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$资源分级(SZ160620)$ $科技龙头(CSI931087)$
上周涨幅可以看出，回撤的主要是消费核心，还有创业板里机构仓位已经很高的一些科技股。
导致上证50和创业板跌幅最大。而中证500基本已经收平，不再下跌。
上周人气市场信心受影响较大，白马大蓝筹的回撤，这轮震荡调整已使上证指数跌去了3个月来的收益。
一、11月制造业PMI数据报喜，周期板块库存见底行情在望
周末出的11月制造业采购经理人PMI数据非常乐观，这给了去库存周期见底背景下的周期板块很大的正向支撑。
我们以钢铁行业为例来分析，钢铁行业是周期板块中最大的品种，螺纹钢期货更是最大的期货交易品种。
钢铁行业PMI数据明显反弹，下游基建调研信息也比较乐观，特别是东南部地区的基建开工情况。这从今年水泥的供需也能看出来。
另外工业库存周期（也叫基钦周期）是38－42个月，最长49个月，2016年7月，是中国规模企业库存周期低点。
如果按42个月库存周期，那么应该在2020年1月到达周期低点。40个月，则就是2019年11月。从目前经济数据综合情况来看，应该不会超过2020年的3月。
所以年底整体处于底部的周期板块出现行情是非常可能的。
三、白酒、医药已进入周级别调整
再来看上周回调最多的代表板块白酒板块和贵州茅台的走势，目前来看白酒板块进入的是以周围单位的调整。
白酒板块趋势一破，对市场的资金的吸引力性价比明显降低了。
四、机构正在调仓换股，消费板块的配置性价比在降低
另外值得注意的一点就是11月26日MSCI最后被动扩容日，北向资金净买入额与余额出现异常。
一般投资者只关注北向资金流入的数据这个数据在那天是净流入214亿，而北向资金的余额在这一天却减少了164亿，
这说明说明国内主流机构在套现，或者说是像在调仓。
从主流机构仓位中调整出来，比如白酒，医药这些仓位。在经历了整整靠近三年的抱团后。
肯定会去寻找更有性价比的板块中重新建仓吧。
五、市场短期可能迎来一波左侧行情，周期与科技是近期两条关注主线
目前上证指数已处于下行旗型调整下沿，不排除短期内会有会有一波反弹，如果出现反弹。
比较看好的可能能引领本次反弹资金量的板块：
1. 库存周期见底这条逻辑主线下的周期板块。
2. 创业板中一部分承载了未来中国工程师创新研发红利的科技龙头板块。
除了这两条主线以外，还看好一些能代表左侧风格的底部指数或者行业板块，比如：证券、中证500、中证红利、新能源、游戏传媒、汽车、养猪。
最后给一张基金组合的表。未来就有实盘业绩跟大家交流了！
