$纳斯达克100ETF(SZ159659)$ $纳指生物科技ETF(SH513290)$
猛然间发现，纳指100和纳指生物科技是一个对冲的组合，可以减少净值的波动。
核心原理是：从历史股价来看，纳指生物科技走势与美联储利率水平，美联储周期逆调节相关性强，也就是经济形势不好，美联储降息，经济形势好，美联储升息。
2008年-2015年，次贷危机后，美联储将利率降为0并维持了7年，纳指生物科技涨了4倍多。新冠美联储大幅降息后，XBI指数短期上涨了1倍。
再深入一步讲，纳指生物科技很多公司是亏损高科技企业，股价对市场融资状况敏感，宽松时融资环境好，投资和并购环境好，估值贵；紧缩时，融资环境差，估值便宜，并购活动少。
而纳指100和标普500实际上和利率环境大部分正相关，美联储的利率决策是熨平周期，而不是扭转周期。当然，生息和降息转向临界点区间时，纳指还是会受到升降息的严重影响。
虽然2022年快速升息导致纳指100大幅下跌，2023年很快就收了回来。
目前阶段处于利率政策稳定期，纳指生物和纳指100的组合总体收益率降息周期和经济增长的两个好处，好对冲降息节奏对于走势的影响。