喜诗糖果是巴菲特非常钟爱的一家公司，巴菲特在1972年用2500万美元收购这家公司，根据能查到的资料，到2007年时候喜诗糖果净利润为7600万美元，36年间为巴菲特带来超百倍的收益成为一段佳话。
喜诗糖果能成功得益于两个：产品品质非常高，以及在消费者心中的心智占领，在重要的节假日，比如圣诞节和情人节，总是人们送礼的首选。
从经营角度看，喜诗糖果的护城河在于消费者的忠诚度高，这是企业定位、品牌建设以及产品质量决定的；规模经济，这是渠道建设方面的。
喜诗糖果名称音译自See's Candies。
1972年，喜诗糖果当年净资产仅为800万，销售额3133万，净利润208万，净利润率6.64%，ROE为26%。巴菲特用2500万美元（原股东开价3000万）收购了这家公司，那么我们通过市盈率、市净率及市销率来计算一下当时的估值是否便宜：
市盈率=市值/净利润=2500/208=12；
市净率=市值/净资产=2500/800=3.1
市销率=市值/销售额=2500/3133=0.8
当时喜诗糖果的估值为PE为12倍，PB为3.1倍，巴菲特觉得太贵（其实比我们当前市场中pe动辄几十倍上百倍，pb到达5倍甚至十几倍，二十几倍便宜太多），芒格觉得这笔生意不错，幸好最终以2500万谈了下来，这仍然是巴菲特当时买过的最贵的股票。芒格解释说：花2500万买下喜诗糖果，公司每年的盈利带来收益200万，就是8%的收益，喜诗就像是一个非常稳定的债券。（可以按这个逻辑，算下当前的大白马估值处于什么水平？）
巴菲特买下喜诗糖果后，再也没有买出。从1972年至1983年的11年，喜诗糖果销售额从3133万增长1.33亿，年均收入增长14%。驱动销售额增长的因素是产品单价从1.8美元/磅涨到5.4美元/磅，年均增长10%，销量年均增长3.5%。喜诗糖果的净利润从208万，增加到1370万，年均增长19%。净利润率从6.6%增加到10.3%。其他费用（不包括原材料）得到有效控制。
2007年年报时，喜诗糖果收入3.8亿，税前利润8200万，净利润7600万，如果净资产只有4000万的话，ROE达到惊人的数据。
1972年到2007年，期间税前利润总额为13.5亿。而巴菲特只需要再投入3200万。（经营喜诗糖果所需资本从800万涨到4000万），除开3200万，其他的利润都纳入伯克希尔的腰包（把利润用来购买其他优秀的企业，这点得益于巴菲特可控制公司的盈余资金调动，对于二级市场购买的股东没有这个特权）。
从1972年到2007年的35年间，喜诗糖果的销售额年复合增长率为7.6%，税前利润的年复合增长率为8.3%。但就是这样一家看似早已步入了成熟期，并不怎么性感的稳定增长的巧克力公司，却在巴老2007年致股东的信中被高度赞美为"A Dream Business"。
深入研究可以发现，原来喜诗糖果极低的资本投入需求使公司产生了大量自由现金流，并且毫不吝啬地全部用于分红派息。如果从2007年穿越回到1972年，用折现现金流法对增长率仅为8%的喜诗糖果进行估值的话，得出的估值市盈率竟然高于30倍，而其中超过80%的价值来源于公司这35年中的分红派息。
因此，一家低增长，高ROE，低资本投入，高分红率的成熟企业所具有的内涵价值，依然超出人们的想象，其吸引力丝毫不弱于一些需要巨额资本投入、没有分红的高增长企业。熟悉巴菲特投资经历的人，都知道他有一笔津津乐道的投资，即喜诗糖果（See's Candies）。那么，喜诗糖果到底有什么特殊的地方，值得股神不断对公众炫耀呢？
1.品牌的力量。喜诗糖果即使在二战原料不足的情况下，也不曾偷工减料，坚持采用上等黄油、奶酪、巧克力、水果和坚果等原料创造具有上佳的品质的糖果。正因为如此，喜诗收获了无数的赞誉和粉丝们极高的忠诚度。对于产品品质的卓越追求，正是喜诗与其他竞争对手最鲜明的差别，由于巧克力时常作为情人节的礼物，喜诗糖果的品牌与甜蜜爱情的美好回忆自然而然的联系在了一起。
2.定价权。喜诗糖果的糖卖得比其他公司贵，可是客户却只喜欢买它。即使喜诗每年不断提价，也不会影响它的销量，这种具有定价权的神奇魔力，正是公司具有宽广护城河的鲜明标志。究其根本，仍然是因为喜诗独特而上佳的产品品质，使得客户只认它的品牌，为了得到这个品质，宁可多付一些钱。想象一下，情人节那天，你因为图便宜没有买11美元的喜诗，而买了某个6美元的不知名品牌，你把糖送给女朋友的时候，她会是什么反应？
3.稳定的需求。事实上，盒装巧克力的市场规模并不是很大，这个生意也没有非常大的想象空间。然而，在这样一个细分子领域里面，喜诗糖果具有无可替代的品牌优势，它的客户具有非常高的忠诚度，他们会不断的购买喜诗糖果，而不会转投其他。加之不断提价，稳定的需求和高度的品牌忠诚度之下，喜诗培养了一大批忠实粉丝，支撑起公司不断扩大的利润。巴菲特后来投资的可口可乐和今天投资的Apple都有与之异曲同工之妙。
4.低资本投入，为获得持续利润过程并不需要大幅追加资本投入，喜诗糖果就是这样一家公司，只需少量追加3200万后，就产生了源源不断的利润，说得难听点就等于是坐享其成等着分红。
那么，什么样的公司有可能带来高的回报率？
第一，业务简单、商业模式清晰。商业里面有个悖论：1+1小于1。就是说，这个公司有个业务A，然后再做业务B。五年十年以后，可能两块业务都做的利润总和反而比它只做业务A要小。
第二，做最好的产品的企业比追求性价比的企业更有优势。
第三，保持正的现金流、低杠杆和强劲的资产负债表。
第四，经历过低迷期或者残酷的市场竞争并生存下来。在行业充分竞争后，已经形成了行业竞争格局及公司行业地位，这样的公司在行业内也会活的比较滋润，正如费雪所说，若行业整体利润很低，行业发展缓慢，社会资本就不愿意进入这个行业，而在行业内已形成竞争优势的公司就将赚取行业的大部分利润。
第五，处于技术和需求一成不变的行业。技术变化快的行业，需要投入大量资本而并不一定能形成竞争优势，投入的资本不一定能取得良好回报，而新技术甚至会被颠覆，需求也甚至会被新技术变革而消失。
第六，避免投资国家政策扶持的行业。通常讲，国家扶持的行业确实是未来发展方向，行业前期很好，但就是因为行业前景好便会吸引大量资本进入必然引起充分竞争，那么行业内的公司没有几个是好过的，但从行业整体上看是快速向前的，但就个别公司会很难受，所以建议国家鼓励的行业最好就买龙头组成的ETF，而非个股。