美国家庭对他们的“毛孩子”十分喜爱，散户投资者和专业人士都认为在线宠物用品零售商Chewy最终会东山再起。然而，基于股票期权交易相关数据，我认为精明的投资者有时也会犯错，因此我看空Chewy的股票。
表面上似乎很有吸引力
自今年年初以来，$Chewy(CHWY)$ Chewy股价下跌了约46%。然而，许多市场人士认为Chewy可以提供深层次的价值。毕竟，人们都很关注也很爱他们的宠物，相关数据证实了这一点。
最值得注意的是，美国宠物用品协会（APPA）表示，美国宠物行业的支出飙升至1368亿美元，比上一年的1236亿美元有显著上升。虽然这一数字看起来不错，但我认为有必要考虑到更广泛的经济前景。
特别是，去年开始美国经济出现了严重的逆风，特别是严重的通胀压力。美联储提高基准利率的决定更是进一步加剧了相关问题，美联储此举旨在抑制通胀，但也增加了借贷成本。因此，消费者支出受到了挤压，尤其是在大公司裁员持续至今的情况下。
尽管这些不利的环境，宠物行业依然坚持自己的立场。美国宠物协会的数据强调了一个事实——即使面对经济的不确定性，美国家庭仍然很关注他们的宠物。这表明尽管市场波动较大，但Chewy所处的领域对外部冲击具有很大程度的隔离作用。
期权交易的失误
虽然Chewy第二季度的营收和利润都超过了预期，但该公司的净利润率却受到了打击，收窄至0.7%。这样的利润率压缩令投资者感到震惊，这表明该公司运营成本上升，促销活动增加。
尽管令人失望的利润率可能令传统投资者感到不安，但期权市场的情况却截然不同。此前，Optimize Advisors的Mike Khouw表示，有交易员在9月8日的看涨期权中买入了900份合约，平均价格为每份合约70美分。这一举动暗示，该公司的股价有望在该日期之前反弹。然而遗憾的是，该股预期中的复苏并未成真。
事实上，Chewy最近一段时间的股票表现突显了该股的看跌情绪。近日，该股一度暴跌超过12%。这些进展对散户投资者来说是一个警醒
此外，Chewy还有一个潜在问题：对促销的关注可能会削弱其利润率。虽然促销活动可以吸引顾客，但也会降低一家公司的盈利能力。在一个充满挑战的经济环境中，公司需要谨慎对待折扣。过度依赖此类策略可能会使一家公司变得脆弱。
近期机构交易
尽管Chewy的股票最近遭遇了不幸，但随后的交易表明，机构投资者可能已经重新调整了他们的策略，并注意到了过去所犯的失误。从近期Chewy期权的大宗交易中可以看出市场情绪的显著转变。
例如，最近出现了一笔大宗交易，涉及668份Chewy 10月27日的看跌期权合约。考虑到执行价的隐含波动率（IV）适中，这笔交易是合乎逻辑的。
分析师观点
再来看看华尔街，基于13个买入、5个持有和1个卖出评级，Chewy股票获得了分析师们给出的“适度买入”的一致评级。Chewy股票的平均目标价为37.89美元，意味着该股的上涨潜力为97.3%。
结论
美国宠物用品行业的强劲表现似乎意味着该行业相关企业也将表现强劲。因此，精明的投资者押注做多Chewy股票。然而，其中一些押注却出现了失误，可能是由于该公司近期所面临的诸多问题。因此，这是一个提醒，投资者在投资之前需要对一家公司进行全面的分析。
作者：Joshua Enomoto
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