个人公众号:老白的金手指 邀请关注！公众号ID：Laobai-star
纳思达8月28日公布半年报业绩，2019上半年实现收入107.8亿元，同比增长3.44%；实现归母净利润3.73亿元，同比增长19.27%。
方正计算机安永平认为公司半年报业绩符合预期。公司打印机整机销量保持稳定，财务费用大幅缩减，且随着整合负面因素消除,逐季改善的业绩表明利盟迎来业绩拐点。公司作为全球打印机芯片龙头，近年来公司积极扩展产品线，有望迎来高速成长。
一、打印机产业龙头，经营业绩稳中向好
公司作为全球行业内领先的打印机加密SoC芯片设计企业和全球通用耗材行业的龙头企业公司，是国内率先实现打印全产业链布局的公司，有能力从事芯片研发、耗材生产、打印机整机设计与制造等业务，覆盖了打印全产业链。
公司分别在2017、2018年、2019年上半年实现营收213.24亿元、219.26亿元、107.79亿元。未来，受益于公司内部整合协同效益释放，公司经营有望持续向好。
二、集成电路业务：业绩稳步成长，主推“打印机+芯片”模式
2014年12月，国家集成电路产业投资基金斥资近5亿元认购纳思达2440.21万股，占上市公司4.29%的股份，扶持纳思达集成电路业务加速发展。
公司自2015年起，不断通过资本运作手段，先后使用现金收购了全球范围内最大的竞争对手美国SCC，控股了拥有超强研发实力的杭州朔天，收购了香港晟碟，确立了全球打印耗材芯片龙头的地位。
三、打印机整机业务：产业链并购，逐鹿全球
纳思达通过并购完善打印机全产业链。由公司托管的奔图打印机在金融、大企业和政府等领域采购规模不断壮大，凭借着全产品线实力，发展态势良好。
公司于2016年收购美国利盟国际，利盟的传统优势市场主要在欧美地区和中高端激光打印机，收购后纳思达的耗材业务将从兼容耗材拓展到原装耗材领域，同时补齐了中高端激光打印机产品线短板。
2017年，公司以现金约13.5亿美元出售利盟国际ES业务子公司Kofax，公司斥巨资并购利盟之后，由于利盟体量庞大，在2017年形成了折旧摊销和财务费用的高点，对公司业绩产生了较大的负面影响。近年来随公司债务的不断偿还，利息支出不断下降，尤其是2019年公司部分应付账款到期后将明显降低其利息支出。
