2024.5.4 Sat. $标普500指数(.INX)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
较早前鲍威尔在议息会议上就暗示利率决议还是要看失业率，这不劳工部就把市场想要的非农数据送来了。
数据显示，美国4月非农就业人口增加17.5万人，预期值是24万人，就业人口增幅显著不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率3.9%，意外上升，为2021年12月以来最大。同时薪资同比涨幅低于预期和前值。数据中服务业兼职口径人数大幅下降是主要原因，而全职类医疗保健人员和制造业就业人数倒是增加显著。这点仍然反应的是通胀预期，也是与ISM数据同向的。
这里要注意的是失业率存在一个拐点开始的可能，还要看后面进一步的数据反馈，毕竟现在还没过4%对美联储的利率决议基本没有影响。现在的美元进程更像是在根据局势发展而在动态博弈，当感觉自己有滞涨苗头，白宫马上送上一份通胀降温的预期，以激励表扬美联储的加息成果，3月还31多万人，眼看国内高息金融循环有点问题了，马上非农可以减半，这个比统计局老师要干脆多了。
至于这个节点他们敢于让美元暂停虹吸亚洲，我觉得很大可能还是和沙特谈的差不多了，只要OPEC能开始增产打油价，日本人那点蝇头小利也无关紧要了。
美联储还没发表什么明确意思，那些机构和交易员们倒迫不及待的对首次降息的预期时间从四季度11月提前至9月了。股市汇市其实也提前反应了，这个礼拜亚太货币抱团对美元多头发起反击，日本人动用了巨额外储，截止数据公布后，美元指数短线下挫约60点。美元兑日元跌幅扩大至1%，收到152，这个礼拜从160一路打下来，创2年最大跌幅；人民币也乘势收复了7.2关口，离岸收到了7.19，汇市压力减轻对礼拜一A股港股开盘是最大的正向利好。
美元高利率缩表维持到现在，美股还能这么坚挺，在紧缩周期中不断拔高，在历史上各个经济周期里绝属罕见的。此轮美股牛市除了对后面货币政策肯定要放松的预期之外，最大原因还是对科技股盈利能力的肯定和对后面继续AI机器人科技革命的期待。以前的经济周期上科技股倒是真的没有像今天那么赚钱和预期还能赚更多的钱。零几年的互联网泡沫时期那种政策宽松和疯狂拔估值，造成了后面碰上次贷危机大幅度的下跌。现在来看标普和纳斯达克的整体估值还并不算高，尤其是传统价值股相对于科技成长来说几乎没动过，后面我觉得甚至于一旦降息周期开始，美股才算有真正拔高估值的加速期。
不过对美股来说内外部风险也是必然存在的，最重要的当然是中美走向何种对抗阶段，这个过程对双方资本市场都一样的，经济战贸易战文化博弈或许有赢家输家，但是再升级对两个这种体量的国家来说肯定没有赢家。
另一个大问题还是他们通胀到底拐不拐头，如果加息这么快这么多还是没有好转的话，势必还会延长紧缩周期，全球也只能跟着，那么很可能陷入衰退。试想企业贷款都在7、8个点以上了，实体经济长时间这样肯定受不了，都不再扩大投资，利润都买债券或存款，到时候失业率就会上升。
股市反应不一定有经济数据来得快，谁叫美国还是科技兴国就是能撑在那里。但是如果还持续在高位，那么随着时间推移，债券收益率率先下降，股市一定紧随其后大跌。
这里可以关注高盛的模型，他们把失业率上升当成是经济衰退的有效指标，几乎每次都能提前反应经济走向。美国失业率一般在股票高位的时候都是极低的，一旦股票在高位，失业率连续攀升，往往预示美股见顶，后面都是存在很大风险的。