之所以关注到洋河股份，是因为他的净资产收益率连续十年高于20%，但当我打开洋河股份近十年的年报后，更加坚定了一个信念：如果要投资某一个行业，只投资他的绝对龙头企业。洋河股份和贵州茅台相比，有这三个明显的区别。
第一，品牌不够强大。洋河还在处于加大广告投入，打造自己品牌，拓展全国市场的阶段。目前50%以上的销售还在江苏这一地域范围内。
第二业绩不够稳定。尽管前几年整个白酒行业都在波动，但洋河的波动明显高于贵州茅台，贵州茅台2017—2012年的营收和扣非净利润增长分别是：49%和60%、18%和8%、3%和0.6%、2.1%和0.45%、16%和15%、43%和52%。洋河股份同期的数据是： 15%和13%、7.04%和9.98%、9.4%和10%、-2.3%和-10%、-13%和-17%、35%和50%。茅台在最低迷的时候仍然保持了正增长，洋河两个年度下滑。行业景气的时候，洋河的增长也不及茅台。
第三市场表现不够强劲。体现在股票市场上，贵州茅台非常稳定的向上态势，洋河是一个巨大的波浪形。贵州茅台、五粮液、洋河，这已经是白酒行业里位列前三的三大巨头了，股价的走势都存在如此大的差异。我们试想，如果作为一个长期的投资者，在2013年底最低迷的时候，洋河股份下跌80%。在这种情况下，内心会不会崩溃？同样在2013年，贵州茅台作为八项规定的直接指向对象，估价从最高到最低虽然也腰斩，跌了55%左右，但跌到腰部和跌倒小腿还是大不一样的。如果我们作为一个大波段的价值投资者，在行业低迷的时候进入，那么也不妨比较一下，如果同样在2013年低迷时进入，到现在收益率如何。在不计分红的情况下，贵州茅台从最低到最高大约涨了10倍。洋河股份从最低到最高大约8倍。
如果用一句话来概括，那就是龙头企业更稳、更强、更靠谱、更有利于保护心脏。
