总结:
这周两市收了一根调整k线，其中创深市调整更多一点。从走势上看，周初医药热度很高，然后调整三天，其中消费作为医药辅助线走的也比较强，其他成长等也折腾了一下，周五医药回归，其他全部调整为主，消费辅助还强一点。从指数上看，就是金融尤其以银行强势，消费以白酒免税出行强势稳住指数，医药作为短期热点集中地方强势，其他成长或者中小市值基本调整为主。题材方面也是集中在医药。这里阐述一下风格的问题，最近失效的就是这几年比较流行的景气度趋势模型，也就是市场集中于当下景气度去做趋势投资，最近市场就从表现形式和根本做出了这种方式的边际条件。从表现形式上来讲，上证50里集中了传统跟经济相关的个股，所以上证50强势的时候往往意味着中小成长的弱势。从本质来讲，景气度趋势模式专注于极其当下和长久未来的研究，这里隐含着一个条件，就是对中期经济不乐观，就是比如看不清未来半年左右的经济情况，同时看好未来长远经济发展，所以市场会集中炒作当下特别好的。这一次突然对yq的放开，虽然让当下经济不会马上好转，但对半年左右的经济复苏确定性一下子变强，同时上证50极其便宜，这就使得资金疯狂买入去预期半年厚的复苏。同理，这时候景气的成长资产在存量博弈下性价比显得极其弱势。
预期:
从三因子模型看一下市场，从流动性角度看，市场都不会太缺流动性。从企业盈利角度看，明年一季度之后肯定会复苏，疫情长期影响是逐步减弱的。从风险偏好看，市场逐步在向医药集中，其他一般。综上而言，市场震荡为主。从宏观看，中央经济工作会议落幕，会议精神延续最近的预期，首先是以稳为主，发力经济，争取通过各方面努力取得好成绩。各方面努力包括以前打压的房地产和平台经济等，抓手还是有国内消费为主，这个消费提了三方面，就是住房改善新能源汽车和养老消费。如果住房改善变成消费，那就是结构性行情的支持，养老消费是首次提出，估计后续会有机会，新能源汽车明年应该不用太担心销量了。这次会议的召开，使得明年经济复苏的确定性已经不容质疑，所以短期从政策看目前炒作的核心资产到时候能不能兑现业绩也是个问题，那未来长久会景气的资产在性价比出来之后可能就会有资金入驻。这也是以前认为的权重塔台，成长唱戏的现金流贴现模型的解释。就是说市场对短期比如三个月，中期半年，长期就是一年以上的宏观预期定位，权重搭台往往出现在短期弱势，中期确定性增强情况下，市场预期博弈拉起指数，最典型就是2019年年初那波行业，当年都预期年中基本面见底反转，然后年初就拉起来了。现在疫情这波放开其实也是，就是预期明年一季度之后经济肯定会好起来，所以先拉一波再说，只是两者面临的居民和国家资产负债表不一样，所以会有不同效果。同理，等中期确定性出来之后，长期资产就会表现。这算是对这一段行业的一个宏观总结。至于未来会怎么表现，需要一直跟踪和休整。
操作:
周初开始调整仓位，也切换了结构，但是周五走势表示这个结构切换很一般，医药吸走了太多板块资金。
周初看医药板块走势，看价值和成长走势变化，看价值趋势的延续方向，保持一个稳定的心态。#创作者中心# #复盘# #星计划达人#