$中际旭创(SZ300308)$ 的下行空间股价测算
一，首先，来看下券商的平均预测（采用今年2月6号之后的），今年归母净利润定价为46亿，这是机构定价资金品种的主要依据。此前笔者也做了测算，
参考这个链接网页链接{我们可以再做个测算8.7亿到9.5亿，是券商的平均预测水平，对应今年的45亿利润，对应价格在158到171一带波动（上下... - 雪球 (xueqiu.com)}
其中最乐观的是海通国际，全年为55亿。
比较知名的券商 天风、中金、银河、广发普遍在48亿附近。
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二，接着，我们看下实际业绩情况：一季度实际业绩为10.09亿，同比增长303%，环比增长近15%，
根据海通国际预测一季度业绩为9.38亿，海通国际预测全年为55亿，
根据高盛模型预测一季度业绩为8.99亿，高盛预测全年为48.97亿，
实际的业绩高于海通7.5%，高于高盛预测12%。
在高于最乐观券商业绩预测的情况下，预计券商分析师会将2024年的全年值预测上调至55亿左右（此为券商平均预测值）。
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三，市场有效价格运行区间（代表市场合力）等比例折算
我们按照市场悲观时段定价——此前21到23年3月的历史区间的低位30元一带价格
（当时利润中枢10亿，背景环境是整体市场悲观，产业方向不明，大厂支出调减）
目前预测利润平均值为55亿的情况下，应对价格 30*5.5倍，价格为165元；
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四，技术层面信号，20日线，强支撑位也在164元，10周均线（做价格推演）同样在164元一带；
对应170.7元的下跌幅度为-3.3%
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五，下行风险测算，假设25年也就是65亿利润，给予18倍估值（历史最低市盈率，PEG等于1）
对应1170亿，股价为145.7元。下行风险根据周五收盘价170.7元测算为-14.6%。
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六，很多球友可能会说英伟达大跌，超威电脑大跌，中际要跌死了
实际上要分清楚具体的情况，
情况1、股价运行的宏观背景的差异
这次美国纳斯达克的调整核心原因是可能面临再通胀，资金在人工智能上交易拥挤，短期超涨叠加对中东战事避险情绪。
而我们的货币环境是可能要再降息，（降息情况下，本身人民币定价的出口品种，光模块三傻还收益），中际目前的定价基本没有超涨。
所以，同样的产业，在不同的环境下，定价本身也会有一定的区分。
（举例，类似当年苹果30倍，给苹果做加工的立讯精密可以50倍。）
情况2、图形结构上
超威电脑估值从此前9倍扩张到90倍，叠加业绩翻倍多，股价完成了22倍的上涨。这一阶段的主升，在2、3年的时间内形成了3次基底突破（基底概念来自股票魔法师一书），估值扩张10倍后续，股价上行动力不足。后面行情基本上是估值回落，对冲业绩（可能）的上行。
英伟达目前是在第2次基底的形成中（这次基底是超微下跌，美联储可能加息导致纳指整体回调，同时还有市场忧虑股价的短中期超涨带来，市场资金在此位置形成分歧），这次基底的结束，后续大概率是需要业绩再次确认，叠加市场认为每次回调都是介入机会，形成长期一致看好，走向估值开始泡沫化的第三次基底形成。
中际目前的走势，仅仅还是第一次基底的形成。
那我们再用英伟达大跌后的前瞻市盈率去测算
英伟达大跌-10%的位置，估值在35倍的前瞻市盈率。
中际按照45亿利润，前瞻市盈率35倍，则对应1350亿市值，对应股价168元（也就是之前帖子也通过不同方式测算，将以169元到171元去参与到一季度报告后的行情中）
如果业绩以55亿利润，前瞻35倍市盈率，对应1925亿市值，股价对应239元。此后，假定英伟达再度大跌10%，中际同样受影响-15%做测算。价格也在204元一带。
有投资者可能说英伟达在产业链中定位和中际不同——那要思考为何超微电脑能打到90倍市盈率，产业链的定位就相同了么？我们此处按下不表，就按照你说的对——那我们就按照中际28倍定价（相比英伟达折价20%），对应1512亿市值，对应价格191元。
考虑市场情绪，市场对英伟达股价可能再跌15%的计提，同比例以191元价格和幅度计提中际，价格在163元。
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七、对下行空间做了测算，上行的话如何定价？
笔者这里要出去和朋友聚会，后面再行文为大家分析。
另：需要特别注意，以上观点不作为投资建议参考，不构成投资买卖建议。
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晚上11点补充下
国金最新的20240421研究报告 预计24-26年归母净利润为48.58、71.45、88.91亿
在此前可查的2023-10-22日研究报告，国金对公司23-25年归母净利润分别为17.0亿元、33.亿元、42.0亿元
这个盈利预测提升幅度。。。
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看完电话会的总结，最后一句
“关于 800G 产品的出货情况，今年全球的需求量非常大。尽管今年才过了一个季度，但实际出货量可能还不到四分之一，因此后续还有大量的需求。至于1.6T产品，我们不方便在公开会议上讨论具体的客户指引。对于 GPU和 AI 芯片的拉货情况，尽管这可能与我们没有直接关系,但可以确认，目前 800G产品的需求仍然旺盛，没有出现减缓的迹象。全球原材料供应紧张，我们还未完全达到客户的交货量要求，因此后续需求仍然较大。”