优秀公司全面牛市启动中，如何迎接？

前年12月出我们发出了优秀低估央企国企蓝筹白马牛市开启了，主线是中特估（中国特色估值体系）！

去年底我们提今年机遇中重点主线是“高股息收益率”！

以上方向都一一印证

目前我们发出强烈的声音：优秀公司的全面牛市已经启动了，大家准备好了吗？

个人不想长篇大论，只抓一个主要矛盾和推动力量。

我们都知道改革开放以来中国经济出现的持续性的高增长，这是阶段性一系列改革产生红利及全国人民奋斗的成果。改革开放以来做的较有影响的改革包括：农村的包产到户、恢复高考及后面教育制度改革、计划经济到市场经济的“价格闯关”和汇率改革、建立证券市场鼓励下海、国企自负盈亏工人下岗、商品房改革并全面推行、加入世贸及互联网时代等等。

这里主要提一下的是商品房改革下土地财政模式带来较长时间成功与红利。

时间回到1998年可以用内忧外患来形容，外围在亚洲金融风暴的影响下带给我们包括外贸业务大跌，同时直接压垮传统落后的国企。逼着国企自负盈亏下不少倒闭，带来是一大批下岗工人；再加上大水灾给残弱的财税雪上加霜，大改革势在必行。

大背景：国家层面需要有新的税收模式、地方政府有土地等资源但并没有用好、老百姓人均住房面积很低对美好生活有好的向往，城镇化率并不高。

推行的商品房制度改革下的土地财政模型是非常成功的：

1、老百姓只需要花一个首付不大的钱，就可以优先住上更大更好更漂亮的房子，同时随着时间房价的增长带动个人和家庭财富的增长；

2、开发商积极参与建设，在后面20年里赚的盆满钵满，同时带动上下游产业链解决非常多的就业机会；

3、银行大力授信支持土地房产开发，从中也赚取超级可观的收益；

4、国家和地方政府出让土地资源，收到可观的土地出让金（土地资源税），有钱去支持更行业（如教育医疗等）及城市配套规划和建设，让城市面貌焕然一新，国家更加强大；

5、当前面买房的人员房产得当较大增值后还能，更能促进大家的消费力带来经济正循环！

可以看得到这是一套共赢的模型，最底层基础是城镇化率还不高，老百姓有强烈改善居住的需求，同时政府能提供和平发展的环境解决大部分的就业，老百姓有工作收入来还房贷正常就能继续玩下去。

能持续20年房地产的牛市还有一个重要的因素，就是建立房产公积金制度，有一个长期的资金池来入市支持稳定房价。

但当城镇化率超越60%后危险就悄然而至，特别是如果房地产泡沫比较明显（如大城市租售比低于2%），那么这套模型大概率要进入尾声了，这几年在ZM博弈、疫情及政府主动整顿下发生大调整！

一鲸落万物生，更重要是需要一个新的模型支持新阶段的发展需求，同时解决新阶段的重要问题。

国人通过几十年的努力，国家综合实力已强大很多，国家层面的“家底”也充实了完成阶段性的原始积累，老百姓也积累了一些财富（存款及可支配收入持续增长）。同时老年化将到来养老资金缺口很大、科技创新企业需要更多直接融资资金来支持才能有更大突破、利率持续的下行会给银行和保险公司带来压力~险资需要有出路。

做好做强资本市场将是目前阶段非常重要的事项，对于一起优秀低估的企业将迎来估值修复到全面走强。

我们在举办中特估系列活动有分享日本股市十多年的牛市起源是安倍经济学推动下的“日特估”，当然美国1978年开启的401K养老金及入市计划也是助推美股近45年持续牛市的支撑。

过去一年多做了一些不错的工作也已经开始有所反应：如提出中国特殊估值体系、引导长期资金入市等，但为什么很多长期资金还只是从观望到蠢蠢欲动呢？

重点就是在前村长管理下漏洞百出，同时没有给到一个确定性的收益方案让以保险资金为代表的长期资金不敢冒险（也有投资能力有限的因素）。

目前阶段已经越来越接近完成新的模型，从而推动优秀公司的全面牛市行情：

1、我们重要的金融、电信、石油天然气、水、电力、煤炭、航运、铁路、矿产资源等都是由国家把控，这里已经有一批卓越公司盈利确定且稳定。需要的是改变对这类国企考核标准（已进行），以提升经营质量、毛利率、净利率、ROE、分红率等从而提升估值（目前估值很低），王炸是市值管理的考核；

2、新主席上台已经大力的堵漏洞，整顿券商及公私募，加大造假惩罚力度和退市力度，从严把关IPO，新气象已逐步形成；

3、以汇金为代表长期资金已通过购买指数ETF持续的入市，有资金力量持续购买相对优秀的公司；

4、引导加大分红、多次分红及回购注销逐步成风，这是能吸引以保险及养老等长期资金敢于股市的重点。如保险资金融资成本是3.5%，需要匹配的资产能长期提供稳定及覆盖成本带来回报。每年2-4比分红，股息率达到5%或更好将很好吸引险资，这样他们能长期持有而不要着急时变卖资产；

5、这样盘活现有资产提升资产资本回报率，国有资产估值提升也将会提升市值，可以改善地方政府和国有企业资产负债表，也可以通过划拨转移一些资产解决土地财政下滑带来的缺口；

6、以Ai为代表的第四次工业已浩浩荡荡到来，将给世界带来更大的财富！

在此我们先干杯茅台酒预祝优秀公司股票全面牛市浩浩荡荡的到来

同时需要提醒的时，这样的行情下将带来上证指数、沪深300等主要股指的走牛，但却是垃圾公司股票的噩梦，一大批垃圾公司将排队退市，不少质量很一般同时估值较贵的股票将持续走熊。

我们必须要与优秀的企业为伍！同时，每个人都认真思考你为这次优秀公司股票牛市做了什么准备，下黄金雨时你是拿大盆还是小杯去接？凭什么你能把握好机会！