奥克斯，一路走好

奥克斯最近很吸睛，很多球友说奥克斯要绊倒格力了，我牙齿都笑酸了。但我不能直接说你是错的，因为毫无说服力，现在我是个文明的球球用户，说话要：以德服人。

好，我们先来看一下奥克斯的毛利率走势：

从2016年Q4最高30+%一路下滑道2019年的20%~25%，毛利率比起几个巨头低了不少。很多人会质疑，这个数据到底可不可信啊？

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公开资料显示，2018年，奥克斯空调的总销量为1394万台，仅次于格力和美的。而奥克斯空调的快速增长主要归功于过去几年的电商渠道红利，2018年奥克斯空调在空调线上市场的零售份额达到26.02%，行业居首。以线上线下联动的农村零售平台天猫优品为例，2019年4月奥克斯空调贡献了天猫优品45%的销售额，是天猫优品增长的主要受益者。

而奥克斯空调由于没有上市，并没有直接的财报信息。不过，奥克斯集团作为发债主体于4月30日发布了其2018年年报，集团主营业务除了空调业务板块以外，还有电力设备和医疗两大板块，而这两大板块正是上市公司三星医疗的业务范围。所以，我们将奥克斯集团的合并报表和三星医疗的合并报表轧差，轧差所得报表可基本等同于奥克斯空调业务板块财务报表。

奥克斯集团2018年全额营业收入（325.94亿）净利润（6.28亿），三星医疗全额营业收入（58.7亿*33%=19.37亿）净利润（5.08亿*33%），两者差值：306.57、4.61

奥克斯集团2017年全额营业收入（249.21亿）净利润（11.51亿），三星医疗全额营业收入（52.68亿*33%）净利润（8.91亿*33%），两者差值：231.82、8.57

奥克斯空调公司的财务数据 = 奥克斯集团整体合并报表数据 - 三星医疗的财务报表数据*33%；

基于以上方法，计算可得奥克斯空调2018年实现营收306.57亿元，同比增长36.67%；净利润为4.61亿元，同比大跌53.67%。而空调业务当期的毛利率为22.05%（和1-9月的24%很接近）数据体现真实性，比格力电器的毛利率低8.84个百分点；2018年净利率仅1.50%，比格力电器的低12.74个百分点。其中，奥克斯集团净利润率1.9%，三星医疗净利润率8.6%。2017年净利润率3.7%，这连续两年都这数，难道冤枉你了吗？

什么？你净利润其实不低的？那就是说三星医疗财务造假咯？？？？？

棒极了！，这个数据大家心里有数了吧？

据说中东人是退货拉黑的， 不知道这部分扣除了没？？？？？

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那么，不是说奥克斯销量暴增吗？那么毛利率下降的原因到底是成本上升还是收入降低呢？按照行业普遍成本来看，差距不大。所以大概率来看，奥克斯的毛利率下降，和他无止境的低价销售有直接关系，他的营收增长是基于销量上升来实现的。

整个行业来看，格力原材料成本最低，其次是美的。从售价来看，格力最高，其次是美的。可怜的奥克斯，原材料渠道成本高昂，售价又是最低，能不造假吗？不然肯定赔死啊。

同时我们来看看2018年末格力和美的的空调毛利率：
1）格力2018：36.5%，格力2017：37.0%，2）美的2018：30.6%，美的2017：29.0%。

可以看到，奥克斯的毛利率低于龙头，照这样下去，奥克斯几乎是不赚钱。那么奥克斯赚吆喝不赚钱的目的是什么呢？归根到底就是为了打响知名度，我要强调的是，这是在牺牲利润的前提下的（从上图可以看到，唯独奥克斯的售价在2018年比2017年还要低的）。

从2018年数据来看，总体销量奥克斯完全是不能和格力美的相提并论，但自我毁灭式的售价，2019年竟然超出了2个巨头，确实让两大老大哥觉得很不爽（不信你偷偷问美的）。sorry，必须把你这个作弊的人敲扁，把份额全部吐出来。

回到线上数据来看，奥克斯总体销售基本都是在电商渠道。从渠道来看，奥克斯最大的力量确实在线上占领了不少份额，但反过来也意味着，如果线上销量被压制了，那么奥克斯基本也就GG了，本来就不赚钱，如果销量还上不去，那就只能喝西北风了。

>>> 厂商线上销售额占有率：

再看利润率：奥克斯的利润率更加惨不忍睹。。。才1.50%耶。。。1.50%耶。。。%耶。。。耶。。。。而且奥克斯再降低价格也已经办不到了，接下来，他要销量难，要降价难，要利润更难。

除此之外，格力以其遥遥领先的盈利能力和“余粮储备”，为市场竞争留够了空间。格力电器2018年的净利率为13%，一季报又回到14%。要远高于奥克斯集团的1.50%。并且格力电器账上净现金均超过1000亿元，类现金1600亿元，而奥克斯集团净现金为负数，一旦格力集团发动攻势。。。奥克斯就。。。。。。

现在大家各大厂商都不说话，都不说话，因为大家都知道结局。只是很多股民还看不到。。。。神奇。。。还在喊什么新时代新模式。。。。我牙都笑掉了，新模式你发明的，但钱却肯定是别人赚的。

奥克斯，你走好！！！！！走好！！！！

附录：

$格力电器(SZ000651)$ @今日话题 #格力举报奥克斯空调#

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