随着三季报披露完毕，军工板块整体数据也出来了，可以说十分亮眼。

2021前三季度军工板块整体实现营业收入3726.0亿元，同比增加28.9%，实现归母净利319.1亿元，同比增加55.9%。

Q3单季，利润端增速表现依然靓丽，归母净利增速达42.9%。

2021三季度末存货余额较期初增长22.8%，说明企业主动加大备货力度，应对订单的增长。

2021Q3合同负债约1070.2亿元，较期初大幅增长100.5%，表明订单充裕且持续交付。

随着合同负债逐步结转为收入，业绩快速增长可期。2021前三季度军工板块经营活动现金流由负转正，同比大幅增加103.6%，回款情况大幅度改善。

2021前三季度投资活动现金流出明显，净额同比减少48.95%，主要原因是下游需求增长导致行业产能紧张，企业积极扩产以应对市场变动。

2021前三季度军工板块研发费用同比提高39.0%，说明也在加大科技创新和产品升级力度。

这些数据是不是比其他板块要强很多？

军工高业绩增长的本质逻辑在于两点：

一，2019年的军品定价改革，提升了军工企业的毛利率。

二，十四五期间，军工装备升级，极大提升了军品的需求。

再加上两个重要强调，“世界正经历百年之未有变局”与“全面开启武器装备新时代”，进一步强化了军工的中期逻辑。

再者，从估值空间来看，整个军工板块的估值分位数约60%，上涨空间还很充足。

总的来说，军工业绩持续的超预期，当前参与价值极高。总体策略可以用8个字概括：不惧调整，逢低加仓。