我干了什么:使用logit模型探究哪个财务指标和 股利分配率 最相关。
数据:2023年5737家上市公司财务数据,排除掉其中数据缺失的公司,4133家上市公司数据有效。
变量:营业毛利率、营业净利率、净资产收益率(ROE)、流动比率、权益对负债比率、应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率、总资产净利润率(ROA)。七个具有代表性意义的财务指标。
logit模型是啥就没必要解释了,反正是一个能揪出哪个数据能显著影响结果的东西。
其中,发生良好股利分配的判定标准为股利分配率是否大于K,为了避免K值的选择影响结果的判断(研究结果表明, K值的选择确实会对结果有很大的影响),我设置了449个判断股利分配意愿好坏的截断值(股利分配率从0.102到0.998)。将不同截断值K下的结果的各项财务指标的P值变化绘制成曲线放入一个图中。以此来直观的判断哪个财务指标(自变量)系数在任何情况下都能显著的预测股利分配意愿,其系数估计较为可信。
预期是找到一个财务指标,那个指标在目标股利分配下能够很好的“预言”股利率。P值越低意味着能更好的“预言”股利分配率的情况。
结果:
乱的很,为了更好的显示结果。对p值进行积分。
越贴近0轴的数据,即积分结果最小的自变量,为最显著的能预测出股利分配意愿的财务数据。
可以看到,权益对负债比率,遥遥领先与其他指标。