黄金：维持偏多观点；双焦冲高回落，阶段性下挫

转自：华安期货

1、市场交易重心:地缘冲突与再通胀；2、美联储隆息路径:美联储5月FOMC声明及鲍威尔发布会承认通胀无进展，推迟降息但方向仍是降息，淡化加息可能，逐步减少缩表规模，整体中性略偏鸽。3、核心通胀数据再次加速，近期金价与实际利率、美元等长期负相关性转正，与通胀预期的正相关性不断攀升市场交易将继续围绕再通胀预期的交易上。关注美元计价的资源品价格上涨带来的交易机会。4、地缘政治:中东局势反复，避险属性提升支撑金价。政治大选年度，不确定性变大。2024年全球有78个国家和地区举行83场选举，覆盖世界 60%人口、近 50%的经济总量，比如美国、俄罗斯、印度、南非、印尼等国。这些国家政权更迭、政策调整、外交转向，都将给全球政治带来不确定性。5、美国国债规模达35万亿美元，高企的债务规模对利率的敏感性增强，长期维持限制性利率恐伤经济基本面6、美元信用:去美元化进程持续，全球央行增持黄金储备，中长期看涨逻辑不变。

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