把握未来新增长的脉搏
纳斯达克投资智能业务中国区董事总经理Anny Liu
Anny Liu：大家好，我是纳斯达克的Anny。非常荣幸这是我第四年参加“雪球嘉年华”。
2022年，对于大家来说，这一年可能全球经济的主色调是非常动荡的，从年初的俄乌战争到油价、能源价格的高涨，到通货膨胀，再到整个经济进入一个衰退的状态。其实一些词一直回荡在大家的耳边，美股也结束了过去十年上涨的趋势，今年可能在相对比较低位的状态。所以，对于所有的投资者来讲，其实大家可以考虑一下从长期投资或者价值投资的角度，来调整一下自己的投资思路。就像这次雪球嘉年华的主旨一样，我们从万象当中去寻找一些新的投资机会。
接下来我们想从十一二年前开始。为什么要回到过去呢？因为这个时间点和现在有比较类似的地方。在2007年的时候，爆发了全球的金融危机，直到2009年结束，之后全球经济的商业格局可以说被重塑了。大家现在看到屏幕上的这个是2011年的时候普华永道和牛津商学院联合做的一个研究报告，当时他们是在2011年去预测接下来的五年全球会有哪些行业或者方向会得到非常快速的发展。我们可以看到包括移动端的应用、云计算、商业智能以及社交媒体，他们预测会成为未来具有非常飞速发展的行业。如果我们站在今天的话，可以知道他们的预测非常的准确。
其实，每一次当危机过后都会迸发出更多新的机会。十年前如此，我相信十年后的今天也会一样。对我们大家来说，更关心的是接下来五年、十年有哪些行业是值得我们关注或者会更加快速发展的呢？在去年2021年的时候，有一家机构叫Future Business Tech做了一个研究，它整理出15个行业，接下来这15个行业会得到非常快速的发展。相信大家看到上面的行业名称，绝大多数大家会表示认可，认为它们在未来会有比较好的发展。
但是，不知道大家有没有注意到一个细节，其中的很多行业都和一个行业息息相关，就是半导体和芯片。不光是刚才里面的很多行业，大到航天军工，小到智能家电、家居，其实都和半导体、芯片行业可以说密不可分。你可能会说半导体是未来，这个道理大家都知道，对于投资者来说，可能更关心的是在大的行业里到底有哪些环节，以及每一个值得我关注的环节上，有哪些厉害的公司或者行业的领头者是值得我关注的呢？
接下来我们就一起看一下。简单来说，半导体可以分为前端的设计、后端的制造、封装和测试几个环节构成。我们先来看它的第一步，通常来说半导体需要用一个设计软件，先进行半导体芯片的设计。
举一个例子，比如英伟达要发布一个新的芯片，首先它就要用一个半导体的设计软件去设计这个芯片的图纸。有一些公司大家平时可能不是非常多的听到，在我刚才说的芯片软件设计领域有两家公司非常有名，一个叫做Synopsys，这个名字有点难读，还有一个叫Cadence，在上面都有写到，这两家公司在这个领域是非常著名的。半导体芯片设计软件环节其实是一个人才密集或者资金密集的行业，因为有很多专业的博士需要他们了解人工智能、几何学、微积分、矩阵代数等等非常尖端的知识来完成这个环节。同时，它进入的门槛也非常非常高。
在接下来这个环节，大家就相对比较熟悉了，刚才设计出来的芯片图纸，要用极紫外的光刻机把它刻在硅芯片上。光刻机的公司相信大家都非常熟悉，就是荷兰的ASML公司，它现在也是全世界最著名、大家最熟悉也是这个技术上最领先的一家公司。
之后的一个环节，可能我们平时听到的比较少，叫做蚀刻和沉积。在全世界也有三家公司，在图上大家可以看到，它们非常著名，叫Lam Research、Tokyo Electron，还有Applied Materials。
所有半导体制成之后，都要经过一个很关键的环节，就是要进行测试。在测试的环节上需要一些测试设备，有领先的公司在这方面也非常优秀，包括Teradyne、AdvanTest，它们是专门做设备测试的。
我们刚才提到的光刻、蚀刻、沉积以及测试，所有这些环节最终在哪里发生呢？其实是在铸造厂，也就是通常大家经常会提到的半导体代工厂发生，全世界最著名的半导体代工厂是我们大家都知道的台积电，排在第二的是三星电子，另外，大家平时听到比较少一点，叫做Global Foundries，它是排在第三的，还有就是英特尔，排在第四。
我们用一个非常简单的话，把刚才说的整个制造生产环节串起来，比方说英伟达要发布一个新的芯片，首先它需要用一个设计软件，设计出图纸，然后到代工厂，通过买来的光刻机设备、买来的蚀刻沉积设备、买来的测试设备，完成最终的生产装配以及测试，就完成了整个半导体的生产。
如果对于普通的投资者来说，如果想去了解一个行业，类似于像刚才这样了解半导体，我们可能需要做非常多的功课，需要收集很多的资料，自己要做很多的分析研究，才能最终找到它有哪些环节、它有哪些公司是行业领先的。那到底有没有一种办法，可以使得我们非常快速、直接就定位到行业里究竟有哪些领先的公司值得去关注的？答案是肯定的。
在这张图上可以看到刚才有很多提到的公司，其实在这两页PPT里都出现了，其中一些公司刚才提到的，比如光刻机的公司、沉积蚀刻的公司、代工厂的公司在这上面都有，还有一些刚才没有提，一共加起来就30家公司，这30家公司是全球半导体行业从设计、生产到销售环节非常著名的公司，并且这30家公司是在美股的上市的市值前30的半导体相关行业的公司。
我们整理出这30家公司之后，大家会有一个问题：如果投资这些大市值公司就一定会有好的收益吗？？这一页我们就来看一看。这一页我们列了四个指标，其中两个指标大家非常熟悉，首先最下面一根，是标普500指数，它是美国市值最大的前500家公司编制的一只指数，所以它通常代表了美国股市大牌的表现。最底下上面的一根蓝线，是纳斯达克100指数，纳斯达克100指数是在纳斯达克上市的100家公司，它包含了大量的高科技公司，通常我们认为纳斯达克100指数代表了高成长性公司的表现。显而易见，在过去五年时间里，纳斯达克100代表高成长公司的指数要好于美国大盘的表现。
我们再来看这两根线之上白色的那根线，它在过去五年的表现，比刚才我说的两个指数表现都要好，它代表的是什么呢？它代表的就是我们刚才提到的30家美股市值最大的半导体公司的指标。这个指标可以说大名鼎鼎，它就是“费城半导体指数”。如果我们要关注半导体行业，就不得不去关注“费城半导体指数”。因为它是从1993年就开始编制的指数，它代表了整个半导体行业发展的趋势，也是这个行业里最具代表公司的集合。
再回过头来想一下我们一开始提出的问题，如果我想了解一个行业，但又不具备足够的相关知识，想很快的了解行业，怎么办呢？有一个很好的办法就是可以借助指数，特别是知名的、具有可靠性的指数，可以加快你对一个行业的了解。
回过头来看看费城半导体指数的成分股。刚才我们讲了半导体行业的生产制造环节，提了很多著名公司的名称，大家一一对应可以发现，它们都出现在了费城半导体指数的名单上面。
刚才说我们把30家公司都放在观察名单里，看看它的表现，最后来做一些选择，或者在其他市场里找到和它相对应的公司，可能我认为它有发展前景。那有没有一个其他的替代方式？可能我觉得一家公司、一家公司分析太麻烦了，也没有时间。刚才看了这个指数过去五年的表现，是很不错的，比纳斯达克100、标普500指数的表现都要好，有没有可能通过关注这个指数就能获得收益呢？其实，的确是可以。我们有这样的金融产品，叫ETF。如果大家仔细了解的话，很多著名的指数都有大量的ETF追踪，大家直接通过购买ETF就可以享受到一个好的指数表现带给你的回报。在这里我们列了两个费城半导体指数对应的ETF，大家可以通过这种方式进一步的了解。
另外还有一种方法，比方说国内的很多基金公司是发了很多QDII，如果大家关注很多QDII背后追踪的产品，其实他们追踪的是纳斯达克100指数。我们用同样的方法可以分析很多的行业，比方说现在大家对生命健康越来越关注，所以生物医药板块也是未来大家非常关注并且很认可，觉得会有发展前景的行业。
在纳斯达克的指数里，有一个叫做“纳斯达克生物医药指数”，这个指数可以说是仅次于纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数之后，非常有名气的一个指数，或者说你可以把它理解为生物医药行业的一个晴雨表、风向标。同样的方法，大家可以把纳斯达克生物医药指数里所有的成分股全部列出来，然后可以关注每一家公司，或者说可以关注ETF或者它相应的基金，这样都可以帮助你更好的捕捉未来你认为有发展前景的那些行业，它将来可能会给你带来更好的收益。
在雪球的平台上，其实投资者可以搜到纳斯达克4万多只的指数，这里面包含了大量的行业指数，除了刚才提到的指数以外，比方说区块链、人工智能、云计算、加密货币等等，所有这些指数大家都可以看得到。我相信这是一个非常好的方法，大家可以帮助到自己的投资。
这就是我今天介绍的所有内容，如果大家感兴趣美股相关的投教知识，大家可以关注纳斯达克在雪球的雪球号，以及纳斯达克的官微。谢谢大家！
11月27日 13：00-19：00 投资与机遇 专场
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