济川药业2023年实现营业收入增长7.32，归母扣非净利润增长32.72%，实现经营现金金流净额增长32.17%，拟向全体股东10股派13元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率42.41%。

归母扣非净利润增长32.72%而毛利率却下降了1.41%，净利润大幅增长主要得益于销售费用、研发费用及财务费用下降所致。公司本年度营业利润增长8.3亿元，其中销售利润增长4.1亿元，销售费用的下降1.06亿元，财务费用增利1.72亿元及研发费用下降8890万元。公司毛利率的下降主要是中成药原材料成本上升所致。

报告期内公司产品蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒三者的合计销售收入占当期主营业务收入的73.33%，比2022年增长了1.18个百份点，主要产品集中度进一步提升。

蒲地蓝消炎口服液为主的清热解毒类销售规模为33亿元，高过前期2018年高点的31亿元。蒲地蓝消炎口服液完全消除了2019 年， 国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、工伤保险 和生育保险药品目录》，通知要求对于原省级药品目录内按规定调增的乙类药品，应在 3 年内逐步消化的影响，2019年至2020年蒲地蓝消炎口服液销售明显下降，2021年起逐步回升至2023年的高点，其中公司发力零售端功不可没，据统计2022年零售端销售额超7亿元，估计2023年可能零售端销售也将达到近3成。这些成绩体现公司强大的销售能力。根据米内网数据统计，2023年上半年，蒲地蓝消炎口服液在全国城市公立医院清热解毒用药中成药市场占比12.10%，排名第2

小儿豉翘清热颗粒为主的儿科继续保持强劲增长，本年度营业收入增长13.1%，根据米内网数据统计小儿豉翘清热颗粒在全国公立医院儿科感冒用中成药市场占比46.52%，排名第1。

2023 年 11 月，雷贝拉唑第九批集采中标，济川药业中选价格为 3.36 元，降幅约为 63%。近年雷贝拉销量及价格均有所下降，但消化类其它二线品牌健胃消食口服液、硫酸镁钠钾口服用浓溶液、 甘海胃康胶囊等二线品种均有所上升，以上因素综合消化类2023年同比下降4.6%。

公司本年度利润大幅增长主要得益于营收增长及降费效果，但降费不是长远之计。公司的强项是销售能力这就导致销售费用不会降到太低，最多降到营收的30%已是极限。大幅降低可研费用更加不可取。现有的主力品牌销售金额及市场份额已较高，后期还想大幅增长也比较难。所以后续发力还看新品引入，公司从自研和BD引入两条线同时发力，目前看主要发力点是BD引入，因为速度快，如产品好用配合公司出色的营销成效会较快。