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导读
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北京证券交易所（以下简称“北交所”）自2021年9月3日正式成立以来，受到了市场的广泛关注和热烈欢迎。
北交所作为全国第一家公司制的全国性证券交易所，以新三板的精选层直接平移过来，专为全国中小微企业、创新型中小企业、专精特新企业提供融资便捷渠道。
近期，北交所交投活跃、估值整体有所抬升，直接IPO也备受期待。
本文将从以下三个方面介绍北交所的相关情况：
01 北交所上市的禁止行业
北交所的市场定位是支持创新型中小企业的高质量发展，因此，对于上市企业的行业选择有一定的限制。
根据2023年2月17号修订的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》规定，属于下列行业的企业，不支持其审报在北交所发行上市:
虽然与科创板及创业板相比，北交所的行业限制规定相对简单，但其要求“充分披露发行人自身的创新特征”的规定也具有一定的门槛限制。
02 北交所上市的四条路径
路径一：基础层-创新层-北交所IPO
即满足条件的非挂牌企业先在基础层挂牌，再由新三板基础层转为创新层，挂牌一年后可申请北交所IPO上市。
路径二：挂牌创新层-北交所IPO
不同于路径一，路径二是满足创新层要求的企业，在挂牌的同时直接进入创新层，挂牌满一年后向北交所申报IPO，此路径可省去挂牌基础层环节。
路径三: 北交所直联机制
不同于路径一与路径二，通过北交所直联机制，企业可在新三板挂牌的同时进行北交所上市审核，但仍需满足新三板挂牌满一年的规定。
路径四:“免挂牌”直接申请北交所
北交所“深改19条”允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，无疑为企业开辟了一条全新、可预期、更便捷的上市路径。
本次《意见》中明确提出，“(六) 优化发行上市制度安排。推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。”
即允许企业不通过新三板挂牌而直接在北交所申请上市。
但需注意的一点是，该项规定并非针对所有企业，而是针对“符合条件的优质企业”至于具体的条件，还需等待监管部门推出进一步的政策实施细节。
03 北交所直接IPO政策
2023年9月1日，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，从投资端、交易端、企业端、中介端、产品端等各方面提出了19项举措（又称“北交所深改19条”），为北交所高质量发展打开了更大空间，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。
其中，最引人关注的是以下几点：
1.扩大投资者范围，允许符合条件的境内外机构投资者和个人投资者参与北交所投资，增加市场流动性和活跃度。
2.推进直接IPO，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业。
3.稳妥有序推进北交所上市公司转板，指导沪深交易所和北交所在坚持市场化原则的基础上，综合市场情况，通过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板形成有序化、规范化、常态化安排。
据市场预测，符合条件的企业在北交所直接IPO的相关政策安排，不久将会落地实施。北交所已经启动为上市公司股票使用920代码号段相关准备工作，提高股票辨识度。
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