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一、分析前的几点说明
1.选择该期间的原因：截止2023年11月1日，沪深A股99.2%的公司完成了三季度报告的披露，因而可以基于完整的三季度报告进行分析。春节后获得8连涨，到2024年2月26日稍微回调，预示着相较之前的8连涨，股市达到了稍微稳定的状态，同时，截止2024年2月26日，仅7家公司公布了年报（未统计预披露），因此可以认为大部分公司都还没披露年报，基于以上两个理由，将2024年2月26日作为分析期间的终点；好奇在这多方力量作用之下，更容易战胜市场的股票特征是什么？什么样的股票应该回避？这是促使我进行分析，试图寻找答案的问题。
但是，仅仅基于23.11.1日至24.2.26日这个期间（不到4个月）的股票表现进行分析，其数据的充分性和结果的可靠性是不确定的。正如股神“巴菲特”经常提到的：验证投资结果，少则3年，通常应该5年。因此，基于此得出的分析结论并不能作为一个不变的结论，只能是一块“基石”，或者是摸着“石头”过河的一块“石头”而已。
2.股票范围以及数据来源：沪深A股（剔除ST以及相关指标数据未能获取的上市公司）。数据来源于东方财富的Choice金融终端。
3.评价“战胜”和“战败”的标准：以上证指数的涨跌幅为大盘标准，在这期间，上证指数23.11.1日收盘至3023.08点，到24.2.26日收盘至2977.02点，下跌 1.52%（（3023.08-2977.02）/3023.08），因此，以-1.52%为基准值，计算沪深A股各股票的期间涨幅与上证指数涨幅之差，如果差值>=0%，则分类为“战胜”，如果差值<10%，则“战败”，中间则“弱败”。经统计，三类股票数量和占比如下：
一、分析指标
分析常用的4个指标：市净率、净资产收益率、资产负债率、市盈率。统计23年11月1日的各项指标值。
每个指标的用途，解释如下：
1、市净率：是否小于1？如果小于1，则市值小于净资产，可能存在低估。
Choice金融终端指标名称：市净率PB（MRQ，按最近公告日）[交易日期]2023-11-01
2、净资产收益率：净资产收益率高于15，则盈利情况较好。
Choice金融终端指标名称：净资产收益率ROE(摊薄)[报告期]2023年三季
3、资产负债率：正常范围是40%-60%；如果高于60%，则负债偏高（银行除外）；如果低于40%，则负债较低，财务稳健，但也可能意味着未充分利用资源发展成长。
Choice金融终端指标名称：资产负债率[报告期]2023年三季[单位]%
4、市盈率：是否小于10且大于0？如果小于10且大于0，则期望年收益率10%以上。
Choice金融终端指标名称：动态市盈率PE[交易日期]2023-11-01[TTM基准日]报表截止日期
二、单指标表现与涨跌关系分析
1.市净率分析
市净率<=1的股票，战胜上证指数的股票占比是36.2%，是总体的2.2倍（36.2%/16.4%）。
进一步观察，发现所有银行股的市净率都小于1，因此区分银行和非银进行分析。银行中，89.5%的涨幅都优于大盘，是总体的5.5倍（89.5%/16.4%）。而银行股中，居然没一只股票涨幅与大盘之差小于-10%；
而非银中，市净率<=1的股票，战胜上证指数的股票占比是29.7%，是总体的1.9倍（29.7%/15.8%）。
决策要点：选择市净率<=1的股票，可提供较总体高达2倍的胜率。
由于银行的表现太过特殊，因此单独分析；接下来的分析中，先以非银为主。
2.净资产收益率
ROE>=15%的企业中，战胜上证指数的股票占比是39.9%，是总体的2.5倍（39.9%/15.8%）。而ROE<=0的企业中，高达91%的股票涨幅落后于大盘。
决策要点：选择ROE更高的企业，可提供较总体高达2.5倍的胜率。
3.资产负债率
单独分析资产负债率，无法获得差异明显的指标趋势。
决策要点：资产负债率需要配合其他指标决策。
4.市盈率分析
0<市盈率<=10的股票组合，战胜上证指数的比率是59.9%，是总体的3.8倍（59.9%/15.8%），是市盈率>=20的股票组合的5倍（59.9%/11.8）。而市盈率<0的股票组合，其股价涨幅战胜上证指数的仅有9.1%。
决策要点：选择市盈率介于0到10的股票，可提供较总体高达3.8倍的胜率。
三、指标组合分析
组合分析的目的，是找出胜率更高，或者败率更低的组合。单独的市盈率指标，在非银中，胜率可达59.9%（跑赢上证指数），而败率则是12.2%（跑输上证指数10个点以上）。
因此，通过组合寻找胜率大于59.9%，败率小于12.2%的组合。
1. 市盈率+资产负债率组合：可获得71.1%的胜率，和7.9%的败率，符合组合标准。从该组合中也可以看出，资产负债率并不是越低越好，而是应该结合行业或者企业发展阶段来看。
决策要点：0<市盈率<=10 and 40<资产负债率<60的组合，能获得高达71.1%的胜率，是非银总体的4.5倍（71.1%/15.8%）。
2. 市盈率+市净率组合：可获得65.9%的胜率，和6.8%的败率，符合组合标准。
决策要点：0<市盈率<=10 and 市净率<=1的组合，能获得高达65.9%的胜率，是非银总体的4.2倍（65.9%/15.8%）。
3. 市净率+ROE组合：可获得68.8%的胜率，和6.5%的败率，符合组合标准。。
决策要点：市净率<=1 and ROE>=6的组合，能获得高达68.8%的胜率，是非银总体的4.4倍（68.8%/15.8%）。
4.四个指标的组合
可获得高达82.5%的胜率，和低至2.5%的败率。当然，条件越多，则样本量越少，运用的时候，还需要观察数据的稳定性。
决策要点：0<市盈率<=10 and 市净率<=1 and ROE>=6 and 资产负债率<60的组合，能获得高达82.5%的胜率，是非银总体的5.2倍（82.5%/15.8%）。
四、银行股分析
银行股“独树一帜”：同时满足“0<动态市盈率<10，市净率<1”两个指标，跑赢上证指数，且败率较为理想。
弱败于大盘的4家银行中，从指标上看，市盈率或者市净率在银行中是较高的，符合市盈率>6 and 市净率>0.5的银行股总共3家，3家均弱败于上证指数。
六、投资决策启示
提示：过去能给未来带来启示，但过去并不完全代表未来。因此，以下仅仅是过去4个月的经验，而这个经验在未来是否适用，则只能是通过未来检验。
1.选择的股票，如果4个指标均显示低估，则能获得较好的胜率以及下跌保护。具体指标条件可以是：0<市盈率<=10 and 市净率<=1 and ROE>=6 and 资产负债率<60。
选择这4个指标进行分析，既有历史数据的佐证（一开始分析的不仅仅是这4个指标，而是在分析的过程中，用处不大的指标被逐渐排除），又是大师们的经验 (例如，巴菲特本人多次提到ROA指标，巴菲特眼中的超级投资人沃尔特·施洛斯所钟爱的选股指标就有市净率和资产负债率。
2.应该尽量避免选择4个指标表现都差的股票，这类股票的败率远低于大盘。
综上，仅用4个指标就能提高战胜大盘的概率，再加上对所选公司的研究筛选，应该能获得不错的投资收益。