有干货,可以参考,谢谢
(色块越红相关系数越高,色块越绿相关系数越低。)
可以看到对于大多数的产品来说,与其相关性较高的产品,更多的分布在同样的细分策略范围内。这个是符合我们逻辑上的认识的。而且除此之外我们还发现了几个有意思的内容,
比如交易驱动策略和逆向策略,与其他大多数产品相关性都比较低,同时这两类策略也是市场中比较稀缺的策略;
均衡配置策略与其他几类策略相关性都不算太低,我们认为其背后的原因可能是均衡配置策略包含了多类策略、行业、风格,从而与其他细分策略体现出了较高的相关性;
成长策略与价值策略呈现出较低的相关性,价值成长策略从理论上讲应该是位于两者之间的,实际上我们看到价值成长策略与成长策略的相关性更高,这是否意味着在目前的市场环境下,价值成长型的管理人实际上对于成长因子的考量更多于对价值因子的考量?
当然,考虑到这样几个因素:1、本次分析的产品数量相比于全市场的产品数量比例非常小;2、纳入统计的业绩时长仅一年多;3、细分策略的分类更多是主观定性分析。以上统计结果和解读仅供参考。
但是总的来说,不同细分策略、不同风格的产品之间仍是存在低相关性和互补关系的,那么对不同细分策略与风格的基金进行组合,相比于全部投向某一类细分策略甚至某一只产品,是可以提高组合的收益风险比的。
为了方便查询不同产品的细分策略特征,我们制作了策略地图,这个策略地图一共包含三个维度,分别是
纵轴:所属细分策略
横轴:偏向保守(如行业/个股分散、个股波段风控...)还是进取(行业/个股集中、长期持有...)
色块:交易风格是偏左侧、偏右侧、还是左右均衡,可以参考右上角图例,这里是一个整体概况,包括了基本面和量价面的左右。
这些细分策略分别是什么,我们也做了简单的解释:
当然,需要各位读者注意的是,这个分类和地图依然是通过定性方法分析的,并不代表横轴靠左的风险就一定小,横轴靠右的风险就一定大,这点需要大家注意。
通过这个策略地图,我们可以检视已经持有的策略,寻找不同类别的策略进行组合,假设目前已经持有了成长风格的钦沐,那接下来的投资就可以看看是否能在价值策略、交易策略、逆向策略、行业聚焦等其他细分策略中有比较认可的产品,比如交易风格的青骊刘淼、逆向风格的华安合鑫等。而最终整体的基金组合最好在这个地图中分布相对均匀,这样组合抵抗非系统性风险的能力可能会更强。
私募基金的投资也不能盲目或冲动,每个人都是自己的FOF基金经理,需要有方法论的指导。目前这个地图还是1.0版本,未来我们会对地图进行持续更新升级。希望通过相关系数矩阵和细分策略地图两个工具,能够帮助各位更加方便的进行基金组合的构建。
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本文内容不构成投资建议或投资依据,请投资者审慎选择符合自身风险承受能力、投资目标的标的。