丽江店100平都不到,但是张家界400-500平,销售额就冲上去了,每天收入有几万。未来公司计划对景区的衍生品销售门店进行扩容,销售方式也要增加。

此外,公司也会和其他IP合作,做到更加开放,可能有的IP和宋城没有关系,但可能打造成热点

Q:衍生产品的销售会不会因为IP能力比较弱而比较难做起来?

A:衍生品这块是知难而上,这个行业适合做太多的尝试。公司下定决心,明年准备把纪念品品质提升,可能开始的时候收入会有影响,但是会持续探索和提升,目前在张家界看到了希望。

Q:上海项目的具体情况?

A:上海项目今年上半年全面开工,进度在预期中,计划明年和大家见面。

1)从政府层面看,上海政府把宋城看作把上海打造成亚洲演艺之都的扛鼎之作,充满期待。

2)上海的旅行社也找公司接洽,上海客流高、内容需求未被满足,非常期待上海项目的推出。

3)在内容的准备上,上海项目兼顾旅游演艺和城市演艺,是现有项目的升级,在项目中规划了不少于三台的演出,除了千古情老少通吃,还有吸引年轻人的沉浸式演出,还有适合商务客人的国际歌舞。可能将演艺从室内向室外做部分延伸,内容是非常丰富的。

Q:上海城市演艺同业态升级?

A:上海项目土地相对少,模式可能会有所改变。上海项目是精品在城市演艺的亮相。

千古情还是很有信心的,因为上海的商务客人很多,三亚的团客只有20%,上海对团队的依赖有希望更小。

除了千古情之外,还会打造一秀,用外国的演员演外国的舞蹈,让后每个章节都有故事。比如俄罗斯舞蹈等,设置在二战爆发的时候,把俄罗斯的故事用歌舞和动人的场景表现出来;比如巴黎乡下农村女孩蜕变成贵族的故事等;比如把外国的故事联系到世博会上,变成有故事的歌舞。

第三台节目是用结构投影,放入一个沉浸演出。

Q:桂林项目、张家界项目处于爬坡期,未来能做成什么样的规模?参考现有项目,会更接近哪个?

A:从旅游局公布的客流数据看,桂林1亿、张家界8.5kw,三亚2.1kw,桂林和张家界都比三亚客流大,应该会更好更快。

Q:杭州增速放缓的原因?

A:其实就是大环境背景不好,宋城在高基数基础上有这样的增长已经不错了。

Q:三亚的情况?

A:三亚市场的环境整体一般,千古情在三亚一流景区里是下降最小的。但是旅游环境整治对公司这种优质的公司是好事,丽江整治之后增长非常明显。

Q:西安项目的选址?

选址很好,原来在大明宫,现在在兵马俑到城市三分之二的位置,游览兵马俑回城的途中。

西安项目一口气做四个剧院,公司计划在竞争激烈的地方都做一个爱在系列,用《爱在西安》去对付市场竞争。

Q:西塘项目的看法?

A:西塘项目是对演艺谷的探索,类似星期五到星期天的项目,从苏州过去驾车49分钟。树立一个长三角中心位置的牌子。

下决心培养,可以成为超越杭州宋城的项目。目标群里不是到宋城的团队,而是依托丰富的演出形式,有一万五千人的实景演出。

Q:张家界门票的最低价格?

A:张家界开业没多久,最低团队价格是60元,这是一贯的做法,后续会一步一步提升价格,会考虑竞争等其他因素。

在竞争上,宋城会成为当地市场的领导者,在做好产品的基础上把市场开打,演艺行业共同受益;但如果竞争对手一定要打价格战,宋城也不畏惧。

Q:如何看华强方特的技术影院的模式?是否有威胁?

A:任何科技都永远不会超过人,只有人演出是有感情的。世界上的知名剧都不是科技留下的。

而且科技的东西变化很快,要长久会有些难。宋城做的VR花了将近7-8kw,一个过山车就有1.5亿,在宋城就可以做个剧了,科技只会是未来娱乐的一个选项,但不会是唯一选项、甚至重要选项。

Q:为什么不打造成平台型的公司?让更多新的导演上来?

A:也想过让新人做,但新人做没效果的话也没有用。

现在宋城确实是平台公司,很多音乐等创作都是新人在做,我们负责指导、把关。

导演本身也有自身的专业限制、经验丰富度有限、专注度也有限,做出来的东西有局限和重复性。

Q:宋城需要一定的客流量级才能做起来,还有多少可选址的地方,对发展空间怎么看?

A:如果考虑做小体量的项目的话,中国可以选择的地点还非常多。

Q:出游主力更迭,如何抓住新一代人的喜好?

A:这正是公司所追求的,公司有小资情怀剧、儿童剧、沉浸剧等多种类型,即使再过50年,也依然是有市场的;千古情系列只要不断提升品质,依然是收到市场欢迎的。

公司也要接受新的东西,明年演艺谷开谷,公司外购了大概10部剧,以后社会上有什么好的、年轻人喜欢的剧也会购买。采购费用本身就不高,而且外面的剧自身很难具有经济性,在宋城的平台上,可以少掉很多边际费用,形成经济性,模式并不难。

Q:拟建项目未来是什么节奏?产能是否能跟得上?

A:在这些年中宋城从来没有偏离主业,第一轮之后停了两三年,是非常有效的,新项目的投资体量等各方面都有所优化。

前一轮向市场证明过在一年不到的时间内推出三个项目的能力。一定周期内一年平均2-3个项目是在能力范围内的,但是阶段内也会有一个停顿优化是必要的。1)国际化,是有必要的,抢占国际市场的位置。澳洲是有政府的支持,又有高速公路的市政红利,听到了市场的声音,做出一定的调整。未来东南亚等好的目的地也是会考虑的。2)国内上海项目以外,其他好的定位也是会做的,比如宁乡一开始预期没有这么好,但是现实是效果非常好。未来的项目在选址、议价等方面都会往更好的条件谈。

另一方面,内生的增长也是非常重要的,要固本培元,大本营、已经开业的项目如何不断优化、扩容也是非常重要的。

Q:新成立的花房有什么预期?

A:六间房和花椒合并后,主播、粉丝和管理经验都有很好的协同。

六间房的经营与去年基本持平。

花椒大幅度减亏,促销的成本下降的比较快,更有效的是对于主播的分成有一定的调整:老主播沿用原来的的政策,逐步过度到新的政策,上半年亏损1-2千万,营收没有明显下降。

整体体现较好的趋势。

六花重组过程中:1)公允价值计量产生的一笔收益。1.53亿元左右,去年年末记了0.53亿的其他综合收益,今年转出。2)1-4月持有79%股权,控股子公司,完整合并六间房报表,3.8亿收入,按常规35%左右的利润率,是一个多亿的利润。3)5-6月出表后,在权益法计算下1200万左右的收益。

至于报表上六间房2千万的净利润,是因为按花椒反向收购六间房为会计处理,花椒作为母公司,花椒1-6月的业绩完整计量,计入了六间房5-6月的收益,结果就是2千万左右的净利润,合并后的经营业绩比预期的高。

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精彩评论

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价值定价人性09-11 11:06

转:公司已经在多个场合透露了未来项目的进展情况,目前看海南万宁,珠海, 成都,北京,澳门等地都在接洽,有些已经到了实质性的落地阶段。

价值定价人性09-11 09:28

不考虑六间房,今年的利润预计在10-11亿,PE 37-39。明年九寨沟、西安、上海以及轻资产的宜春和新郑可以贡献增量,2021年有西塘、佛山,未来两年每年增长20%应该问题不大

西厂oo小混子08-26 16:29

这个开景区,通策开医院选哪个好呢

yanliaoyuan08-23 22:43

好文章

药师佛08-23 15:18

及时