我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。
一个非常好的案例,演示了什么是优秀的投资人沟通
这个公司,把费用分为了两部分(基本相等),一部分是客户服务、行政管理方面的费用(解释其作用主要是对现有客户和生意的服务和维护,即这部分是维护性费用),另一部分是产品研发、市场营销方面的费用(解释其作用主要是吸引和获取新客户和新生意,并强调市场营销费用的回收期在12个月内,即这部分是增长性费用)
如果理解,增长性费用是自由现金流以再投资形式的资本分配,这句话。假定AEBITDA可以全部转化为FCF,即饼图中绿色部分+蓝色部分(增长性费用+AEBITDA)合计为FCF。
通常市场数据对FCF的计算数字,基本少记了一半。
换个角度,市场数据看到公司估值为FCF的30倍。按此还原后,公司估值实际只为FCF的15倍,同时在以内部费用再投资的方式进行积极高效的资本分配。
公司实际FCF/收入的比例超过40%。且公司短期增速在30%以上,中期增速在20%以上。(增速说明内部费用再投资形式的资本分配相当有效)
这个公司就是低估啊。原来我一直觉得挺贵的。现在想明白后,才理解,是我原来没看“懂”。
注明:文中根据管理层资本分配对公司进行的四档分类,完全是引用@ZenQAQ 的文章中内容。
@ConsciousInvestor @黑色面包 @PaulWu @宁静的冬日M @坚信价值
$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $特斯拉(TSLA)$
“和big tech(苹果、微软、亚马逊、谷歌)相比,伯克希尔的股东回报(包括股息+回购+盈利能力增长)是稍逊一筹的”,道理很简单,伯克希尔相当于企业组合,没有那么多喜诗糖果可以买,钱太多了。后面只能大笔资金买铁路,投入伯克希尔能源等(风电光伏电网),过10%回报就不错了。
实际案例是英国上市的WISE
$WISE PLC DRC(WIZEY)$ $WISE PLC ORD(WPLCF)$
这篇写的真好!