$名臣健康(SZ002919)$ 30号晚,名臣健康公布了半年报,营收和净利润同时下降,导致早上开盘后股价下跌3个点。对此,我只想说,半年报业绩早已提前半个月披露,是一张明牌,应该不至于造成股价下跌,只能说市场过度反应了。
买股票就是买预期,重点关注半年报名臣目前正在推进的几件大事进展。
剥离日化板块业务进展。目前日化业务已经全部转到子公司名臣日化名下,猜测下一步是剥离出上市公司。而且从业绩贡献看,游戏业务板块净利润占比达到61%,可以说是业绩的主要支撑点。
下半年游戏上线排期。综合各种信息看,下半年名臣预计上线游戏有MMORPG《我的战盟》、二次元卡牌《锚点降临》、模拟经营卡牌《创星之王》(暂定名)、强PK类ARPG手游《约战沙城》、传奇类游戏《代号CQ》(暂定名)等五种不同类型的游戏。其中,《我的战盟》已有版号,预计2022Q3上线,《锚点降临》目前线上预约总人数超80万,TapTap评分 8.5 分,预计三季度先于海外市场发行。
收购奥术进展:半年报提到目前该并购事项因版号原因尚未提交股东大会审议,项目仍在积极推进中。也就是说,等奥术手上游戏《镇魂街:天生为王》、《境·界 刀鸣》获得游戏版号,大概就能并表了。
发行业务进展:终于迎来了收获。首次实现营收5844.68万元,净利润1106.48万元。
整体来看,各项业务均有进展。再来看财务数据。
二季度净利润0.26亿元,环比增长1200%。主要原因是二季度上线了《九州之下》《至尊无极》两款游戏,带来了新的流水,以及发行业务开始盈利。
研发费用支出同比增长8.48%。自转型为游戏公司之后,名臣健康研发费用支出明显,2019年至2021年期间,公司研发投入从0.16亿元增至0.99亿元,复合增长率高达83.59%。从游戏行业的逻辑看,名臣目前正处于产能的扩充期,收入和费用的错位,导致业绩低迷,等下半年游戏上线,名臣健康将进入业绩成长期。
综上所述,维持2022/2023/2024年收入达到10.2/30.2/40.2亿元,净利润2.61/ 12.84/27.34亿元。对标同业公司巨人网络,预计2023年公司市值有望达到160亿,目前市值才42亿,接近4倍的增长空间!