1.CAPE不太好替代。普通的PE没有考虑到周期性（通胀、利率）等问题，所以太静态了。这种情况下，如果使用普通的PE，可能会高估股票部分的相对价值。其他本土方案我们还没测过，所以不好判断。2. 用什么proxy的PE，主要还是看你的目的。如果是为了比较股票和债券之间的相对吸引力，那PE需要具体具有市场代表性的proxy，这么看的话，中证全指，沪深300，都还不错。看下面的成份构成。查看图片