创元期货7.11早评：在短期利好之下棉价小幅反弹或将偏震荡运行
铜：供应端，现货加工费小幅回升至72.5美元/吨，智利征收特许权使用费以及冰川保护法案的提议令矿端供应面临政策风险，不过随着下半年全球矿山产能的投产预计整体仍然以宽松为主。当前冶炼厂生产利润较高，企业生产积极性强，7月份产量料小幅抬升，同时在内强外弱的预期下后续进口压力不减。需求端，本周精铜杆企业生产维持稳定，但在终端偏弱以及铜价大幅波动情况下，企业经营更加谨慎，新增订单量有限，后续持续关注政策发力情况。库存方面，LME库存较上周五增加4.9%至13.3万吨。SHFE库存连续累库，上涨4%至6.94万吨，境内社会库存环比上周五减少6.4%至11.81万吨。整体来看，供给逐渐增加下需求不振令铜价持续走弱，7月份在政策刺激下消费料有所回暖，铜价跌势预计较6月变缓。
棉花：周五，洲际交易所（ICE）棉花在大宗商品指数收高，原油大涨之下延续前日强势，12月基准合约收盘于95.72美分/磅，较前一日涨3.47%。USDA报告，美国周度出口量持稳，下年度签约销售量表现活跃。截止30日，21/22年度出口量为37.78万包，较前一周增加4%，较四周均值增加7%。22/23年度出口销售量净增38.19万包。
国内方面，市场情绪反复，棉花日内波动加剧，主力合约报收于16465元/吨，较前一日下跌1.67%。现货价格328B指数为17703元/吨，较前一日下调17元/吨，新疆地区双28含杂%现货自提价格为17200元/吨，疆内库销售基差成交于CF09+600-900左右，现货低价一口成交价下降，销售基差持稳，现货成交持续清淡。从基本面上看，截止7月8日，全国皮棉累计销售皮棉 371.8万吨，销售率为64%。当前主要矛盾来自终端服装消费需求萎缩，织厂和印染企业反映近期大订单难寻，以零星小订单为主，价格竞争激烈，叠加高峰电费上涨，部分织厂开始降低开机率，对原材料按需，小量采购，对后市信心不足。周五发布的收储政策总量有限，且针对上游，受限于竞价规则，对价格支撑较弱，更多的是提供流动性和稳定市场情绪为主。综合来看看，在短期利好之下棉价小幅反弹或将偏震荡运行，但中长期供需矛盾仍存，价格偏弱格局难改。
