@今日话题 $#港股至暗时刻，该坚守还是割肉？# $恒生科技指数(HKHSTECH)$ $恒生指数(HKHSI)$ $易方达中概互联50ETF联接人民币A(F006327)$
港股又跌了，说的有点麻了！
9月28日，香港恒生指数再度大跌3.41%，创下近10年以来的新低，自2021年高点已下跌近45%。恒生科技指数更是直接下跌近67.8%，接近7成。
在这个过程中，不断有人说港股该抄底了，可港股就像财富“黑洞”一样，不断吞噬着“抄底者”的财富。
伴随着下跌，不断有资金涌入港股。截至9月27日，今年以来，港股公司回购金额达到621亿港元，南下资金买入港股金额达到2470亿港元，两者合计达到3091亿港元。其中，腾讯年内累计回购次数已达64次，回购金额达195.13亿港元，远超去年全年的回购额26亿港元。
但，这也没能够阻止港股的持续下跌，港股真的像财富“黑洞”一样，成为无底洞吗？
其实，我们可以看到，恒生科技指数的走势基本上与国内中证消费的走势一模一样。因为，中国4G时代的互联网红利消失了，互联网正从高成长的科技，成为消费行业的一个细分品类。
它不像美国互联网企业，可以在全球范围内扩张，维持成长性，而国内的互联网企业一旦踏足国境线，海外扩张能力受到严重抑制，所以，人口带来的裂变成长期，以及行业应用带来的扩张期已经基本结束，虽然不愿意承认，但事实就是互联网变成了消费。
如果非要说有什么不同，互联网现在只是弹性比较高的消费。因为互联网更加轻资产，裂变和垄断效果更好。消费上升带来的边际利润扩张更快，消费下降带来的边际利润缩窄更更快。
我们可以看到，恒生科技与中证消费在2021年底开始变得有所不同，虽然还是同涨同跌，但是恒生科技2021年至9月28日，累计下跌37.8%，而中证消费仅仅下跌13%左右。
在这个过程中，发生了什么呢？
自然是美国开始加息，互联网企业具有高弹性，而估值对利率十分敏感，国内的利率虽然依然保持宽松，但是互联网企业大多都具有外资基因，上市也大多在海外，受利率的影响更甚。
目前，加息预期正处在最猛烈的时刻，美国利率的影响对港股的影响也达到了最深的时刻。不过，现在美元指数的上涨也接近尽头了，市场对美国利率的预期已经达到5%，还能变得更坏一些吗？
在没有发生大规模对抗的情况下，美元继续大幅升值的动力已经不足。
另外，从近期中证消费的企稳来看，国内消费经历了1年半的调整，在财政政策的刺激下，有望在下半年迎来一定的回暖，所以，估值和盈利方面，四季度对恒生科技都是友好的。
我们不用过于纠结于恒生的弹性，跌的多，涨的也多。多还是少，我们不是看绝对值而是看相对值，上证和创业板指的估值和弹性是不能放在一起比较的，同样恒生科技其实下跌也还行，比较3月份单日上涨22%，这些还算个啥？
从长期投资的角度来看，当前布局是合适的，虽然不一定会立即迎来大涨，但从历史上看，目前的位置应该是属于相对低位的。投资有时候并不需要抓住最高点，最低点，只需要知道相对高低即可。
所以，有钱的不用慌，大胆买，分批买。
如果你看清了投资的逻辑，和下跌的原因，展望未来，你一点儿也不会慌，甚至还有点小开心，筹码又便宜了。
机会很多，确定性的机会很少，如果发现了，不用纠结，干就完了。因为这个市场不缺机会，缺的是属于自己的确定性。
【风险提示】
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