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$五粮液(SZ000858)$ $白云山(SH600332)$ $千禾味业(SH603027)$
上周，受大盘影响，市场普跌（-4.52%），食品饮料板块下跌3.96%，白酒板块下跌5.58%，小食品表现抢眼，主要是人造肉概念带动植物蛋白相关制造企业大涨。
百威英博亚洲业务提交港股上市申请，表明对亚太尤其是中国啤酒市场的信心，公司一季度中国业务双位数增长，产品结构高端化持续推进。受此提振，本周啤酒板块表现抢眼。
食品饮料板块18Q4和19Q1业绩继续保持高增长，行业整体收入增速分别为15.17%和14.6%，净利润增速分别达到34.23%和23.63%，白酒板块延续高增长，非白酒板块增速提升归功于三大龙头。
均高于18年全年（14.6%和23.6%）。白酒板块预期扭转最为强烈，产品结构提升使利润表现好于收入。
非白酒三大权重龙头伊利股份(sh600887)、海天味业(sh603288)和青岛啤酒(sh600600)成为子板块收入增速上行的主要支撑力量。
相关公司：
白酒板块贵州茅台(sh600519)、口子窖(sh603589)、泸州老窖(sz000568)、古井贡酒(sz000596)、五粮液(sz000858)、今世缘(sh603369)、洋河股份(sz002304)、老白干酒(sh600559)、山西汾酒(sh600809)等。
大众品龙头：伊利股份(sh600887)、白云山(sh600332)、中炬高新(sh600872)、元祖股份(sh603886)、双汇发展(sz000895)。
一、价位升级叠加龙头集中，分化下的白酒板块继续高歌猛进
2018年是白酒板块进入上升趋势的第三年，龙头公司业绩继续高歌猛进，全年板块收入/净利润分别达到了1965亿/692亿，增速分别为27.3%/33%，远远高于12.9%的行业收入增速，一二线龙头的增速又明显高于三四线公司，反映了白酒在快速向头部公司集中，二八分化效应仍在延续,龙头公司强者恒强。
19年春节多数公司在高基数上继续保持了两位数以上增长，从渠道跟踪来看，行业基本面表现以及成长逻辑延续了16年以来的趋势,这半年来并没有太大变化，只是在旺季需求的爆发更集中,价格升级对冲了部分需求的波动，宏观经济对白酒消费影响较弱,继续看好板块业绩的持续表现。
二、大众品：紧抓优质龙头，同时关注边际明显改善个股
非白酒板块18年收入和利润增速分别为8.5%和12.2%，Q4+Q1的增均为8.5%。略微低于17和18年全年的增速。非白酒板块细分领域较多。
其中，海天味业(sh603288)、伊利股份(sh600887)、双汇发展(sz000895)等优质龙头持续受益于行业成长与集中度提升，值得长期跟踪。
除此以外，竞争格局变化，新品突破或者渠道扩张等边际变化应多关注，例如白云山(sh600332)的王老吉相对竞品优势明显扩大，呈现量价齐升；
中炬高新(sh600872)，公司体制发生根本改变，计划收回少数股东权益，待后续激励提速；
青岛啤酒(sh600600)，去年董事会换届，开始关厂提效，叠加产品结构升级，盈利正开始优化。
元祖股份(sh603886)，蛋糕产品提价周期到来，叠加开店速度加快，员工福利标准提升等利润增速有望上新台阶。