雪球人气用户：@林奇
林奇：雪球的朋友大家好，今天很荣幸能够参加嘉年华的活动，跟大家做一个分享，那么我本来演讲的题目是另外一个题目，后来在我的强烈要求下改成了“做多中国”。我觉得在这样一个时点一定要亮出自己的一个观点，那么如果在关键的时刻，观点比较模糊的话，我觉得讲出来也没有什么意义。
首先第一点“看好中国”，在来广州的时候，我在上海机场看到了一本杂志叫《胡润财富》，然后看了一下上面的富豪榜，看完了之后我发现富豪榜上所有的这些老板们都是在过去十几年、二十几年一直在全力做多中国的人，而那些A股的上市公司很多老板在不停的减持套现，这些人反倒没有上榜，这个其实很说明问题，非常说明问题。因为在我看来，一个人的财富最主要的是靠优秀的公司去赚来的，不管你是大股东也好，还是小股东也好，我们会发现真正赚了大钱的人，在过去这二十年、三十年是一直在做多的人，或者是一直坚持自己创业，或者是在坚定的优秀公司里面做多的人。包括香港的很多富豪，比如说李嘉诚，他其实也是在一直在做多，他其实不只是实业做得好，投资做的也非常好。李嘉诚赚了钱之后大量买入了硬资产，可能十年、二十年，一百年都不会变的资产，基础设施、电力、电信、港口，买的基本上都是这种资产。最近我去了很多国家，去完之后我有一个强烈的感受，就是跑得地方越多，我觉得对中国的信心越强，我觉得中国各方面越好，优势，各方面的优势非常的多，非常的强，是世界任何一个国家都无可比拟的。所以刚才大霄老师讲到了这一点，所有的外资现在为什么在持续的买入、坚定的买入A股？那是因为他们看到A股的这些核心资产真的是在流口水，大家去看，比如说美国，美国的很多资产相对来说，优秀的公司还是有一些的，但是没有那么便宜，欧洲、亚洲这些国家，经济相对来说都比较差，好公司都比较少。所以相对来说，中国其实是投资机会最明确的一个地方，跑的地方越多，我觉得做多的信心越强。
这里面有一个大的趋势，我相信大家都能够理解，我们是一个长期通胀的趋势，长期在印钞票，GDP在稳定增长，如果你不去做投资，你的财富一定是在缩水的，大家现在可选择的投资方式主要有以下几种，包括自己炒股、投资房地产、投资理财产品、投资公募基金、投资私募基金。
按照我们的理解，投资股市是最好的一个选择，未来十年，股市是最好的大类资产，未来50年、100年，股市还是最好的大类资产，统计美国各大类资产的走势，最差的资源是美元，为什么？因为它是一个纸币，纸币会贬值，各国的纸币长期来看是最差的，也就是你把钱存在银行是最差的，但是大多数人喜欢把钱存在银行，觉得有钱才有安全感，把钱换了其他资产，换成了股票，可能觉得有点慌，尤其在跌的时候。
比美元稍微好一点的是黄金，但是黄金拉长了来看它的收益率也比较低，它很难增值，它可能仅仅能保值，仅此而已。然后再好一点的是债券，因为它有一点利息，最好的是一定是股票，为什么呢？因为股票的背后是公司，公司有产品，能创造收入，能创造利润，能创造现金流，所以你拉长时间来看，不管是未来十年还是一百年，股票一定是最好的。
中国在过去20年可能房地产业比较好，但是你拿出中国最好的公司，股票的涨幅的走势去看，跟国内最好的一线城市的房价上涨你去比，其实股票并不见得要差。
刚刚李大霄老师讲了很多，教他们怎么炒股，还推了几个好的公司，我首先要劝一下大家，可以自己少炒一点股票，各种数据都显示其实90%以上的股民是稳定亏损的，真正能够拉长了时间，在五年、十年穿越多个熊市、牛市的周期，还能够稳定盈利的人是非常少见的。不只是你们做不到，国内绝大部分机构也做不到，国内所有的机构的所有产品的十年以上的业绩我都统计过，真正的来说不玩套路的，能够稳定盈利，年化15%以上的机构是不多的，绝对不超过10家。但是大多数股民非常有自信，虽然账户可能已经不敢打开给老婆看了，但是还是会有一种莫名的自信，觉得自己未来一定能赚大钱，所以我是建议大家能够客观的认清形势，当然股市比较害人的一点是时不时会来一波行情，然后让大家觉得自己又是股神了。
其实对每个人来说，利益最大化的方式是好好的做好自己的事业，把自己的事业做好，然后产生的现金流源源不断的投入到一些机构里面，配置在股市里，这是最好的一个模式。
我只说两点，炒股赚钱非常难，这个就像开车一样，开车时间越长的老司机，开车的时候越谨慎，越觉得风险大，路面上各种马路杀手比较多，炒股也是一样的，像我们做了十几年、二十几年的人会越做胆子越小。我只说两点炒股的难点，第一是在座的朋友会财务分析的人，可以一眼看出上市公司财务造假的人举手示意一下，我相信还是比较少的，我也不会，但是我们团队有很多是财务专家，是科班出身的，我看他们分析，我觉得这事还挺难的。
在座没事就会去上市公司产业链上下游做调查，会做这个动作的人可以举手示意一下，我相信也是比较少的，但是专业的机构每天会去干这件事情。其实最怕的一个事就是用业余的方式去做应该是专业的人去做的事，但是我们恰恰很多人是用业余的方式来做专业的事，韩寒就讲过一个段子，是真事，一个是跟潘晓婷打篮球，然后开了一晚上的球，还有一个是去踢足球，高中校队，跟小学生专业队踢，一路上欢声笑语，说手下留情，结果踢了半场被人家灌了几十个球，对方叫停了，说不能再踢了，再踢对小队员们心理健康不太有利，所以其实炒股是一件非常专业的事。
分享几点投资经验，如果你一定要自己炒的话。我们做投资，首先是做三个减法，第一个是行业做减法，比如说农林牧渔、纺织服装造纸等等不太好的行业我们是坚决回避的，因为我们的精力是有限的及我们跟踪不过来，我真正去调研的话也跟不过来，在未来十年，我们相对来说比较看好的三个行业，是大金融、大消费、高科技，其实我非常认同刚才李大霄老师讲的很多观点和股票，李大霄老师掌握了一个大的波段，你拉长时间来看，大的方向是大差不差的。
第二个是地域上做减法，东北的公司是不是风险比较大？ 天津的公司是不是风险比较大？河南的公司大家敢买吗？福建的公司大家敢买吗？大家不要怕，其实它只是一个概率的问题，这些所有的地方都有好公司，但是它的比例比较低，概率比较小。真正好的公司集中在长三角、珠三角，还有北京，就是说越是经济发达的地方好公司越多，所以地域上我们要做减法。
公司要做减法，我列了几条，两头在外的公司一般来说我建议大家不要去投，资产、收入都在海外，比如有些公司跟你讲说我在非洲做5G生意，这个公司你敢买吗？首先来说你也不敢核实，比如前段时间有一个白马股雷掉了，说在瑞士搞了一个研发中心，结果一财的记者去旁边是一个理发店，那个研发中心什么都没有，实控人很高调的公司建议大家尽量回避。
大股东股权质押比例特别高的公司建议大家尽量回避，机构持股比例特别低的公司建议大家尽量不要买，我们有一个客户跟我讲，他们买了一个ST的股票，上我看看怎么样，我说为什么买了？他说因为这股票亏的特别厉害，每年都已经亏了十个亿了，官司缠身，他觉得要否极泰来了，我跟他讲，我们只相信一件事，就是你大爷永远是你大爷。所以我说你千万不要相信否极泰来这回事，所以说你去研究机构重仓股，其实已经是站在一个巨人的肩膀上了，你千万不要相信自己能独具慧眼。
这是我们构建投资组合的一个图表，大家可以看一下，首先我们会通过一些财务指标做筛选，选完之后会选出150只左右的股票池，重点分析这些公司的商业模式，成长的来源，财务状况、管理层的质量，加上调研，再把这些股票进一步的缩减到30只股票池，然后我们做组合持仓，一般我们会买10到15只，这样的投资相对是比较稳健的，我也建议大家做好价值投资，组合持仓，一轮一轮的筛选，股票池里面的股票，我们实际持仓的永远是股票池里最便宜的、估值最低的，比如说去年底买了白酒，今年做了减仓，换到了金融里，金融再多一点，永远是动态调整的过程。
投资房地产，我觉得未来基本上机会不是很大，首先政策层面不支持，各种限售限购给你把这个东西锁死，房地产，你去炒房，一个非常核心的要素是一定要高周转，你周转的速度越快，赚钱的速度越快，因为你只靠房价上涨来赚钱，实在是太慢了，如果房价不涨，你只靠收房租，赚的钱就更慢了，这个就更没法做了。另外一个天然的缺陷就是交易成本高、流动性差、摩擦成本高，这是有很多天然的缺陷，但是在股市里就不存在，股市里你只要买正常的有流动性的股票，你都能卖得出来。投资理财产品，绝大部分理财产品其实是风险很大，收益很低，但是不出事儿的时候大家都觉得没事儿，非常安全。所有的理财产品它的底层绝大部分都是要流向一些没有上市的公司，要么形成债权，要么通过股权的形式，最后通过这个公司赚钱把这个钱给你，大多数理财的中介他都是一个中介把资金弄过来，给你一定的利息，然后这边吃一个差价，其实都是这样一个模式。
投资公募基金是一个比较好的选择，这也是我们比较推荐的，但是大家在选择的时候要注意选择业绩一致性比较好的，历史业绩时间越长越好。从长期来看，公募的整体情况，整体也机会远远跑赢散户整体的业绩，投资私募、投资公募可以怎么做呢？可以选择一些好的指数，比如说白酒、消费、医药，选择一些好的指数，银行、保险，然后在低估的时候去买入做一个组合，投资私募基金是一个高净值人士比较好的选择，安全性比较好，有托管。流动性比较好，要注意只要锁定期不是特别长的都特别好，好一点的还是能够大幅度跑赢这个指数的。
最后想跟大家分享一点，就是复利，这件事儿非常重要，但是真正能够理解复利的人其实是不多的。什么叫复利呢？就是把你赚的钱再投入进去，不管你是股市赚的也好，还是你搞公司赚的也好，你把这个钱持续再投进去，很多人可能会想，我股市赚点钱取出来，这样我压力小一点，这个是错的，真正对的做法是你把所有的钱持续的投进去。
十年前，2008年的时候，我们公司总监何老师，他想明白了投资这回事，他现在从业已经有将近20年了。2008年的时候，想明白了就开始把他个人的股票账户每年做定投，每个月做定投，发了工资就做定投，但是定投哪些公司当时是有争议的，因为他老婆也是基金经理，他老婆是外资的基金经理，当时他是想定投茅台，因为男人都喜欢喝酒，都觉得茅台好，他自己管理的产品也是常年第一重仓茅台，但是他老婆觉得应该定投平安，因为女人喜欢买保险，更求一个安稳。然后上海男人跟上海女人激烈碰撞之后的结果是什么？要听谁的呀？是不是要听上海女人的呀？所以最后还是开始定投了平安，定投了平安之后从2008年到现在一直在买，有钱就买，每个月发工资就买，不择时，然后到现在这个账户变成了一笔巨款，这个现在账户很有钱。
但是这个事情给我很大的一个启发，也非常的震撼，如果当时定投了茅台这个账户现在应该还会再翻个倍，但是现在这个钱已经很多了，其实是很能说明问题的，真正来说我们做投资要赚钱，一定要坚定的买入好公司，估值合理就可以买，不要去做择时的工作。然后你去用复利赚钱，每年20%看起来不多，但是滚动时间长了之后非常吓人。年化收益20%，100万的话30年后是2.37亿，大家直观感觉是不是这个数字错了？自己可以用手机慢慢算一下，年化收益能做到15%，30年后是6600万。
最后总结陈词，做多中国，不负时代，未来资产一定要投股票，一定不能自己做，一定要投公募、私募，一定要坚持价值投资。好公司，好价格，组合持仓。