一直看不起超市，觉得是一个薄利多销的行业，并且竞争还特别激烈，看看每条大路上都有好多的超市，国内的国外的，并且我觉得这些超市都差不多，核心是哪里近，我就去哪里，今天我们要谈的是一个很厉害的超市，目前的PE 有45.8倍，PB 4.24倍，最新的总市值达到了920亿。她就是$永辉超市(SH601933)$，永辉超市过去几年的收入曲线是这样的：
太漂亮了，稳定的上升，2020年受到疫情影响收入继续同比上升。。。幅度还呈现加速的趋势。公司目前在福建、重庆等 24 个省市已发展超 900 家连锁超市，经营面积超过 700 万平方米，是行业内为数不多的依然在扩张，并能够在大部分地区盈利的超市企业。德勤会计师事务所发布 2018 年-2020 年度《全球零售力量报告》，在上榜的全球 250 家零售企业中，永辉超市分别排名第 137 位、第 127 位，第 106 位，排名加速上升。
2019中国十大超市排名
1、沃尔玛，2、苏宁，3、华润万家，4、大润发，5、家乐福，6、永辉超市，7、国美，8、麦德龙，9、世纪联华，10、乐购
作为一个在福建发展起来的地方超市，能做到全国超市的第六位已经是非常的了不起了。
看看永辉现在的十大股东：
牛奶有限公司大有来头，公司成立的时间是1896年，可谓一家百年老店，全资拥有内地的万宁(Mannings)业务和持有PTHero Supermarkets Tbk(一家印度尼西亚的从事零售业务的上市公司)17.18%的权益。牛奶有限公司同时间接持有美心(Maxim’s)50%的权益。
两张是公司的创始人，目前为了给牛奶有限公司挪位置，已经取消了一致行动人协议。
第四和第六的江苏京东邦能和江苏圈周电子都是京东旗下的公司。
林芝腾讯科技有限公司是腾讯的子公司。
剩下的就是陆股通和一些机构投资者了，还包括社保组合。
都不是善类啊，都是来赚钱的，同学们。
核心竞争力
永辉超市能这么快速增长，他的核心竞争力到底是什么，年报里是这么说的：“公司坚持以智能中台为基础打造食品供应链的平台型企业，以合伙人制度+赛马制为年轻人搭建创业平台。”
我也借鉴了网上的一些资料，永辉超市的成功主要有以下几个基因造成的：
1. 重视对于生鲜产品的投入，永辉的生鲜区达到了整个超市面积的50%-70%，这个是一般的国外连锁超市做不到的，因为生鲜不容易保存损耗又高，但是超市主力买菜的大妈们需要啊，去农贸市场买菜肯定没有超市买菜质量靠谱，方便啊。这个就形成了永辉超市非常有特色的一个卖点。
2.由于做的是生鲜，所以对于供应链就非常重要了，能不能拿到一手新鲜的材料，价格又便宜，并且能及时的运到各个超市，在途中损耗要降低，这个是需要投入很大的人力和物力的，公司的物流中心配送范围已覆盖全国 28 个省；结合公司整体发展战略，通过租仓、升级模式重点建设生鲜冷链仓，新建升级改造常温、冷链物流中心。物流扩仓总面积 6.89 万平方米，主要区域福建、北京、黑龙江、陕西、江西、广东等物流中心；新建仓面积 5.8 万平方米，主要区域浙江定温、贵州定温、南京常温、广西常温、广东定温、厦门集成仓。报告期内全国已拥有 19 个常温仓、11 个冷链仓，总运作面积 60 万平方米，其中冷库面积 9.5 万平方米，库容量 60.6 立方米，员工人数约 3100 人；当前“吞吐能力”能满足全国 1200 家门店，总作业额 522.4 亿。厉不厉害。
3.开拓新的业务模式，迎合时代需要，比如百佳永辉，永辉超市、bravo精品超市，mini 店、永辉生活、超级物种，只要客户需要的，永辉都能帮你做到。
4.股东强大，牛奶集团、京东和腾讯的股东背景给了公司的业务发展起到了很大的推动作用，特别是京东到家连接公司超市门店 485 家，新增 155 家。
5.要提一下今天的重点章节，OP 合伙人制度。请看两张图：
啥意思，就是门店达到了业绩考核的目标之后，就能拿到超额业绩的30%作为奖金包，然后兄弟们一起分钱了，这点非常的关键，因为超市行业的一些损耗非常容易发生，我今天心情不好把几个香蕉捏的重一点，有几个西瓜扔到地上重一些，都很容易就发生损耗，但是如果节约下来的能分我钱，那我的积极性可以完全不一样的，这个也是造成国内整个果蔬部门损耗率超过30%的情况下，永辉超市只有4%-5%损耗率的原因。
小结：
公司2019年的销净率为1.7%，年报里号称2025 年，力争销售净利率达到 4-6%。，同时目前的900家超市，2020年计划开店130家，再加上已经开业超市的业绩改良，未来利润的增长还是可期的，按照2019年收入849亿，归母净利润15.6亿为基数，假设2020年-2025年每年的收入增长为20%，则到2025年收入为2000亿，假设那时候销净率能达到5%，那归母净利润为100亿，假设回归到一般企业的市盈率25倍，则对应的市值为2000亿，目前买入将能实现5年一倍的投资收益，运气好的话如果那时候市盈率能维持现在的48倍，那基本上就是5年2倍的收益了。我觉得，现在这个价位，可以一干！