在《换人》（点击可以看原文）推文中，我们曾预测，美帝内部资本已经为川普的回归铺平了道路。周末宾州竞选现场的枪声，更是为川普的胜选加上了一记重重的砝码。除非川普在登基前遭遇不测，否则这场大选的胜利几乎已经板上钉钉。
川普的阳谋
拜登这4年，他的政策主要是加速了全球产业链（供给端）的重新布局和洗牌。未来，川普的回归，不妨猜猜他会不会加速全球消费链（需求端）的重新洗牌和布局？
看看川普此次竞选的政治主张：
1、增加全球商品10%的基准关税，对中国商品加收60%的关税。
2、继续减税，将企业所得税从21%减至15%，且并不主张直接加大财政支出力度。3、特朗普移民政策或更为严苛，拥抱技术性移民但严格筛查非法移民。同时可能终止非法移民子女自动获得美国身份，禁止生育旅游。
4、特朗普主张回归传统能源，可能将开放本国石油和天然气的勘探。
5、终止对乌克兰援助，结束俄乌战争。
看出来了吗？
川普的政策核心是拒绝白嫖，拒绝多边主义。
作为房地产大亨，川普的思维是要用价值重估的方式推动一切不动产的溢价。这背后是美帝红脖子的利益和美元的信用。
美帝将把战争上省下来的钱，全面投入到自身不动产部门去。基础设施更新后，会和房价形成正反馈。美元资产溢价，美元上涨，美股上涨，这就是川普的单边主义。
川普的潜台词是，我作为老大，是很值钱的，为什么还得倒贴呢？不是因为我要倒贴才有资格当老大，而是我本来就是老大，你们要付费。想白嫖老大？门都没有。这种政策导向，无疑将重塑全球经济格局。
所以欧盟焦虑了，因为川普上台大概率不会出资援助，这将迫使欧盟自行解决资金问题，欧盟心里一万个草泥马奔腾...
川普的政策将推动美帝的资产重估，资产重估会带动红脖子的消费升级或者就是食物涨价，第一产业（农业）价值得到提升。这种农业价值的提升会改变全球消费链，甚至外溢直接破坏各个国家的恩格尔系数。
因此当美帝的时薪涨到20美元时，应该对应多少钱的汉堡比较合理呢？到那时，一个巨无霸汉堡可不可以涨到15-16美元？
如果美帝的汉堡涨到这个价位的话，我们怎么跟呢？中国的时薪能买到一个巨无霸汉堡吗？
这就是川普想重新构筑的需求链。
记住，川普周期就是粮食美元周期，也是猪肉价格周期。
上一次猪肉价格暴涨是什么时候？18-19年开始暴涨的。
这一轮新周期，美帝玉米到岸价涨到2800的话，猪肉价格将攀升到35-40。
那么猪肉股龙头牧原的机会是不是可以把握了？
牧原今年上半年的业绩预告已经验证了猪价的反转，猪肉是个周期性的永续行业，牧原作为绝对的龙头吃掉20%的市场份额，有长期的成本领先优势，而且不在有扩张需求，就意味着负债率逐渐降低，也不在有大额资本开支的需求，现金流将更加充裕。牧原可以通过大额分红回馈投资人，为投资者带来丰厚的回报。
经过整个行业三年逆周期，行业资产负债表溃烂，牧原去年也出现上市以来首次亏损，产能连续去化 16 个月，周期确认反转。
此时猪价上涨，带领 CPI 回正，是领导希望看到的，属于政治正确；现在我们是通缩，需要CPI的上涨刺激经济。那么，猪价上涨就不会有政策上的阻碍。
牧原的估值
过去周期牧原能实现300元/头利润，若非瘟后周期2019-2023年5年一个周期大概能实现250/头利润。假设未来2轮周期仍能够实现250元/头利润（相对保守，目前成本优势仍巨大）。
那么5年左右（2028年前）再保守的出栏规模也能实现1.2亿头左右，利润大概300亿。若其成本优势在全年智能化情况下能进一步拉大，那么其利润很大概率能实现400亿。
若投资牧原以2028年为界线，以保守300-400亿的利润，其估值大概率能在5000-7000亿之间，再考虑几年后分红率提高，以当前市值2400亿价值投入，大概能够实现5年2倍左右的收益，这是相对保守的看法。
当然这个行业周期属性非常强，周期高点估值放大，周期低点估值压缩，所以不排除未来几年内提前反映该有的估值。
结论
川普的回归，将为全球经济带来新的变数。他的政策将重塑全球消费链（需求端），推动美元资产溢价。猪肉行业，尤其是牧原股份，将迎来新的投资机遇。