苹果于11月2号发布了2023财年第四财季（2023年第三季度）的财报。总体符合预期，没有特大惊喜也没有雷。
第四财季总营收895亿美元，同比下降0.7%。2023整体财年营收3832亿，同比下降2.82%。
第四财季净利润230亿美元，同比增长11%。2023整体财年净利润970亿，同比下降2.8%。
总营收可以分成硬件产品和软件服务两部分：
硬件：
第四财季总营收671亿，同比下降5.3%。2023整体财年营收2980亿，同比下降5.76%。
硬件产品的收入下滑导致了总营收的同比下降。按产品类别来看：
iphone：
其中占苹果营收半壁江山的iphone第四财季营收438亿，同比增长2.8%。2023整体财年营收2004亿，同比下降2.4%。
从短期因素来看，由于去年国内不可描述的原因导致了iphone14 Pro和iphone14 Pro Max的供应量受限，叠加宏观因素以及汇率逆风，造成了同比下降。
而从长期趋势来看，手机市场已是一个存量市场，从2015年开始，iphone的销量就长期在2亿部左右波动。由于手机性能已经基本能满足用户的需求，所以iphone的换机周期一直在变长。而对于量的潜在增长可能则是从安卓转变成ios的用户。
未来驱动iphone销售额增长的主要是价。也就是消费升级，从普通的iphone升级到iphone Pro以及Pro Max。
可以看到2015年iphone的销售额为1550亿美元，销售量为2.31亿部。2022年iphone销售额为2053亿，销售量为2.32亿部。平均售价从2015年的671美元增长至2022年的885美元，年化增长4.37%。
由于苹果强大的品牌消费属性与用户忠诚度，未来iphone会随着通货膨胀而提价。
Mac，iPad 以及可穿戴设备：
Mac第四财季营收76亿，同比下降33.9%。2023整体财年营收293亿，同比下降27%。
iPad第四财季营收76亿，同比下降9.8%。2023整体财年营收283亿，同比下降3%。
可穿戴设备第四财季营收93亿，同比下降3.1%。2023整体财年营收398亿，同比下降3.3%。
苹果总营收的下降主要原因是Mac和iPad的营收大幅下滑。而公司在电话会议中给出下滑原因是去年受供应链影响导致第三财季的需求转移至第四财季，导致第四财季的高基数。
不过今年的第三财季Mac与iPad营收同比去年也是下降的，所以公司给的这个原因比较牵强。
对于苹果的硬件产品营收的增长，投资者需要降低预期，未来可能只能保持低个位数的增长。不过对于苹果未来的增长，笔者认为看的从来不是每年硬件的销量。最重要的是看苹果的活跃设备数量。
这个指标在2023第四财季创下了历史新高，超过了20亿。这里的活跃设备数量指的是90天内使用过的iphone，Mac，iPad和watch。库克在电话会议中指出所有种类的设备在每个地区的活跃设备数量都创下了新高。
而iphone的活跃设备数量也在连年增长，2023年接近15亿。
（数据来自雪球猛兽财经）
这个指标之所以重要，是因为苹果最赚钱的业务：软件服务的核心增长驱动力就是设备数量的增长。
软件：
软件服务部分第四财季营收223亿，同比增长16.75%。2023整体财年营收852亿，同比增长9%。
这里苹果的软件服务主要包括：对app虚拟道具收费的抽成，apple music，apple tv，icloud，apple care等增值服务，apple pay以及数字广告等，都包含在了软件服务部分。
这六年苹果的软件服务业务都在高速增长。而只要苹果的活跃设备数继续增长，那么这一块业务的增长也是板上钉钉的。
毛利率：
公司这几年的毛利率在逐年增长。而其中硬件和软件业务的毛利都在增长。
硬件部分归功于消费升级的大趋势，从普通iphone升级至高毛利的iphone Pro和Pro Max。而软件业务由于边际成本极低，毛利率会随着规模的扩大而增加。同时软件业务占比的增加也带动了整体公司毛利率的增长。
净利率：
公司的净利率从2018年的22.41%增长至25.31%，主要由毛利率的升高所致。而从毛利率到净利率所要支付的行政费用和往年一样占总营收比为6%。研发费用则从往年的6%-7%增长至8%。笔者认为可能的原因是增加了对于人工智能的研发。
另外最近苹果也是将自己一部分的供应链从中国移至了印度，在电话会议上有分析师问了库克原因，但库克打了太极没有正面回答。原因的话笔者认为也许是和去年发生的某些事有关，不过这是纯属瞎猜。
总结：
对于苹果，笔者认为这一财年没有惊喜也没有意外，虽然今年的净利润没有增长，但未来公司的增长空间依然很大。作为投资者，我们并不需要关心一个季度或者一年的iphone销量是否下滑。只要活跃设备数保持增长，那么苹果就总能推出各种不同的服务来赚钱。
（本文不构成投资建议，仅为个人观点，很有可能错的离谱。）