| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：0 |
大股东高比例控股，留着上市平台主动权在自己手中，平时顶多手头上漏点汤给散户喝，关键时刻还可以“资产注入+增发”。涉及到集团发展战略、公司治理等方方面面，私有化可能性应该不高。近似于股息窄幅波动+还本金额波动的债券。
PS：个人判断不一定正确。
$中石化炼化工程(02386)$ $中石化冠德(00934)$ 这两只股票严格算来都不是净运营现金股。中石化炼化工程的问题是借给大股东的200亿大概率会循环借出，从资产中剔除比较合理，可以认为利润表中每年有4~5亿存款收益。
中石化冠德的问题是账上的40亿现金被大股东安排好用途了（建造LNG船）。
这两家公司有点类似公用事业股，都是受大股东控制有特定任务的，并不是以股东利益最大化为目标，个人建议投资时以股息率为锚比较好。
大幅破净，根本做不了“资产注入+增发”。好的战略发展和公司治理，此时正确的选择恰恰是私有化，而且是千载难逢的好机会。
现在如此低估，正是因为公司治理有问题。