风险提示：本公众号“波段式资产配置”分享的所有投资策略均为研究、学习之目的，不作为任何形式的投资建议。文中所有分析见解均为作者个人意见，仅供参考，若有不当之处，欢迎读者在后台留言批评指正。请注意：市场有风险，投资需谨慎。
前言：看了昨天文章的朋友可能会发现，美联储议息会议结果出来后，2月正式版的完整策略相较于暂定版本有较大调整，但正式版的简单策略没有变动，今天就来谈谈此次调整。
一
在交易的全过程中，
除了风控意识必须到位以外，
最重要的就是做到知行合一。
即要严格做到以下四项：
全面执行交易计划，深度贯彻交易理念，
完全尊重客观事实，始终保持情绪稳定。
在1月9日的文章 正确的资产配置决策是最重要的“防火墙” 中
第一部分写道：
“十年期国债期货正在冲刺自2015年有次合约以来的最高点……大概率也会突破的“。
同时，波段式资产配置1月始终维持了以十年期国债做多作为核心仓位。
1月30日，十年期国债期货实现了对历史高点的突破。
1月的知行合一是做到了。
但为什么明明在1月24日的文章 见底了吗 中写道；
“见底，望周知“
几天之后，却在正式版完整策略中布置做空指数仓位？
不要着急，
且看当日文章第三部分的观点：
“其实这个时候还有一波下跌，但下跌只属于国家队不买的那部分”
“当中小盘股还在试图冲击新低的同时……根正苗红大块头甚至开始冲击短期高点，比如宇宙行……”
今日回头看看，是不是全部应验了：
中证1000指数再创新低，宇宙行已经突破23年5月历史高点。
看空中证1000指数的仓位，是符合知行合一的。
不过这只是第一层，
还有第二层：其实是在抄底。
在中小盘冲击新低的期间，
对应的指数期权隐含波动率放大的很厉害。
根据前期的见底判断，
中证1000指数其实也很接近见底了，
一旦筑底，隐含波动率会迅速下降。
所以波段式资产配置使用的期权组合是为适配下述情形专门定制：
1. 方向向下，但向下空间不大。
2. 期权隐含波动率会迅速回落。
具体而言，使用买入平值看跌期权，同时卖出等量虚值看涨期权和虚值看跌期权的方式构造。
用此方法构造出来的期权组合可以交易见底这个过程。
只有当指数小幅下跌加上真正筑底，
这个期权组合才会随着期权隐含波动率的回归而实现收益最大化，
如果中证1000指数继续恐慌性下跌，
反而其收益会极其有限。
所以2月的配置策略，
两个层次都依然在坚守知行合一。
二
接下来谈谈将标普500指数做多仓位调整为美元指数做多仓位的逻辑。
美联储主席表达了3月降息可能太早后，
因为前期市场预期打得太满，
现在预期未达到，
标普500指数势必会有一段时间的调整，
虽然调整完毕后还会恢复上行，
所以性价比有所下降。
此时美元资产还剩下美债、美元指数两类可供选择。
美债，我必须承认，
有点看不懂。
利率曲线倒挂的时间已经达到了历史第二长，
说直白点，这代表市场认为美国经济在未来存在极高的衰退概率。
美联储手握降息子弹迟迟不肯打，
也是为了应对这场真正的衰退到来。
按道理，此时预期降息应当做多美债。
但问题是，美债除了作为宏观经济中利率指标的指引，
它自身也有一定的供需关系。
现在美财政部面临一个问题，
美债，尤其是美长债已经卖不掉了，
承销商都开始砸自己手里了。
这就要求美债收益率要高高的才有吸引力，
也就是美债本身要走低才行。
美利坚啊美利坚，
你到底是从长远打算呢，
还是会屈服于现实？
非让我猜，那多半是要屈从于现实的。
但我也不敢下注，
万一就深明大义了呢？
所以，只剩美元指数了。
起码，美国在宏观经济数据上，
是完胜其他国家的。
美元指数本身波动率也小，
买入一些，风险并不大。
但是前脚刚买完，
今天美国的就业数据就拉垮了，
我真是无话可说。
这周五有最重要的美国非农就业数据发布，
要是数据继续拉跨，怕是要奔向止损了。
止损就止损，
这是交易的一部分。
三
最后，谈一谈为什么简单版策略不用调整。
还记得这个经济周期阶段中的“股债跷跷板”效应吗？
股市好，大家就会卖了固收过来买股，
这时候，股涨债跌。
反过来，股市不好，
大家就会从股市中抽离，
逃去最安全的国债避险。
所以在这个阶段，
做多国债，约等于变相看空股市。
这种仓位，
防守性比直接做空股市更强，
当然进攻性就弱了一些。
所以，没法做空的简单版策略，
选择继续持有利率债（约等于国债），
不失为一个极佳的变通之策。
标普500这边上行趋势不改，
只是性价比降低，
鉴于简单策略只拥有国内股票、基金交易权限，
买标普500基金已是配置美元资产的最佳机会。
不要提美元债基金，
那其实是国内民企地产债的海外版，天坑。
总之，标普500只是做多的性价比有所下降，
配置相应基金也能实现间接做多美元，
能实现一石二鸟的目的。
所以简单版策略不调整，
也是经过了深度的考量，
望周知。
最后照例是追踪2024年2月的波段式资产配置策略运行（挨打）情况：
$中证1000(SH000852)$ $标普500ETF(SH513500)$ $做多美元指数-PowerShares(UUP)$