回复@股东日记: 你的文章不长，但说的清楚，能讲到核心，对别人还是很有帮助的，点赞。
最不喜欢就是有些人写的东西，又长又讲不明白。//@股东日记:回复@巴芒实践者:这篇文章是2023年10月就写好了，一直在自留地没有发出来，时隔半年分享出来了。
前几天我在雪球谈过估值部分是艺术部分是科学这个话题，看到很多朋友对这句话的理解有很大的误区，所以说我们很多人经常误读巴菲特的投资思想，接下来我来简单的还原一下这段话的背后含义。
巴哥理解时间（估值部分是艺术）
为什么说估值部分是艺术呢，答案很简单，严格来说，没有任何一家企业未来的现金流可以预测，尤其是精准预测，它不像债券利率期限写得明明白白，也正是因为这样，股价随着企业经营周期发生上下钟摆，未来永远充满着不确定性，企业经营会受各种关键变量影响，比如经济周期、竞争、人口、战争、瘟疫等等，拿A股来说，90%以上的企业，你对它未来现金流甚至一点线索都没有，因此你就不能用简单的公式去套用，你知道那没有意义，从这方面来说估值它更像一门艺术，既然是这样，那是不是就不用估值了，大家一起来炒股票就行了，错、大错特错，接下来就是讲到估值部分是科学的原理了。
估值只与企业经营有关，与市场先生无关。
巴哥理解时间——估值部分是科学
为什么估值部分是科学呢，在此之前先给你们说个题外话，你们经常发现很多人说，只要是好股票就不需要择时、买够股数、不用看估值，在巴哥看来，这都是胡说八道的说法罢了，他们这样说、就是没有科学的说法，以为企业可以无限高增长下去，最后出现了严重的误判。
继续回到主题上来，虽然企业未来现金流难以精准的预测，那是不是就不用估值了，错，我们依然可以通过理解行业，理解大量的基础数据，理解人类的需求倾向，我们对一部分企业未来的现金流还是有一点把握的，这就是估值部分是科学，就比如，未来10年大家还是会继续用电吧，还是会继续喝牛奶吧，那么长江电力、伊利未来的现金流预测的难度就小很多，其次，你不会脑洞大开认为明年企业可以增长50%、公司资产就那么多，它不会有那么高的增长，依据现有数据，我们可以有一个保守的估值预计，这么来看股票又是一种特殊的债券，它具有科学性。
最后我们怎么解决科学这个问题呢，巴哥通常用2个途径去解决它。
一个是找那种未来容易预测现金流的股票，他们提供的产品和服务最好是必须需要的东西，大家离不开它，这么一来，企业的业务就相对稳定了，如果预测不了，那么这种股票就不买就行了，A股只有1%的股票符合原则。
关于第二个原则就是安全边际，未来充满着不确定性，那么如果股价便宜，那么即使你对未来预测出现错误，比如公司某一年少赚几个亿，其实对来说也没有影响，因为你留足了安全边际，这也是巴哥经常讲的要看得见的回报，必须买入就要有回报。
估值部分艺术部分科学，它的原理就是这样的。
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