来源：益趣财经
未来的10年将迎来医药行业的“创新”大牛市。而一个行业的腾飞，必然诞生一大批优质龙头上市公司。
如何布局赛道？优化核心赛道？
本文将从医药行业的3大创新细分领域的核心关键词出发，精选15家顶级龙头，希望能为投资者一举廓清未来10年医药行业投资大势。
未来10年医药行业各领域成长性对比：
优选赛道：
医药研发（外包）＞创新医疗器械＞创新化学药药、创新生物药＞医疗服务（专科医院）＞零售药店＞仿制药、中药、医药批发。
三大最依赖创新的赛道：
医药研发（外包）、创新医疗器械、创新药（化学药+生物药）；
1.医药研发（外包）
关键词1：创新产业链最顶端；
医药研发（外包）身处整个医药行业创新产业链的最顶端，是未来10年我们最看好的赛道；
关键词2：唯一具备全球竞争力的领域；
同美国相比，我们的医药行业发展仍较为落后，大多数的领域落后5-10年，有的如：专科医院、医药批发、零售等在10年以上。而随着药明康德、康龙化成、药明生物等顶级龙头的崛起，医药研发（外包）成为了整个行业唯一具备全球竞争力的领域；
顶级龙头公司——药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、药明生物；
药明康德：国内CRO龙头、全球CRO前十强；
康龙化成、凯莱英、泰格医药：国内CRO龙头、全球CRO优质公司；
在全球CRO领域，药明康德的客户覆盖了全球顶级的医药公司，康龙化成、凯莱英、每年的海外收入都在80%以上，泰格医药海外收入占48%。
药明生物：国内生物药CDMO龙头，占市场75%的份额，全球生物药CDMO四强；
2.创新医疗器械
关键词：创新、国产替代；
随着18年双边谈判导致的进出口不确定，和国家对医疗器械自主研发创新不断加大支持，器械创新春天由此开始。
目前医疗器械创新仍在第一阶段：
低端仿制器械——高端仿制器械——创新器械
顶级龙头公司：迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、开立医疗
关键词：研发投入；
国内医疗器械创新尚在起步阶段，创新最根本的是要靠大量的研发投入，今天的研发投入造就的技术研发实力和产品迭代能力将成为明天其他竞争者不可攻破的壁垒。
起步阶段，谁能建立壁垒，谁将成为未来的王者。
去年最后一个季度，迈瑞医疗研发投入10亿，远超其他竞争者。乐普医疗不到5亿，安图生物、开立医疗2亿。
关键赛道1——超声医学影像：迈瑞医疗、开立医疗，其他竞争者均为外企。
关键赛道2——体外诊断：迈瑞医疗、科华生物、达安基因、安图生物；
国内四强共占市场份额不到10%，比较低，其他均为外企。
关键赛道3——生命信息与支持：迈瑞医疗龙头；
关键赛道4——心血管器械：乐普医疗龙头；
3.创新医药（化学药+生物药）
关键词：创新
国内医药创新比器械创新起步更早，目前处在第二阶段：
原料药——低端仿制药——高端仿制药——创新药；
顶级龙头公司——恒瑞医药、复星医药、贝达药业、科伦药业
1.化学药创新公司：恒瑞医药——国内医药创新王者；
关键词1:1类创新化药临床、获批上市情况（截止去年10月）
恒瑞医药15种、中国生物制药（港股）13种、贝达药业5种、科伦药业5种；
关键词2：研发投入
A股制药企业研发投入前10名：
2.生物药创新公司——康泰生物、长春高新
康泰生物：国内新型疫苗龙头；
长春高新：国内生长激素行业龙头。
本文从四大传统赛道出发，梳理各赛道竞争的核心关键词，精选了16家龙头上市公司，希望能为投资人一句廓清未来10年医药行业大势。
医药领域各赛道，未来10年前景对比 医药研发（外包）＞创新医疗器械＞创新化学药药、创新生物药＞医疗服务（专科医院）＞零售药店＞仿制药、中药、医药批发
1.医药批发 关键词：三强鼎立、行业集中度低；
据商务部数据，截止到17年底，国内的医药批发企业依然有13000多家，业内超过95%的企业都是区域性的小批发公司； 相比美国等医药批发相对成熟的国家，国内的集中度还有待提升，这是我们的劣势，但同时也是投资者的优势，一旦未来行业集中度大幅提升，必将诞生一批优质龙头上市公司。
可以看到，在上世纪90年代，美国的前三大龙头还只占市场份额30%，而经过了20多年的医药高速发展，到2015，前三大龙头已经雄踞了市场90%的份额。
竞争核心：资金实力为门槛、以规模取胜； 顶级龙头公司：上海医药、中国医药、华润医药 三强共占市场份额67%，相当于美国上世纪90年代行业集中度水平。
医药批发企业国内三档划分：
2.零售药店 关键词：处方外流、兼并扩张； 1.3-5年看兼并扩张：
相比医药批发、零售的竞争更为分散，截止到18年，国内依然有近6000家小型连锁药店和超过20多万家单体药店。
而且，几家大型连锁龙头药店占市场份额，还相对比较低，没有占据绝对的领头优势，这就是投资者的机会。截止18年，前五只占市场份额13%，前十占22%，前100占45%。
2.5-10年看处方外流 了解处方外流都知道，涉及整个产业链的利益重新分配，是个庞大的工程，目前还处在北京、广州等地试验阶段，所以，目前这一环节我们不必过分关注，但要明白它对整个产业链都有非常大的影响。
顶级龙头公司——老百姓、一心堂（22.11，-1.69%）、大参林（53.28，-1.44%）、益丰药房（注：地位不稳固）
目前零售领域的竞争势力主要有两大派：
1.传统正宗零售药店
代表：老百姓、一心堂、大参林、益丰药房
优势：成功的连锁模式和业内经验，已上市，不缺钱；
2.以高瓴资本（张磊）、腾讯、阿里为首的互联网巨头；
优势：不缺钱、互联网、电商思维。尤其是，互联网、电商思维，现在网上药店兴起已见端倪，在马云眼里，万物皆可“盘”，传统零售药店能否保住江湖地位，个人深表担忧啊！
要知道：有时候，“干”死你的，不一定是同行啊！
3.品牌中药； 关键词：核心壁垒、品牌价值 品牌中药，属于医药行业一个非常特殊的领域，长时间的历史沉淀，造就了品牌的稀缺性，这就是他们的核心壁垒。
也使得品牌中药有了同行羡慕的自主定价权。近几年的东阿阿胶（31.57，-1.13%），加价之频繁比茅台有过之无不及，简直有恃无恐！
4.专科医院：
两大赛道
1.眼科： 爱尔眼科——民营眼科医院龙头
欧普康视——OK镜（角膜塑形镜）国产龙头
兴齐眼药、康弘药业——眼科用药国产优质龙头
2.体检
美年健康——民营体检机构龙头、联手阿里
