学习了。
市场不是一个供投资者操作的静态场所,它受投资者自身行为的控制和影响。不断提高的自信应带来更多的担忧,正像不断增加的恐惧和风险规避共同在降低风险的同时增加风险溢价一样。这种现象称之为“风险的反常性”
我将投资的主要风险归结为两个:亏损的风险和错失机会的风险。
牛市有三个阶段:
第一阶段:少数有远见的人开始相信一切会更好。
第二阶段:大多数投资者意识到进步的确已经发生。
第三阶段:人人断言一切永远会更好。
熊市三个阶段:
第一阶段:少数人意识到:尽管形势大好,但不能永远称心如意。
第二阶段:大多数投资者意识到事态的恶化。
第三阶段:人人相信形式会更糟。
相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在终点的人,最终将损失惨重。了解钟摆行为的人则将受益无穷
便宜货的价值在于其不合理的低价位——因而具有不寻常的收益-风险比率,因此它们就是投资者的圣杯。
坚信价值,少用或不用杠杆,有长期资本和顽强的意志力。在逆向投资态度和强大资产负债表的支撑下,耐心地等待机会,便能在灾难中收获惊人的收益。
好的决策应该是有逻辑、有智慧、有见地的人在条件出现之时,结果出现之前做出的。
应该将时间从可知的行业、企业和证券中发现价值上,而不应将决策建立在对更加不可知的宏观经济和大盘表现的猜测上。
因为大多数结果对我们不利,所以我们必须进行防御性投资。为了提高成功机会,我们必须在市场极端情况下采取与群体相反的行动:在市场低迷时积极进取,在市场繁荣时小心谨慎。
即使经验丰富的投资者都可能打出失误球,击球过于主动更容易输掉比赛。因此,防守——重点在于避免错误——是每一场伟大投资游戏的重要组成部分。
防守型投资有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素,最好的实现方法是:广泛尽职调查,提高入选标准,要求低价和高错误边际,不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。第二要素是避开衰退期,特别要避免暴露在崩溃危机下。除此之外,防守还需要投资组合多元化,限制总风险承担并以整体安全为重。
过度使用积极进取策略,在形势恶化时可能会危害投资生存。相反,防守能够提高你渡过难关的可能性,你会有足够长的时间来享受聪明的投资带来的最终的回报。
我们的目标是:在市场表现良好时与市场表现一致,在市场表现不好时超越市场表现
学习了。
👌🏻
“第二层思维”就是与市场普遍观点不一样的逆向思考。
便宜货的价值在于其不合理的低价位——因而具有不寻常的收益-风险比率,因此它们就是投资者的圣杯。
坚信价值,少用或不用杠杆,有长期资本和顽强的意志力。在逆向投资态度和强大资产负债表的支撑下,耐心地等待机会,便能在灾难中收获惊人的收益。
好的决策应该是有逻辑、有智慧、有见地的人在条件出现之时,结果出现之前做出的。
应该将时间从可知的行业、企业和证券中发现价值上,而不应将决策建立在对更加不可知的宏观经济和大盘表现的猜测上。
因为大多数结果对我们不利,所以我们必须进行防御性投资。为了提高成功机会,我们必须在市场极端情况下采取与群体相反的行动:在市场低迷时积极进取,在市场繁荣时小心谨慎。
即使经验丰富的投资者都可能打出失误球,击球过于主动更容易输掉比赛。因此,防守——重点在于避免错误——是每一场伟大投资游戏的重要组成部分。
防守型投资有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素,最好的实现方法是:广泛尽职调查,提高入选标准,要求低价和高错误边际,不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。第二要素是避开衰退期,特别要避免暴露在崩溃危机下。除此之外,防守还需要投资组合多元化,限制总风险承担并以整体安全为重。
过度使用积极进取策略,在形势恶化时可能会危害投资生存。相反,防守能够提高你渡过难关的可能性,你会有足够长的时间来享受聪明的投资带来的最终的回报。
我们的目标是:在市场表现良好时与市场表现一致,在市场表现不好时超越市场表现。
真的是好书
第二层思维,即是与大众不同的逆向思维,遇到多考虑一下: 别人为什么不?既然眼见得是个便宜,为什么他人不去捡?万事皆有因果,不会无缘无故的发生!
多一层思维,就多一只看事物的眼!
精华
很好
好文收藏