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李秋实：怎么看现在医药的估值，增长点在哪里？这个问题其实是大家都关心的，但是我们从专业的角度来说一下估值和增长点。
张小丰：我觉得估值最近在反弹，但是即使反弹以后估值还是偏低的，之前在五月份的时候已经低到非常低的，现在虽然反弹了一些但还是偏低的，在美国也是属于偏低的状态，然后美国的大药企可能就不低了，属于合理，甚至有一些个别企业还比较贵，但是生物科技还是偏低的。国内的增长点，最大的增长点背后最大的逻辑是进口代替，以前这些高端药只有进口药，卖价非常的贵，现在都可以国产化了，这是一个非常大的市场。美国这边有更多的新品，现在处于科技大爆炸的时代，美国的新技术，新药品，源源不断的，市场在不停地扩展，有些病以前没法医，现在有新的医可以医它了，凭空的创出一个新的市场，其实药就是这样的，这个市场不是固定的这么大，你每开发一个新药，增幅一个新的疾病，那么这个市场就大了。两边都有增长点的，中美都挺好的。
【球友互动】评论区带话题#2022雪球嘉年华：探索财富未来式# ，谈谈你对目前医药估值的看法，即有机会获得随机打赏。
#2022雪球嘉年华：探索财富未来式#
更看好中药板块，国家频繁出台政策支持中医药发展，将中医药发展规划上升至国家层面，预计整体中医药行业需求仍持续向好，建议从五大维度去选择标的：一是具备极强护城河、产品品牌壁垒高的龙头企业；二是业绩增长的持续性与估值相匹配；三是管理层改善逻辑；四是中药创新药增量逻辑；五是中医服务提供商。
当然，对于大跌后反弹的医药股而言，也有业内人士表示，要警惕反弹后市场随之而来的抛压，尤其在反弹初期，不少投资者会在反弹初期“一走了之”。
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医药产业未来的发展方向，盈利模式和竞争格局产生了深远影响，但是随着老龄化进程加快，以及老百姓生活水平提高，具备研发和创新能力的创新药企长期看将取得蓬勃发展。
目前中国的创新药企业前所未有的伟大发展机遇和成长路径，自主研发能力和融资能力是持续创新的根基，强大的BD能力是至关重要的护城河，而最终能够真正走出来，还要看本土化的商业化能力。目前这些创新药企业的发展尚处于早期，几乎找不到各方面都满分的选手，但是从长期主义的角度来看，这些经过市场层层筛选过后的项目，都有一定的投资价值，都值得关注。
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从估值上看，这轮医药熊市，杀出了医药板块整体估值的历史新低。
根据Wind数据显示，2022年9月26日，申万医药生物指数市盈率（PE）为20.31倍，为2000年指数上市以来的最低值。
长期看好医药板块，有业绩和估值的支撑。
从政策端来看，十四五规划提出要全面推进健康中国建设，实施积极应对人口老龄化国家战略。人口老龄化趋势下，人们对医疗资源的刚性需求不断增强，进而对医疗板块长期走势形成重要支撑，投资者可积极布局中国生物科技新发展浪潮下的投资机会。
在政策、市场、技术等多重利好因素驱动下，创新药进入黄金发展期。化药和生物药不断迭代、 基因和细胞药物崭露头角，全球创新药进入新的阶段。中国创新药发展势头强劲，预计未来 5 年本土创新药销售额以超30%的速度增长。未满足的临床需求有待更多供给；制度、人才红利促发医药创新热潮；医保加速纳入，共同助力创新药产业形成正循环。
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行业估值仍在历史低位。
截至2022年9月30日，医药生物板块PE为21.48倍，分位数达到上市以来的0.45%。子板块估值仍在底部：医药器械PE为13.84倍，上市以来分位数处于0.27%；医药商业PE为18.4倍，上市以来分位数处于13.26%；中药PE为18.13倍，上市以来分位数处于0.61%；生物制品PE为23.75倍，上市以来分位数处于0.71%；化学制药PE为28.33倍，上市以来分位数处于13.56%；医疗服务PE为32.02倍，上市以来分位数处于0.14%。
虽然目前医药板块有一定反弹，但是整体看估值依旧在历史低位附近，叠合高成长性，医药配置价值巨大。
#2022雪球嘉年华：探索财富未来式# 医疗的大跌证明了高估值的可怕，经过大跌，现在的医药估值不高，值得关注。