回复@保持觉性: 花猫下游客户有三类，一类是安全气囊系统集成商，如ALTOLIV，一类是气囊袋缝制商，一类是有能力自行集成安全气囊系统的整车企业，例如BYD，这些客户的确很强势，尤其是奥托立夫这种全球知名大型安全气囊集成商，强势带来的后果不是不用花猫的产品，奥托立夫自己也采购气囊丝和气囊布，而是对花猫现金流的挤占，从以往的财报来看，公司九成以上的应收款账期均为一年以内，况且客户大多是知名企业，且并不完全集中，不存在大幅度依赖单一客户，我认为应收款是安全的，至于商业模式，公司是很传统的实业公司，赚加工费，行业相对单一，有利有弊，利大于弊，做好自己的隐形冠军比无序扩张更有利于小股东，公司在扩大气囊袋缝制的同时，也在相关行业如安全带编织逐渐发力。天花板问题由来已久，不过近五年应该不会碰到天花板，企业有时间做好扩产转型的机会，我们作为财务投资者，最重要的就是要保持耐心，与企业共成长。//@保持觉性:回复@钱虔:钱大怎么看待花猫下游客户过于强势，过于单一，这一商业模式的硬伤？谢谢！