华东的经营理念很有特色：“要么唯一，要么第一，不求规模最大，但求效益最好。”华东2017年营收278亿，但扣非净利润只有17亿，整体净利润率不到7%。原因在于它的主营业务主要分为两块，一是商业，就是医药的流通销售，这一块的毛利率比较低，2018年半年报给出数据是8%点几，净利润率就更低了。另一块是医药研发和生产，毛利率达到80%多。这两个板块之间的关系很是有趣，医药商业的营收占绝对大头，但是利润却很薄。医药研发生产的营收占比不高，但是却贡献了绝大部分利润。来看数据， 2016年商业销售的营收占比达到77.77%，医药研发制造是22.23%，2017年的时候，比例变成了76.14%和23.86%。2018年的半年报是71.1%和28.9%。医药研发和生产的收入占比逐年提升。华东医药的研发和生产，主要依托全资子公司中美华东，2017年实现收入66亿，净利润13.36亿，同比分别增长21%和21%。所以看华东医药的未来，很大一部分就是看中美华东的未来。因为利润是真金白银，一家企业只要源源不断的赚取利润，那么它的股价从长期来看自然水涨船高。
对比来看看中国医药。他的2018年半年营业收入145亿，扣非净利润7.7亿。两者分别增长0.41%和20.5%，营收增长非常缓慢，但扣非净利润却涨了20%以上，什么原因呢？公司年报中作出解释，营收同比增速放缓主要是由于两票制等相关医改政策，导致医药商业板块调拨业务同比大幅减少。中国医药的业务类似华东医药，主要三大板块：医药工业，医药商业和国际贸易。其中，医药工业也就是药品的研发和生产，营业收入28亿，毛利率67%，营收增长了70%。第二个板块，医药商业板块营业收入是88亿，毛利率只有8.67%，营业收入与去年同期相比下降了7%左右。第三部分是国际贸易，营业收入32亿，毛利率16%，但营收下降了5.9%。
最后，对比一下两家公司目前在市场上的估值，华东21倍市盈率、中国10倍市盈率。华东的主力板块中美华东2017年净利润增长21%，2018年净利润增长29.9%。中国医药的主力板块，药品研发和生产板块没有给出净利润的增长数据，但营业收入增长70%，并且给出毛利率与去年同期增长21.89%的信息，可以判断其净利润大幅增长。总的来看，两家都是不错的好公司，后者现在估值更加便宜，如果主要利润板块能够在未来3—5年继续保持20%以上的增长速度，几乎可以用盆来接了！