2020年上半年,GDP同比下降1.6%,固定资产投资同比下降3.1%;基础设施投资同比下降2.7%;房地产投资同比增长1.9%。
水泥行业和固定资产投资、基础设施投资以及房地产投资关联度很高,所以上半年水泥行业整体量价齐跌。
上半年全国水泥产量10亿吨,同比下降4.8%;平均出厂价格同比下降 1.9%。全国水泥营业收入4262亿元,同比减少6.1%,利润767亿元,同比减少6.1%。
各水泥上市公司上半年的业绩:
(1)上峰水泥:营业收入28.74亿元,同比减少0.5%;扣非净利润8.6亿元,同比减少0.85%。净利润10.1亿元,同比增长6.15%,其中依靠投资股票盈利1.7亿元。
(2)中国建材:营业收入1068亿元,同比减少4.8%;归母净利润53.9亿元,同比减少6.4%。
(3)西部水泥:收入30亿元,同比减少9.1%;净利润7.5亿元,同比减少5.3%。
(4)华新水泥:收入125.6亿元,同比减少12.67%;净利润22.5亿元,同比减少28.8%。
上峰水泥表现最好,炒股水平也高,买的大部分是同行的股票,一共赚了1.7亿元。华新水泥表现最差,主要原因是业务占比超过1/3是在湖北境内,开工比其他地区要晚一个月。
下半年预计:
(1)穆迪2020年8月28日发布评级报告,对2020年中国增长预期为1.9%,明年的增长预期为7%。
(2)新冠肺炎疫情的逆周期调节,加上夏季水患后的灾后重建,未来3年的水泥需求可以得到保障。
(3)环保的高压态势不变,行业错峰生产、矿山整治政策的持续性影响,会平衡水泥行业的供求关系。
据此推测,今天下半年,或许可以持续到明年,水泥行业呈现量价齐升应该是大概率事件。
根据各公司的目前经营状况,估值如下: