（20160501）市场的牛熊转换与长线牛股选择
陶博士
每个人关于市场的本质特征，可能会有不同的认识。
我个人认可的市场的一个本质特征是两个字：波动。
市场的波动形成了市场的牛熊更替。
自2001年6月上证指数见到2245点形成牛市顶点之后，我个人理解的A股市场已经出现了三轮完整的牛熊更换周期。
第一轮完整的牛熊更换周期：2001年6月上证最高点2245点，向下波动到2005年6月的998点，熊市波动周期为整整4年。然后上证指数向上波动到2007年10月的6124点，牛市波动周期为2年4个月。
这一轮牛熊更换周期中，以600519贵州茅台、600583海洋工程、600309烟台万华、000869张裕、000538云南白药为代表的长线牛股的最低点出现在2003年，而指数在2005年6月才见到最低点，这一特点直接导致这批个股票的欧奈尔定义的RPS强度在2004年就已到达在95以上，根据欧奈尔的方法，很容易选到这批牛股。
第二轮完整的牛熊更换周期：2007年10月上证最高的6124点，向下波动到2008年10月的1664点，熊市波动周期为1年。这一轮熊市波动周期的特点：跌幅大、跌幅快，所以波动周期很短。然后A股市场向上波动的代表指数转换为了399101中小板综指，从2008年10月至2010年11月，399101中小板综指是2008年最低点的4倍多，这一轮牛市波动周期为2年1个月。
这一轮牛熊更换周期中，绝大多数股票的最低点都出现在2008年10月，只要是这个时点买入的小股票，持有两年，都是长线牛股。
第三轮完整的牛熊更换周期：这一轮更换的主角指数转换成了399102创业板综指，从2010年12月至2012年12月，熊市波动周期为2年。2012年12月创业板的PE到达历史最低26倍，然后向上波动，到2015年6月，创业板波动到了历史最高146倍，这一轮牛市波动周期为2年6个月。
这一轮牛熊更换周期中，大多数股票的最低点出现在创业板指最低的2012年12月，但也有少数长线牛股的最低点出现在2012年1月，更有极少数极品长线牛股的最低点出现在2011年。
过去三轮熊市波动周期的时间分别是4年、1年和2年。
现在的问题是：创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期，会有多长时间？本轮熊市波动周期中，如何选择长线牛股？
以下纯属臆测，请勿据此操作。
第一，创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期，应该不会以类似2008年的一年熊市周期而结束。2008年的熊市波动周期仅为1年，其中一个最大的特点是那一年熊市中根本没有像样的中期反弹。而创业板指自2015年6月见到最高点后，在2015年9月至12月产生了上涨幅度非常可观的中期反弹，创业板PE自2015年9月的67倍之后，出现月线级别的反弹，再度反抽到2015年12月的最高109倍。这个中期反弹将大幅延长本轮熊市的调整时间。
第二，乐观的臆测，创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期，可能类似于399102创业板综指从2010年12月至2012年12月的两年熊市波动周期。
第三，中性的臆测，创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期，可能类似于上证指数从2001年6月至2005年6月的四年熊市波动周期。
第三，悲观的臆测，创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期，也许会类似于某国外指数的长期熊市波动周期？
那么，创业板指自2015年6月的最高点向下波动的这一轮熊市波动周期中，如何选择长线牛股呢？
乐观的臆测，目前的指数相当于创业板指2011年7月的位置。未来数月，依然是市场中还在顶部的大部分个股的高危险期。2011年7月的时候，很多创业板个股还在高位徘徊，其后的走势是腰崭后再度腰崭。
我个人统计的2011年至2015年的342只十倍股中，绝大部分是2012年见到最低价格，也有极少数的8只极品股（仅占2.3%）是2011年12月之前见到最低的。他们是300058蓝色光标、300182捷成股份、300202聚龙股份、002252上海莱士、300104乐视网、300072三聚环保、002400省广股份、002339积成电子。这样的极品十倍股，在2011年5月底至6月下旬之间，都产生过最低点或者非常重要的次低点。
现在这个时候，在创业板PE还在69倍的时候，面对历史最低26倍PE的地球引力而向下回归的时候，我也想找到类似2011年7月的上述的极品长线牛股。不过，我不觉得我有这个能力，先搬个板凳静观数月至2016年四季度再说？
(本文完成于2016年5月1日星期日)
2016.5.6
一些数据
本人非常不喜欢讨论问题空对空开喷
拿数据说话嘛。
本帖会统计一些数据。由于雪球贴excel表非常渣，我也没精力做图截图贴图，就简单的做个计算。
会持续更新。算出来一部分就贴一部分。
首先：2015.5-2016.5 IPO规模
IPO实际募集资金1077亿。股灾后暂停，11月重启后至今只有282亿。
匪夷所思。一方面是几百家希望上市的企业嗷嗷待哺，然而最近7个月只有76家282亿融资，一方面是几万亿打新资金打不到新股，一方面是上万亿救市资金在A股上下腾挪维持大部分股票的高估值。问题出在哪里？到底想解决什么问题？
第二：2015.5-2016.5 增发规模
最近一年增发规模15408亿。去年11月至今9473亿。今年四个月4404亿。
不解释，大部分最终要变现。
第三：2016年定增限售股解禁
2016年全年，定增限售股有395家，827亿股解禁。所有增发股票增发均价为16.97元。
按增发价格计算，全年解禁市值14034亿元。
第四：2016年至今重要股东二级市场操作
增持：688家，增持金额537亿
减持：433家，减持金额617亿。
没错，增持家数比减持家数多50%的情况下，金额还少了80亿。
再看，去掉增持金额最大的五家：苏宁、中信等后，增持金额下降为419亿。很多公司仅仅增持数万元。
注：由于年初又有了减持1%的规定，很多交易通过大宗完成。
先到这里，以后慢慢更
作者：ETF拯救世界
2016.5.19
说到创业板，随便看了一下创业板506家的股东情况。
确实有点咸吃萝卜淡操心。
所有创业板股东人数一共1217万。平均每家股东数24057人。
就算是崩了也没多少人赔钱。没事。
回到2012年12月31日，平均每家创业板股票股东是9987人。
再回到去年6月15日，平均每家创业板股东是16279人。
12年大底9987——15年大顶16279——现在24057
大家自己解读吧。我不多说了，多说挨骂。
以我这十几年的投资经验来看，一般情况下，股票都是股东越来越少，户均持有的股数越来越多，这只股票未来上涨的可能性越大。
有意思的是很多时候是越涨股东越少。在开始下跌后反而会快速增加，应该是一路下跌一路抄底的人很多。最终到了底部，尤其是长期磨底后，又会出现越来越少的情况。底部一个大涨然后下跌，再次上涨后股东会快速减少。
没做过精准的数据分析，只是凭感觉，欢迎批评。
2016.6.3
报告大家一个数据：昨日中小板估值再次回到过去十年最高10%区域。今日再涨，就已经高于2007年。现在中小板前面的障碍，只剩2015年4、5、6和2015年11、12。
这一轮中小股票的估值之高、持续时间之久，中小板开板以来从未出现过。未来会怎样，值得观察，值得记录。若干年后，将是极有意义的教科书。
2016.6.12
来点接地气的，反正好久没贴图了。
今天最新成果，8个行业过去十一年历史PE走势，送给各位。