$中兴通讯(SZ000063)$ $均胜电子(SH600699)$ $中国软件(SH600536)$
减税是近期市场关注的焦点，近期也是不断有利好传来，先是有国常会定调社保总体费率不增，周五再次传来减税利好，研发费用税前加计扣除比例提高25%。中信证券策略团队进行了详尽的计算与分析，对于国防军工、通信、计算机等行业利好明显 。关注净利润增厚较为明显的个股：中兴通讯(sz000063)（10.6%）、均胜电子(sh600699)（31.3%）、中国软件(sh600536)（53.7%）。
一、减税再有动作，研发礼费用扣除比例提高
事件：9月21日，财政部、税务总局、科技部联合发文，提高企业研发费用税前加计扣除比例：企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%（原：50%）在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%（原：150%）在税前摊销。
二、影响测算：对A股盈利是明确利好，国防军工、计算机等受益明显
整体影响根据中信证券测算有以下几个影响：
①以2017年的数据为基础，该政策调整能够增厚全部A股盈利约0.85%；
②中小创的整体盈利增厚幅度大于主板。分板块来看，主板/中小板/创业板的整体盈利增厚比例分别为0.72%/1.85%/2.22%，中小创盈利改善幅度更大；分市值来看，50亿以下市值区间的盈利增厚幅度最大，约2.5%。
③分行业来看，研发支出占比最高的国防军工、通信、计算机、机械和建筑这五个行业的受益幅度最大，对应的盈利增厚比例分别为6.07%/5.26%/4.10%/3.89%和3.35%。
④个股影响。政策调整后，利润增厚幅度最大的前50只个股，主要集中在机械（13只）、计算机（5只）、电子元器件（5只）等行业；
在政策调整之后2017年研发支出总额最大的前50只个股的盈利增厚幅度情况，增厚较多的主要集中在汽车（11只）、建筑（9只）、电子元器件（6只）等行业。
