$华东医药(SZ000963)$ 放假，有空，又重新去了解了下华东医药。从这两年华东医药BD的一些产品来看，华东在BD的时候都会选一些还没被完全认可的产品去BD，避开热门的。这样有个好处就是性价比高，也有机会中大奖，当然也会有可能失败。比如卵巢癌这个ADC药物，最早BD的时候市场对这个ADC认可度没有那么高，不管技术还是毒素还是靶点跟那时候主流有比较大的不同，甚至有很多人担心不一定能成药虽然已经临床三期那时候。最后结果挺不错的。当然也有失败的，例如TTP273的失败，让华东医药错失了在GLP1口服药的先发优势，这一步影响比较大。这几天又去了解了下华东医药入股heidelberg pharma。更加体现了华东医药希望通过差异化，ADC目前是热门，这家公司用是避开了目前市场上比较热门的技术，没有用目前ADC主流的水溶性差喜树碱类似于做毒素，亲水性很强的连接子，而是采用毒素更强亲水性极强的α-鹅膏蕈碱做毒素，然后采用皮下注射而非静脉注射给药，咱也是业余的也不知道这技术行不行，因为在临床1期，所以也不知道临床数据，属于热门ADC里面的冷们，所以BD的时候主打的就是一个便宜，别人单药动不动过亿美金首付，n亿里程碑付款。华东一个多亿欧元直接变成二股东，也有可能便宜没好货，不过在目前ADC这么卷的时候，现在如果BD目前的主流技术要么贵，而且贵了也不一定好卖太卷了，而且目前做的好的大部分毒素都差不多，喜树碱类似物，也就是如果别人上了一线用药，你就是二线三线都没啥效果了，耐药性产生了应该也没啥用了吧，也就是你如果没有先发优势，如果不能头对头干过别人你大概率上不了市，所以其实风险也很大，估计很多最后也是高价陪跑。虽然这家公司的技术目前也没被验证过，还在临床一期，目前也只是验证了安全性，但如果真有效的话那好像也是中了彩票，其实这种差异化的方式也不是一种方法，确实在没有先发优势的情况下。自己对华东医药的BD逻辑也有更深的理解。
第二块，就是看了下工业微生物板块，觉得这一块两年以后可能就是一个贡献不低于10亿的大单品。而且工业微生物的利润比较高，华东医药工业微生物22年5.1亿，今年前三季度增长36，全年按30增长，23年就6.6亿了，如果保持30左右增长两年就是一个10亿大单品了。这两天也看了些文章，工业微生物也就是合成生物，未来市场前景特别好，而且国内真正布局平台型的企业也不是特别多，看了川宁的年报，上面把华东医药列为了竞争对手，说明华东医药在工业微生物有一定的影响。看了关于合成生物的文章，未来十年的复合增长非常乐观，觉得工业微生物未来很可能是一个非常重要的板块，甚至不亚于今天华东的医药工业板块以及未来几年的医美板块。
上面只是把自己了解的华东医药的一些小的基本面分享给大家，不一定对，因为本人并非专业医药行业，也并非专业投资人。对任何投资不具任何参考价值。