最近猪价持续下跌，但是养猪公司股价却大幅反弹。以牧原为例，7月28日最低价39.01元，10月8日本周五收盘价54.70元，上涨幅度为 40%。如此大的反弹幅度，与生猪价格跌入10元/公斤区间格格不入，到底是什么原因导致猪价和股价产生如此大的背离？

核心原因是猪周期底部的两个重要特诊：10元铁底特征、双底特征。

借用长江证券研究所陈佳研报中的这张图来说明这两个特征。

10元铁底特征：过去三轮猪周期，当猪价跌到10元/公斤时，即意味着猪价触底。

考虑到今年的饲料、人工比过去几轮猪周期成本更高，叠加非洲猪瘟导致的成本上升，今年猪价跌到10元/公斤也意味着次轮猪周期猪价已经触底。

双底特征：按照过去三轮猪周期特点，猪价在第一次触底，10个月后会第二次触底。10个月跟能繁的特性有关（4个月怀孕，2个月仔猪，4个月育肥）。第二次猪价触底也意味着新一轮价格上涨周期到来。

上面两个特征告诉我们一个明确的信息：猪价将在明年4~8月份迎来新一轮上涨周期。

当然也有很多人认为，由于今年猪周期底部生猪养殖企业和散户亏损幅度太大，去产能速度会加快，猪价两次触底的间隔时间会缩短，预计今年底明年初开始猪价会大幅反弹，迎来上涨周期。我个人对这一观点持保留态度。

正是由于上面的原因，聪明的资金提前进入和布局猪周期板块，带来猪股大幅反弹。

市场上还有一种典型的观点：为什么不等到明年4~8，新一轮猪周期启动的时候再进入呢？

当然，猪周期启动的时候进入应该是个不错的时机。但是如果提前进入会怎么样呢？以牧原为例，过去两轮猪周期底部磨底的10个月，牧原的股价都是上涨的，且大幅领先沪深300指数。

2014年这一波磨底期，牧原股价从31 --> 51，涨幅75%，领先沪深300指数（ 75% vs. 65% ）；
2018年这一波磨底期，叠加 大熊市 和 非洲猪瘟 ，牧原股价从 197 --> 262，涨幅 33%，大幅 领先沪深300 指数 （ 33% vs. -15% ）。

道理也很简单，聪明的资金总是提前布局未来有确定增长潜力的优秀公司，如果连几个月的磨底期都忍受不了，怎么可能把握住千载难逢的机遇。

我估计本文发出来，还是会有很多人diss牧原，我希望diss牧原的朋友至少先好好读一下今年3月份牧原对交易所问询函的回复文件，再来讨论牧原

作者：自由之路s
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来源：雪球
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