为什么长期的价值投资在中国行得通

 巴菲特在提到自己的卓越投资业绩时说,自己是中了“卵巢彩票”,如果出生在非洲,那很可能是个悲惨人生。

《股市长线法宝》的作者西格尔是大学教授,他严谨地分析了一百多年来的美国股票、债券以及房地产等资产的投资收益,得出的结论是股票的长期收益远远超过其他资产。

他们说的都是美国。

那么在中国,运用价值投资的方法,长期投资股票,行得通吗?为什么行得通?

李录的《文明、现代化、价值投资与中国》的这本书,回答了这个问题。细细读来,大有拨开云雾见天日之感。

股票的长期收益来自企业价值的增长,一个国家的GDP不断增长为企业成长提供良好的土壤。如果一个国家的GDP长期保持在5%左右的增长,那么优秀企业会超出这个平均水平,比如说可能在8%左右。

价值投资就是用企业所有者视角来投资。因此,中国是否适合长期的价值投资问题其实就是中国未来的经济增长问题。

李录通过梳理十几万年的人类历史,给出明确的回答:中国经济将继续高速增长,中国将继续沿着当前的道路前进。

李录将人类历史发展划分为三个文明:文明1.0,文明2.0和文明3.0,也可以称为狩猎文明、农业文明和现代文明。

高级文明对低级文明的优势是压倒性的。中国在文明2.0时代占据优势,持续了一千年,但是从1860年开始,遭遇千年未见之变局,跨过文明2.0的西方列强对中国是碾压式的胜利。中国反抗欺凌,寻找国家民族出路的过程,也就是寻找通向文明3.0的过程。洋务运动、辛亥革命、五四运动 ...... 一直到改革开放,中国终于找到这条路。

这条道路就是——市场经济和现代科技。市场经济和现代科技的结合就是文明3.0。

市场经济的核心是分工和交换,产品的分工和交换能达到1+1>2的效果。现代科技的本质是知识,知识可以无限复制的,知识的分工交换能达到1+1>4的效果。市场经济和现代科技的结合,使人类摆脱了几千年来经济几乎没有增长的困境,摆脱了人类通过战争掠夺土地的发展模式。

分工交换范围越大则效率越高。中国通过改革开放,融入到美欧主导的这个最大的全球市场经济圈,获得了长达40年的经济高速增长。

只要中国继续沿着市场经济和重视现代科技的这条道路上前进,积极融入全球经济圈,经济的持续增长就是必然。从目前中国的各项政策看,都是朝着这个方向前进。即使在美国“脱钩”的压力下,中国也始终坚持开放,就是要深度嵌入这个全球市场经济圈中。从这个角度看中美的博弈,会有不一样的视角。美国就是竭力想把中国排挤出这个经济圈,中国的态度就是,斗而不破,同时加强和其他圈内小伙伴的关系。

在全球最大的经济圈内,让市场经济和现代科技充分结合,效率提升,创新涌现,巨大的经济效益随之而来。中国人均GDP与发达国家相比还有四五倍的差距,还有巨大的成长空间。这就是中国40年来经济发展的内在逻辑,也是未来中国经济将持续增长的内在逻辑。

中国经济的稳定持续增长为中国企业提供肥沃土壤,优秀卓越的企业更是会获得超额收益。这个就是长期的价值投资在中国行得通的根本原因。

 

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夜雨听风投资2020-06-20 10:46

一种正确的方法在哪个市场都是行的通的,只不过要根据市场情况的不同进行微调罢了。