$闰土股份(SZ002440)$ 不禁要问，在中国经济基本面面临下行压力之时，如火如荼的股市又令大量股票估值被迅速推高，价值投资的价值还能找到吗？回答这个问题需要从本轮牛市的两个显著特征开始梳理：即站在改革“风口”上和增量资金的不断涌入。在这背后是市场对经济转型未来的美好预期。反过来，市场的蓬勃向上又将进一步助推经济的发展。

与这个忽冷忽热的初春不同，4月的A股已然一副“一跃入夏”的火烫态势，让许多股民涨也心慌跌也心慌，难以适应。

　　的确，日均新开账户数超过10万——这样罕见的数字令成熟市场相形见绌。从90后到保洁阿姨，入市A股的“小鲜肉”们比他们的前辈更加亢奋、大胆、听风就是雨，他们似乎不大看公司基本面，只对沾“风口”的股票产生兴趣……曾经以“长线及耐心”征服世界的巴菲特价值投资理念，在A股市场上似乎再度被抛于脑后。在这里，我们要特别提醒新股民，历史已经反复证明，股市投资不是一天两天、一年两年的事，是人生投资中的一轮长跑。而树立价值投资理念，是长期跑赢市场的有效选择。正因为如此，资深的分析师甚至需要进行数年的前期调研，通过研读财报、实地考察、咨询专家意见等方式了解目标企业。

　　但是有人不禁要问，在中国经济基本面面临下行压力之时，如火如荼的股市又令大量股票估值被迅速推高，价值投资的价值还能找到吗？

　　回答这个问题需要从本轮牛市的两个显著特征开始梳理：即站在改革“风口”上和增量资金的不断涌入。在这背后是市场对经济转型未来的美好预期。反过来，市场的蓬勃向上又将进一步助推经济的发展。

　　不可否认，当前我国宏观经济和实体经济、企业基本面还有许多困难，然而“一带一路”、国企改革等利好政策的全方位袭来，无疑为传统版块重塑与新兴板块崛起营造了丰沃的土壤。

　　例如，被首度写入今年政府工作报告的“互联网++”，在A股上市公司之中掀起一波“万物互联”的狂潮，不可否认，这其中的确有部分公司存在跟风炒作、估值泡沫，但“互联网+”作为中国经济转型的大战略、大方向是毋庸置疑的，寻找到真正业绩良好、能经得起时间考验的优质个股正是体现价值投资理念的核心。

　　“由于A股的某些特质，回看过去两三年，价值投资的业绩表现的确比较落后。但如果考虑到均值回归的作用，未来长期价值投资是要跑赢市场的。”结合市场统计数据和个人观察，千合投资董事长王亚伟给出这样的结论。

　　如果我们将时间轴拉长，会发现牛市长久以来有着自己运行的逻辑。这位曾经的“公募一哥”曾指出，A股越来越成为长期价值投资的沃土，这一投资方式前景良好，可以在未来几年充分分享中国牛市的成果。他用数字举例称，2005至2014年，全部A股算术平均年复合回报率达到惊人的22.7%，可以与巴菲特看齐，而且这个滚动的回报是逐年提高的。

　　巴菲特曾说“时间是质优企业的朋友”。虽然长期持有并非价值投资的全部意义，但是在深入调研甄别出真正的“质优价廉”后，静心持股远比情绪化地频繁交易获利丰厚得多。“要像侦探一样对目标公司了如指掌，一旦发现公司的价格低于其价值，投资的大好机会便降临了”，一位分析师如是描述着多年来秉持的投资价值理念。

　　风起风停，热点切换，从2007年的资源稀土到如今的互联网+，A股市场在不同时间段拥有不同的市场脉搏，投资者无需把自己囿于人为的框架之内；投资风格虽然千人千面，但切记在逐浪风口之余，勿忘价值投资的根本，对市场保留一份理性与敬畏。

朋友们，新华社的文章是高瞻远瞩的。是管理层的意图。具有很强的指导作用。这篇文章很简单也是很明确就是说要价值投资，警告无厘头的炒作，如果不听招呼，将会被查出。价值投资，以PE估值的投资方法，这里还要注意一个问题，就是既要考虑过去的PE又要考虑未来的PE。一般说来PE低于10倍具有绝对投资价值，相当于年息10%，具有增值保值作用。相对来说，动态PE更加对投资者要求高，要预估今年，明年以及后年的PE，这个就要花很大的时间、精力、经验，具有敏锐的嗅觉和独特的眼光。老股民有个价值投资的公式：内在价值的计算公式为：10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）＝内在价值。

朋友们，这个公式计算是要求今年PE低，然后明年的利润有好的增长，才更加具有价值投资。所以，有人说，能够连续20%的增长，给予20倍市盈率，连续50%增加，可以给予50倍市盈率。目前创业板动不动就几百倍的市盈率就太离谱了。

大家可以研究股票，其实首先要研究行业，行业利润增加大，再研究其中的龙头企业，所谓优中选优。

牛市最后就是看市盈率，市盈率高了的股票就抛，低了就加仓。目前染料行业是一颗明珠，懂的人少，环保要求空气，水，土壤生态修复，对于小的染料企业，没有环保过关的企业，染料及上游的环保不及格的企业，遭到关停，导致行业景气度步步高升，染料价格一路攀升，目前看还是攀升中，丝毫没有下降的趋势，下游的印染行业中，染料成本只10%，目前已经提价消耗，电价的下降，导致印染企业更加有能力传导染料的提价。

染料行业景气度超过目前大家最看好的证券，去年盈利平均增加80%到100%，今年、明年平均增加50%以上。

中国染料行业已经在世界上占主导地位，市场已经达70%,收购整合了世界染料巨头，纷纷投奔中国企业，成为中国控股的企业。

染料一年一度的世界博览会4月15日--17日在上海世博馆举行，央视就给予报道，取得的成就，将被热议。中线布局是最佳时机。

染料行业中，我最为看好闰土股份，年报就要发布，高送转行情可以期待，10送10没有问题，2014年1.86的EPS，除权后还有0.93，在目前市场看还是很高很高，这个还是去年的，EPS今年将增加50%以上。填权是必须的。主升浪开启，股价翻倍。如果你不被市场淘汰，牛市最后就是看市盈率及中小盘股俱佳的股票飙涨，如果你投资高手，请你花费一点时间研究染料行业，研究闰土股份。你就会听从你内心的想法，消除你对染料行业的偏见，迎接戴维斯双击。

行业景气度非常高，15年产品提价3次了，业绩可以增加60%以上，一个月前，股价和现在还是差不多的滞涨股，给你一个天赐良机的机会，可以这么说，如果大盘下跌，中期调整，它反而会创出新高，向下调整的空间不会超过5%，向上涨幅可以达到100%。马上在上海要进行世界级产品展览会，中线布局最佳选择，到时将被大家热议，央视进行报道。企业年报在月底出现，10送10股，可以脚趾头猜想到，同时将公布令人满意的季报。这个行业中国产品已经在全世界市场中占70%，形成了龙头企业，具备了世界的话语权。产品供不应求。有极强的定价能力。 闰土股份，10送10是必须的。回调就是买点。！！！！！急！！！！

不要问我什么时候买入，主力在耍流氓，随时出手都是正确的。不要问我大盘什么时候回调，买入不到目标价不放手【禁止杠杆】。不要问我4月是不是艳阳天，太阳出来乌云可以挡住吗？中旬就是染料上海展开始，这个可是世界染料展览会！！高送转有木有？龙盛大哥10送10，闰土怎么都会跟进，信不信由你，反正我信了。去年的利润是1.86/股，在高档染料投产，双氧水及烧碱项目，电厂、明盛试生产的情况下，一季度增加没有悬念。最严格的环保监督上，行业景气度步步高升，涨价，还是涨价，除了涨价还是涨价，景气度如何？15年的价格在14年的基础上涨了20%。看看14年前价格趋势吧，全都是行业的良性发展，正如当年的茅台2万吨中间体，半年的建设期，之后又是一个飞跃。闰土股份通过和子公司闰土国际（香港）有限公司合计持有约克夏化工控股70%的股权；约克夏可是世界四巨头之一。完成了到世界级的企业。安信和方正研究，预报14年EPS1.86【业绩快报已经证实】，15年，2.85，16年4元，30倍市盈率，估值目标价120元。找遍市场低估的股票，很少了，银行股估值低，可是盘子大。 目前染料行业景气度在提高，最严环保监督下，每月都进行染料提价，目前估值16倍，最重要的是今年业绩提高毫无悬念，14年，15年，16年业绩预估在1.65,2.85,4元。目前股价低，已经在平台整理了2个星期，技术指标都已经调整好，短线DJP拐头向上。每次大盘下跌都可以向上突破。 闰土股份，15年业绩2.8元，9倍多市盈率，回调就是买点。主力还在吸筹，没有连续拉高。给大家再次上车的好机会，突然拉升就不可追高。闰土股份，行业龙头，新投产7000吨高档染料，16万吨烧碱项目，电厂项目，年底投产2万吨还原物项目。加上原来的染料项目14年1.68元/股，染料涨价增厚EPS。预计15年EPS2.8元，16年4元，加上抗癌项目的落实，市盈率炒到30倍，股价见120元。闰土股份1、消费类股票。属于纺织的上游。纺织是消费品，每天都需要更新。2、今天下午调整到位。回调就是买点。前期上涨过程，没有推荐大家买入，要求大家关注。现在机会已经出现了，值得买入。3、同样的染料股票，浙江龙盛也是相当的好，闰土股份成长性更加好，浙江龙盛大幅上涨，闰土涨幅相对小些，本人倾向于买入闰土，如果看好浙江龙盛的朋友，我也是不反对【龙盛暂时回避，子公司通辽环保问题在央视曝光，被迫停运】。4、染料行业经过多年的厮杀，已经形成了以龙盛和闰土为首的行业寡头，类似酒中的茅台。5、在最严的环保要求下，小厂因为环保问题将被停产及拆除，行业景气度越来越好。不说久了，在未来的2年内是会提高的。6.14年业绩预告已经出来，PE如此之低估，是中小板中罕见。资金如水，流行低估洼地，闰土的低估是机构所看到的，滚滚而来的资金，流入闰土，股价将形成第四浪，迎接主升浪，股价一路飙升，看高到48元。7、随着时间的推移，行业景气度提高，内在价值更加高，股价将来更加好的表现，江苏明盛4月就正式复出、电厂项目正常运行、烧碱项目投产、7千吨高档染料项目投产，加上原来的5个现代化染料分厂，利润在15年至少50%增加。8、新的当家人，协调能力突出，叔叔等高管尽心尽力，忠心耿耿，大家团结进取，对闰土的发展是非常的非常的好，企业归根到底是靠人去价值，在这点上，我是非常看好新的管理层。具体的业绩估算看3月6日中金公司的分析：
1. 油价低位，以染料为代表的具有终端定价权化工品价差迅速扩大，报表会非常好看。
　　2. 还原物紧缺，染料经销商低库存，终端用户经销商被动拿货，量增价涨，之前僵局从十二月份我们反复提示下，已然打破。
　　3. 行业龙头掌握极强定价权，年后分散染料第一波提价，后续预计继续上行，带来业绩增长。
　　4. 好戏在后面，外延并购提升公司估值，公司市值大幅上涨
　　估值与建议
　　据测算分散染料上涨1000元/吨，对应浙江龙盛和闰土股份的业绩弹性在0.06元和0.1元，年初到现在分散染料提价10000元/吨，不考虑后续提价，业绩上行空间分别为0.6元和1元，对应浙江龙盛和闰土股份2015年EPS分别为2.8元和3.1元，对应P/E分别为8.9x和8.3x。后续如果继续提价5000元，EPS上行至3.1元和3.6元。
　　我们上调闰土股份15年盈利预测30%至2.68元，16年盈利预测3.5元，上调目标价。

老股民有个价值投资的公式：内在价值的计算公式为：10*每股利润*（1+第一年增长率）*（1+第二年增长率）*（1+第三年增长率）*（1+综合性系数）＝内在价值。--闰土价值=10*1.86（1+0.8）+（1+0.5）+（1+0.5）*（1+0.8）=135元，135/31.55= 4.2，还有420%的上涨空间。
当然，炒股票不能完全的按照这个公式来炒的，因为市场价格还有着投机价值在的。正确的说市场价格＝内在价值+投机价值，这个投机价值可以是加法也可以是减法。但是，就长期来说市场价格总是会围绕着内在价值上上下下，不会偏离太多。

其实，这就是【东方财富老股民】炒股票的核心机密，今天就送给有缘人。