$华阳股份(SH600348)$ 华阳股份20240419
华阳股份在提高分红比例方面是基于投资者反馈和公司发展的考虑。未来分红比例仍可能保持高比例，但需根据实际情况决定。公司希望给投资者带来更好的回报，并愿意积极回馈投资者。李总介绍了公司今年的资本开支总量和构成，主要围绕在建矿井展开，新能源方面维持现状。同时，李总提到了争取煤矿资源的计划和公司产量的变化情况。根据对话内容，2024年长协签订量减少，产量将大幅下降。一季度煤炭产销量相对平稳，价格停止下跌并有望回升。市场煤价下行，公司兑现率在70%到80%之间。钠电池进展顺利，能量密度提升，方形电池送药测试。公司合并产能约2860万吨，预计到24年年底提升至3600多万吨。煤炭业务毛利率逆势增长，今年成本端将保持平稳。对话中讨论了洗粉煤的应用领域以及资源税对公司的影响。洗粉煤主要用于冶金方面，但产量较小。为了提高利润，公司计划增加全入洗的煤炭量。
发言人 问：华阳股份在分红比例上的提升是基于什么考量？对于未来分红方面的规划，华阳股份有何考虑？
发言人答：华阳股份在接到投资者反馈后，积极向公司领导和控股股东建议提高分红比例。集团方面愿意与投资者共享发展成果，给予更好的回报。因此，在实际条件允许的情况下，公司首次将分红比例提升至50%以上。如果情况允许，华阳股份愿意继续保持高比例分红，并积极回馈投资者。但具体的三年分红规划并未盲目承诺会提高到多少，而是根据实际情况灵活调整。如果公司有较大资本开支，将相应收缩以维持正常经营。
发言人 问：今年及未来的资本开支情况如何？
发言人答：今年和未来几年的资本开支主要围绕两个在建矿井展开，其中气原矿预计今年三季度进入联合试运转周期，导致资本开支相较于往年有所下降，总规模大约在40亿左右。而在新能源方面，由于市场低迷，钠电发展受到承压，今年新能源资本开支将以维持为主，不会有太大投入。但研发方面会继续加大投入。
发言人 问：对于煤矿资源争取和未来产能规划有何进展？
发言人答：目前在争取的煤矿资源储量接近在建矿井，预计资源价款较高。七元矿计划于24年三季度投产，玻璃矿预计25年年底之前投产。对于山西省煤炭产量变化，短期内受政策影响较大，但预计下半年会有所缓解。公司已调整产量计划，采取措施提升双商品煤产量，对全年利润持乐观态度。
发言人 问：七元矿今年三季度投产后，预计能贡献多少体量？
发言人答：七元矿三季度投产后，由于还需经历约半年至一年的联合适应转周期，因此今年对总体产量贡献可能不大，主要增量贡献将在明年体现。
发言人 问：2024年长协签订情况如何？相比去年有何变化？
发言人答：2024年长协签订量目前暂无具体数据，但今年年初保供煤水平约为2100万吨，相较于去年下降了约170万吨。由于三超文件的要求，产量会有大幅度下降，但会积极沟通调整保供煤量并提升其他非保供煤比例。
发言人 问：一季度煤炭产销量及价格情况如何？
发言人答：一季度按照核定产能生产，产量稳定。价格止住了下跌势头并保持平稳，但由于同比产量影响，预计价格将回升，一定程度上帮助以价补量。
发言人 问：一季度市场煤价下行幅度较大，公司的长期兑现率如何？
发言人答：公司在市场煤价下行的情况下，长期兑现率约为70%至80%，因为产量下降，兑现率有所降低。
发言人 问：钠电池项目进展如何，以及一G瓦钠电池的投资体量及去年亏损情况？
发言人答：钠电池项目按计划顺利推进，圆柱电池成功提升至3.5Ah能量密度，方形电池已送样给客户测试。一G瓦钠电池的投资体量约五亿多元，去年基本盈亏持平，亏损程度不大。
发言人 问：公司合并产能到今年年底将增加多少？
发言人答：合并后，核定产能将达到2860万吨，加上500万吨榆树坡项目和500万吨技能煤，到今年年底，产能规模预计提升至3600多万吨。
发言人 问：煤炭业务的成本端变化态势如何？
发言人答：今年受三超影响，产量下降，短期内成本可能上升，但全年来看，成本应该相对平稳，不会有太大波动。
发言人 问：洗粉煤主要应用在哪些领域？
发言人答：洗粉煤主要是用于冶金方面的喷吹煤，但其产量占比相对较小，去年出现下滑的原因是地质构造不稳定性。今年将加大全入洗力度，提升喷吹煤、快探煤等产出率，以抵消产量限产影响。
发言人 问：资源税落地对公司成本影响有多大？
发言人答：山西资源税落地后，对公司的成本影响约为每吨15元左右的成本增加。
发言人 问：会议是否还有其他提问环节？
发言人答：目前后台没有新增提问，会议到此结束，如有其他问题可另寻机会沟通交流。
发言人 问：非美业务二三年盈利性怎么样？
发言人答：非美业务中的新能源和电方面盈利性受价格波动影响较大。目前来看，由于钠电承压，公司采取维持状态，但如果订单饱满，将在储能尤其是方形储能方面进行规模扩张。预计全年在新能源和电方面维持盈亏平衡，不会有太大盈利。
发言人 问：资产负债率是否会进一步下降？
发言人答：在没有更多资源的情况下，资产负债率可能会持续下行。如果有新的能源注入，则可能会上升。
发言人 问：碳纤维业务和飞轮储能业务的进展如何？
发言人答：碳纤维项目计划年内建成投产，目前设备厂房已建好，设备陆续进场中。飞轮储能业务主要根据订单进行生产，处于技术迭代研发阶段，随着钠电在储能领域的投入，飞轮储能有望受益。
发言人 问：光伏组件产能现状及销售目标实现情况如何？
发言人答：目前光伏组件产能为3GW，年报显示去年销售1.5GW，今年目标是翻倍增长至3GW。从订单情况来看，完成3GW的销售问题不大。
发言人 问：新投运机组对发电量增量贡献是多少？
发言人答：去年年底投运的机组贡献了一小部分，今年预计会额外贡献几吉瓦时的发电量。
发言人 问：电厂售电价格差变化原因是什么？
发言人答：售电价格差变化主要是因为电厂的会计评估变更带来的盈利，价格本身并未出现大幅波动。
发言人 问：电厂单位售电毛利水平如何？
发言人答：具体毛利水平还未得知，待了解后会提供相应数据。
发言人 问：去年投产的热电厂煤源是自产还是外部供应？
发言人答：热电厂自产自供，以长期价格供给。
发言人 问：喷吹和化工煤市场价反弹对公司销售影响如何？喷吹和化工煤的关联市场指数是哪个？
发言人答：喷吹和化工煤销售随行就市，近期市场价反弹明显，公司希望趋势能保持并维持住水平。销售与冶金方面的喷吹煤指数关联度更高，基建方面有一定提升。