大家下午好！平常都叫我奶政委，或者叫奶总。但是有时候我行情分析的不好的时候，他们就叫我小奶。很荣幸，今天能到雪球的嘉年华的峰会。我今天和大家分享的主题是：“不要辜负了上天赐予的大好熊市”。
2015年的时候，股市一片火热，比当时的天气还要热，6月份的时候当上证指数冲上5千点的时候，很多人都在想如果能再有一次2500点，那该多好啊？三年以后，美梦成真了。就在前不久，上证指数最低到过2449点，但是比较可惜，到了这个时候，有些人却不开心了，有些人他悲观了，有些人他怀疑了，甚至有些人他很失望，他离场了。我觉得挺可惜的，因为为什么呢？就是说大熊市和大牛市一样的，它都是可遇不可求的。都是上天赐给我们的。因为你没有大的熊市，你就没办法去用很便宜的价钱收集这种宝贵的筹码，如果没有大牛市，你就没有逢高用很好的价钱兑现离场的机会。所以我觉得牛熊的轮回，正好是我们积累财富，一个弯道超车的大好时机。所以一旦遇到这种好的机会，要珍惜，要珍惜！
我今天主要从三个角度来讲为什么不要辜负了上天赐予的这个大好形势？
第一个从投资的品种来看，当前 股市最具有投资的价值。其实现在国内能够用来投资理财的渠道也不多，比较常用的有房地产、P2P、信托产品、股权，还有数字货币、大宗商品、艺术品，还有货币基金，还有股票。我们一个个来比对一下。首先讲房地产，房地产现在的主基调，国家已经明确了，是调控，是房住不炒。20多年的房地产大牛市，我们就说假设不考虑国家的政策，接下来还有没有以前那样高速上涨的机会？可能也比较难。就是说他的收益的曲线一定会开始变化，我们不敢说房价一定会跌，但是这个收益率的曲线可能会慢慢变化。这是第一个。
第二个是P2P，P2P的本质是垃圾债。就是因为从银行里面我借不到钱的公司，我才会通过P2P的平台向大家借钱。一般给到投资人的利率就有8%、10%，还要有渠道费、平台运营的费用，最终公司拿到的钱一般在20%。如果经济一年比一年好，这个是没什么问题的。这时候人有多大胆，地有多大产，有一句话说清华、北大，不如胆子大，真的是这样。那时候用今天的钱发展明天的事业，用短期的钱做长期的投资。但是一旦经济增速变化，或者讲经济遇到一两年的调整，这时候就容易出现问题了，资金链就跟不上。因为整个P2P的逻辑，就是建立在以后一定比现在好这个基础上，所以P2P今年大面积的暴雷。而且我们再从投资的角度来思考这个问题，P2P就算年化10%收益，你赚3年、5年，收进30%、50%，一旦出现事情，本金全部亏光了，我用所有的本金博取30%、50%的利润，这在投资的角度肯定也是不划算的。所以我们看到整个经济增速在变化的时候，今年6、7月份的时候我们已经把所有P2P的资产撤出来了。
接下来一个是信托的产品，它的本质也是一样的，也是一个债权。但是发信托产品的这些公司，他们的质地比发P2P的公司要好一点，他们的融资成本也更低一点，但不管是高还是低，原理是一样的。经济一路向好都没问题，经济不好的时候资金链就要出现问题。这些公司因为质地好一点，一般不存在我故意欠钱不还。我们说信托产品最大的优点是从来不赖账，但是也有一个比较小的缺点，他们也不还钱，就是这样一个东西。
第四个就是前两年，近两年流行过一段时间的股权投资。股权投资不但门槛比较高，而且骗局多。因为股权投资基本上都是一百万起投，投进去以后，可能遇到两种情况。一种这个公司比较一般，比较一般的话，没办法上市。没办法上市，你这个钱看起来人家不停地告诉你我公司又发展得好很多了，我们的营业收入又增加了多少。但是它这个钱撤不出来，后面的人你想高价卖给他，不可能，人家压价压得很厉害，要打3折的时候，可能人家才会愿意进来。你不上市，这个股权就陷在里面了。有些能上市成功的，情况也不是太好，就是说那种好的项目，由于大家都盯着，它还在一级市场的时候，就是说还没上市的时候，它的估值就已经很高了，甚至比它上市以后估值还要高。我们常说的话叫一级市场和二级市场的价格倒挂，好不容易你争取到一点份额买进去，等上市了，发现比我买的价钱还要低。今年其实有好几个知名的股票，上市以后出现了这个问题，我就不点名了。
还有一个大家遇到比较多的，就是说投原始股，原始股人家开的条件有时候还是比较好的，一般说我这个公司上市可能很快了，3、5年一定上市，如果不上市，我把钱还给你。然后每年再你10%的利息，听起来好象不错的，也没什么风险。但是真的到后面他也是很难还得起这个钱，我有一些朋友投原始股的时候，后来到期了，也不能上市，追着打官司，消耗了很多精力。最后钱是要回来了，要不回来也很正常。
最后股权投资，商业模式大家都知道，一般我这个生产的东西，我卖给公司，我们叫2B的模式。还有一种卖给个人得，叫2C的模式。还有一种人家开公司，没想过东西卖给谁，就想卖给投资人的，骗投资人的钱的，叫2VC的模式。
第五个叫数字货币，它最大的缺点就是波动性太大。有句话说“币圈三天，股市一年。”我们觉得这是收割韭菜最快的镰刀。今年比特币跌了70%多，所以很难控制。包括大宗商品、艺术品、收藏品，这些都不是一般的人能够驾驭的，投资这个挺难。反正我们就是回顾你说这几年，这些投资的项目，大家好象有一个感慨，我和朋友聊天的时候，我们说有一个感慨，这些年你只要不赌博，不吸毒，不投资，好象日子过得还挺好，一投资就出问题了。如果不投资，我把钱全部买货币基金，因为货币基金它的安全程度是很高的，情况怎么样呢？收益还是太低。现在市面上各类，大家叫宝宝类的理财产品，余额宝、现金宝什么的，收益比较低。我看到过一个数据，大概从1995年以来，整个市场，整个国家印的钱增长的速度，大概你手里的钱每隔5年购买力会缩水一半。我们看到现在的形势，国家发现“放水”的速度太快，他已经在减少这个“放水”，我们对未来不要这么悲观，假设以后的钱每5年购买力缩水三分之一，那如果你买货币基金，相当于等于变相的也是钱在变少。
回头来看，我们觉得在2500点左右的股市，是一个比较好的投资机会。我就问大家一句话，这个股市一直会是2500点吗？大家应该就知道答案。所以我说股市是最有可能实现年化10-15%的收益，能够跑赢印钞机的一个品种。然后我们也从历史的规律来看，我说我们处于一个最大的盛世。投股市等于投什么？等于投国运。我们回头一步步来看，从秦朝开始，秦朝统一了六国，中国的第一个大统一的封建王朝，但是它的寿命很短，二世而亡。后来到汉朝的时候，有了一个文景之治，是一个盛世。再到后面两汉以后，东汉末年分三国与两晋，后来隋朝又重新弄了一个大一统的国家，但是隋朝跟秦朝有点像，也是时间很短，出现了唐朝。唐朝后来是贞观之治，还有开元盛世。在我们国家历史上只要是大一统的国家，只要有一段比较长的和平时间，发展得都不错。宋朝这里是《清明上河图》，明朝也是一个国力很强的王朝，清朝有康乾盛世。那么现在我们觉得至少站在我的角度，我是愿意看好未来几十年的，如果从这个规律来看的话，我是愿意看好未来几十年的，而且从切实的感受来说，我们这些人是很幸运的，我们肯定生活在几千年来人类历史最好的时候，无论是中国，甚至大部分别的国家都是这个问题，对不对？所以我们觉得这个国运是可以赌的。
刚刚讲到了外国，美国的话一个投资大师彼得·林奇他讲了一句话，“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分。即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。”我现在的老板也叫林奇，我就跟着他去赌。
最后就讲怎么去赌？从具体的方法来讲，我觉得指数定投是最好的方式。我们先讲炒股，大家炒股一般在追求一件事，我想知道这些股票什么时候涨到什么价钱，对不对？一个是时间，一个是空间。但我们觉得同时判断准价格和时间，是最难的事情，肯定判断不准的。判断准，早就财富自由了。而且现在虽然点位很低，个股是不能随随便便抄底的。你看到一个股票跌了50%了，你冲进去抄底，结果跌了80%，所以个股是不能抄底的。所以我们觉得可以用指数，指数的底在哪里？不知道没关系的，前面银行螺丝钉分析了很多数据，讲的的挺好。我们的观点非常相近，我也觉得我们如果长期分批的定投，一定能买到一个相对的低位，所以很多投资的大师，其实非常推崇指数化的交易。我们私下讨论的时候也有一个观点，什么观点呢？真正你的私募的业绩，能够做到跑赢指数，我们觉得已经非常厉害了。所以巴非特一直觉得定投指数基金是一个好的投资策略。这里我特意还要提醒的一点是什么呢？我们尽量投那种大盘指数，包括前面许总他们讲的创业板50也好，哪怕中证500，沪深300，上证50，不要投行业的指数，因为行业的指数你又加入太多你个人的判断。一个行业后面到底好还是不好？说真话是吃不准的，你现在感觉好，以后不一定好。90年代比较有名的一个东西，BB机，寻呼机，当时觉得这个东西好，很快没了。然后那时候拍照用的是什么？胶卷，胶卷很快也就消亡了。没有完全消亡，但是基本上不大有了。再后面数码相机真的好啊，现在数码相机基本上也没有了，还有我当年念大学的时候，我们都觉得身上有一个随身听，戴着耳机的，Walkman是一个很拉风的事情，现在Walkman没有了，被手机替代了。现在科技的发展，现在觉得好的行业不知道被哪一项技术突然干掉了。从通讯这个角度来讲，我记得那个时候刚用3G网络的时候，觉得好快，结果没怎么用，突然换4G了，而且手机卡变小了，大的卡没办法插了。现在4G用了一段时间，马上要变5G了。所以选指数的时候尽量选大盘指数，行业指数都可以不选。
基于这个理念，我也在雪球上面做了一个组合，带着大家投资这个指数基金。这个收益是不重要的，为什么呢？因为现在只是开始，现在赚多赚少根本不重要，我们分批慢慢的买入，一定最终买在一个相对的低价，对不对？这个是可以预见的。然后这个组合，我在里面每一次的买卖，它都会提醒关注的用户，来吧，已经操作了，来吧，已经发车了，直接跟着照做就行了。这个指数目前我只选了一个指数在做，这个基金就是中证500指数，刚刚很荣幸在会前的时候，我们几个人一起上台领了奖，我心里也有一个小小的念想，我觉得他们的水平很高。试着用最简单的一招和他们去比一比，看最后到底谁的收益高？到底他们这种复杂的方法好还是我这个最简单的方法好？当然等到后面可能根据情况，可能稍微会有一些微调，目前暂时我觉得中证500就是一个好东西。
这里我解释一下，我绝对不是用最简单的东西还忽悠大家。熟悉我的都知道，我一直是个非常勤奋的人，我现在每天工作的时间可能在十来个小时以上。以前念书的时候成绩也还可以，包括后来工作业绩也还可以，属于提拔的最早的一批领导干部。后来从体制里面出来，做投资，做得也还行。我绝对不是偷懒，而且我对市场，因为常年在这个市场，也是有一点感觉的。到10月份的时候，大家很急，说今年行情怎么办？我说可能今年这个时候出现吃饭的行情，这个时候吃不到饭，今年也就结束了。什么意思呢？一个不算太笨的人，一个还算努力的人，我作出的选择绝对不是因为偷懒，我真的觉得这个方法是好的。有人也会问，奶爸，你是做趋势的，现在怎么玩定投呢？其实我们从大的格局去理解，这个定投其实我是在做社会的大趋势。你放长周期看，国家越来越好，股市指数越来越上去，我在牛市逢低做多，我分批筹码是没有什么问题的。刚刚银行螺丝钉那一组数据也显示出来了，历次熊市的底部是不停的抬高的，这个是没有任何毛病的。
今天大致说这么多，我的总体感觉，现在定投你不要想着赚钱，要等到可能明年下半年，股市才会有真正的底部。万一没有呢？如果真的低点出现在明年下半年，对我们来说也没事，已经2500点了嘛，不怕能再跌多少。所以我话先讲在这里，到时候到底是奶总，还是小奶，反正交给市场来评判。我大致就讲这些，再强调一下的就是不要辜负了上天赐予的大好熊市，不要因为下跌而害怕，我祝大家的播种，将来都有好的收成。谢谢大家！