从2020年6月到12月，7个月时间，收益13.4%。被同期上证指数（28.5%）和沪深300（34.8%）指数远远甩开。
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12月27和28日，做了调整：
（1）将部分中国建材换成腾讯控股（8.5%）。“不要总是盯着几捆白菜”，政府发出反垄断信号，腾讯等互联网巨头恐慌下跌，成为买入腾讯的机会。
（2）将部分西部水泥换成中国华融（4.0%）。
今年收获的最重要的教训就是，自己对企业未来业绩的预测很可能是错误的，所以单一行业仓位不能太重。年初我对水泥行业的业绩预测相当乐观，认为销量和价格都会同比上升，现在看来，量有小幅提升，但是价格同比是下跌的。而基于这样乐观的预计，对水泥行业下了重手，这是2020年整体收益不佳的原因。
2021年，要区分两种类型的公司，不同类型的公司采取不同的策略。
（1）一种公司是能够在未来10年20年都能够轻松地赚钱的公司。这种公司，处于有长长的坡厚厚的雪的行业，并且已经建立起竞争对手难以短期颠覆的护城河。这类公司目前能看到的是贵州茅台和腾讯控股。对这类公司在股价大幅下跌的时候要坚定地买，坚定地长期持有。
（2）另外一种公司，就是明显看出来便宜的公司，但是对这类公司不能重仓，尽量分散。因为有些公司看起来便宜，但可能是看错了；或者需要很长时间才能摆脱困境。小仓位分散的方式可以避免单一看错风险，也有助于在长期持有中保持耐心。