ADC肯定不能按仿制药政策的，这完全两个概念。然后一期拓展数据肯定有意义的，只是说有注册二期的数据会更保险，有注册二期数据基本就定性了。至于内圈现在不是真正的first in class药基本都有内圈。但也不是内卷就完全没价值。首先你得看国内同靶点药的临床数据是不是都差不多，还是说相差很大，相差很大还是能有一定的市场，最后能有多大市场还得看后期发展吧。国际上ADC264位置在前三肯定还是有一定的价值的，就算PD1单抗都能容下K药跟O药两个大单品，更何况trop靶点的ADC。我觉得还是市场对科伦极其不信任。换任何一个公司166跟264到这个进度，而且有这个临床数据早就给估值了，授权默沙东的金额跟事情在别的公司早就一两个涨停了。授权很重要的是授权给大厂还是小厂。因为大厂的资源多，销售能力强。授权大厂拿净销售额提成是授权给小厂不能比的而且是完全不同的两个概念。这次授权除了首付款略微低一点其他的算是完美。不过算是年底的5000万到账默沙东也是花了一亿多美金了，对于一个一期临床数据还没全部出来的药默沙东能花一亿多美金说明还是有价值的不会跟很多大V说的那样一文不值得。默沙东的那些专家会比这些所谓的大V差？$科伦药业(SZ002422)$ $百济神州-U(SH688235)$ $恒瑞医药(SH600276)$