此前的多年，我一直看跌爱奇艺。最初在2020年夏天，当爱奇艺股价超过19美元时，我建议做空该股。这家中国领先的在线娱乐视频服务提供商，或许多人喜欢称呼该公司为“中国的奈飞”，近年来一直面临着严重的盈利问题。然而，最近几个季度，有迹象显示爱奇艺找到了该公司的立足点，这促使我对该股的态度转变。现在，我对$爱奇艺(IQ)$ 爱奇艺持看涨态度。
我之所以对爱奇艺持乐观态度，主要是因为爱奇艺收入增长的显著复苏态势，这实际上标志着该公司长期亏损的趋势正在逆转。作为参考背景资料，爱奇艺从2016年第四季度到2022年第三季度，除了两个季度外，该公司每个季度都出现了亏损。即便如此，还有一个例外还是要归因于2017年第四季度该公司IPO带来的相关收益，也就是单一非经常性收益。
在这一充满挑战的时间段，爱奇艺的收入增长明显放缓，该公司过去12个月收入增长从2016年第四季度令人兴奋的111%下降到2022年第三季度令人担忧的-6%。显然，该公司正处在艰难时期，爱奇艺业绩一个季度又一个季度地下滑。
然而现在，爱奇艺成功地扭转了这一趋势，该公司连续四个季度实现收入增长。事实上，截至2023年第三季度，该公司过去十二个月的收入增长率为10.3%，与之前提到的去年的-6%相比，显然有了显著改善。最近的业绩成果表明，现在爱奇艺收入的增长是由不断增长的会员推动的，同时该公司每个会员的收入也呈积极趋势。
具体来说，在2023年第三季度，爱奇艺实现了7%的收入增长，达到11亿美元。这一增长主要得益于每日平均订阅用户增长6.4%，达到1.075亿，每月平均每位会员收入增长11.8%，达到15.54元人民币（2.19美元）。
爱奇艺的在线广告服务（Online Advertising Services）相关收入进一步提振了该公司的营收，总计2.295亿美元，同比增长34%，这要归功于其基于效果的广告和品牌广告业务的增长。然而，这一增长被内容分销收入下降28%至7210万美元所抵消。这里的下降主要是由于实物交易的平均单价下降。这就解释了为什么爱奇艺总收入仅保持在个位数。
作者：Nikolaos Sismanis
【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】